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高铁电气(688285)2023年中报解读：净现金流同比小幅下降
中铁高铁电气装备股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“国务院国资委”。公司专注于铁路电气化接触网系统设备、城市轨道交通供电系统设备及轨外产品的研发、设计、制造和销售，是国内电气化铁路和城市轨道交通供电装备领域的龙头企业。主要产品有电气化铁路接触网产品、城市轨道交通供电设备、轨外产品等。
根据高铁电气2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收5.03亿元，同比下降20.94%。扣非净利润4,133.95万元，同比下降21.37%。高铁电气2023年半年度净利润4,818.43万元，业绩同比下降18.83%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.03亿元 | 6.37亿元 | -20.94% |
| 营业成本 | 3.69亿元 | 4.98亿元 | -25.85% |
| 销售费用 | 1,574.26万元 | 1,300.44万元 | 21.06% |
| 管理费用 | 2,257.75万元 | 2,388.51万元 | -5.48% |
| 财务费用 | -12.93万元 | 40.30万元 | -132.09% |
| 研发费用 | 3,161.07万元 | 3,013.65万元 | 4.89% |
| 所得税费用 | 1,096.79万元 | 1,127.04万元 | -2.68% |
2023年半年度主营业务利润为6,059.06万元，去年同期为6,621.95万元，同比小幅下降8.50%。
虽然毛利率本期为26.67%，同比增长4.86%，不过营业总收入本期为5.03亿元，同比下降20.94%，导致主营业务利润同比小幅下降。
2023年半年度公司营收5.03亿元，同比下降20.94%。虽然营收在下降，但是销售费用、研发费用却在增长。
1、研发费用小幅增长
本期研发费用为3,161.07万元，同比小幅增长4.89%。
研发费用小幅增长的原因是：
虽然设计检测费本期为575.43万元，去年同期为862.10万元，同比大幅下降了33.25%；
但是（1）材料费本期为475.14万元，去年同期为160.68万元，同比大幅增长了195.71%；（2）委外研发费本期为86.84万元，去年同期为1.77万元，同比大幅增长了近48倍。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 1,580.54万元 | 1,533.26万元 |
| 设计检测费 | 575.43万元 | 862.10万元 |
| 材料费 | 475.14万元 | 160.68万元 |
| 折旧与摊销 | 143.08万元 | 187.83万元 |
| 委外研发费 | 86.84万元 | 1.77万元 |
| 其他 | 300.05万元 | 268.01万元 |
| 合计 | 3,161.07万元 | 3,013.65万元 |
2、销售费用增长
本期销售费用为1,574.26万元，同比增长21.06%。
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