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苏奥传感(300507)2023年中报解读:较多的金融投资,汽车内饰件收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

江苏奥力威传感高科股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“李宏庆”。公司的主营业务是汽车零部件和汽车智能产品及各类车用传感器的研发、生产和销售。主要产品分为三大类,分别为传感器及配件、燃油系统附件及汽车内饰件。

根据苏奥传感2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收4.47亿元,同比小幅增长7.70%。扣非净利润2,705.18万元,同比下降15.84%。苏奥传感2023年半年度净利润7,163.68万元,业绩同比小幅增长14.81%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,402.25万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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汽车内饰件收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要产品包括汽车燃油系统附件、汽车传感器及配件、汽车内饰件三项,汽车燃油系统附件占比51.03%,汽车传感器及配件占比21.62%,汽车内饰件占比11.69%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
汽车燃油系统附件 2.28亿元 51.03% 26.17%
汽车传感器及配件 9,664.98万元 21.62% 13.74%
汽车内饰件 5,226.01万元 11.69% 26.88%
新能源部件 4,168.38万元 9.32% -
其他业务 2,835.06万元 6.34% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 4.22亿元 94.41% -
国外 2,497.62万元 5.59% -

2、汽车内饰件收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年半年度公司营收4.47亿元,与去年同期的4.15亿元相比,小幅增长了7.7%,主要是因为汽车内饰件本期营收5,226.01万元,去年同期为2,795.85万元,同比大幅增长了86.92%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
汽车燃油系统附件 2.28亿元 2.23亿元 2.3%
汽车传感器及配件 9,664.98万元 1.05亿元 -7.95%
汽车内饰件 5,226.01万元 2,795.85万元 86.92%
其他业务 7,003.44万元 5,917.84万元 18.34%
合计 4.47亿元 4.15亿元 7.7%

3、汽车燃油系统附件毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2023年半年度公司毛利率从去年同期的25.38%,同比小幅下降到了今年的22.88%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)汽车燃油系统附件本期毛利率26.17%,去年同期为30.15%,同比小幅下降了3.98%。

(2)汽车传感器及配件本期毛利率13.74%,去年同期为16.17%,同比下降了2.43%。

4、汽车燃油系统附件毛利率持续下降

产品毛利率方面,2020-2023年半年度汽车燃油系统附件毛利率呈大幅下降趋势,从2020年半年度的38.24%,大幅下降到2023年半年度的26.17%,2023年半年度汽车传感器及配件毛利率为13.74%,同比下降2.43个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.47亿元 4.15亿元 7.70%
营业成本 3.45亿元 3.10亿元 11.31%
销售费用 278.32万元 258.81万元 7.54%
管理费用 4,159.63万元 2,945.61万元 41.21%
财务费用 -167.14万元 -49.78万元 -235.74%
研发费用 2,189.10万元 1,883.55万元 16.22%
所得税费用 738.79万元 752.26万元 -1.79%

2023年半年度主营业务利润为3,537.27万元,去年同期为5,231.42万元,同比大幅下降32.38%。

虽然营业总收入本期为4.47亿元,同比小幅增长7.70%,不过(1)管理费用本期为4,159.63万元,同比大幅增长41.21%;(2)毛利率本期为22.88%,同比小幅下降2.50%,导致主营业务利润同比大幅下降。

非主营业务中投资收益本期为2,216.81万元,占利润总额28.05%,同比大幅增长87.46%。公允价值变动收益本期为1,776.31万元,占利润总额22.48%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 2,216.81万元 28.05% 87.46%
公允价值变动收益 1,776.31万元 22.48% -
资产减值损失 229.68万元 2.91% 297.13%
营业外收入 59.60万元 0.75% -12.50%
营业外支出 34.47万元 0.44% -49.31%
其他收益 417.09万元 5.28% -44.17%
信用减值损失 -296.31万元 -3.75% -461.61%
资产处置收益 -3.54万元 -0.05% -17798.23%

PART 3
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净现金流由负转正

1、净利润同比小幅增加14.81%,净现金流同比大幅增加103.88%

2023年半年度,苏奥传感净利润为7,163.68万元,去年同期为6,239.67万元,同比小幅增长14.81%。净现金流为542.87万元,去年同期为-1.40亿元,由负转正。

纵然经营活动产生的现金流净额本期为-2,402.25万元,去年同期为3,216.49万元,由正转负,但是(1)筹资活动产生的现金流净额本期为1.82亿元,同比大幅增长139.29%;(2)投资活动产生的现金流净额本期为-1.52亿元,去年同期为-2.48亿元,同比大幅增长38.68%,推动净现金流由负转正。

筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

虽然分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为6,041.26万元,同比大幅增长87.22%;

但是取得借款收到的现金本期为2.80亿元,同比大幅增长77.04%。

投资活动现金流净额同比大幅增长原因是:


投资活动现金流净额增长项目 本期值 同比增减 投资活动现金流净额下降项目 本期值 同比增减
投资支付的现金 1.42亿元 -77.37% 收回投资收到的现金 4.96亿元 -35.99%
取得子公司及其他营业单位支付的现金 1.61亿元 700.30%

2、经营活动现金流连续10年低于净利润

从2013年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。

经营活动现金流和净利润差额表


年份 经营活动现金流净额 净利润 差额
2013年 3,989.39万元 5,190.71万元 -1,201.32万元
2014年 5,200.28万元 7,273.55万元 -2,073.27万元
2015年 7,465.29万元 8,205.59万元 -740.30万元
2016年 5,038.05万元 1.01亿元 -5,057.06万元
2017年 9,737.76万元 1.06亿元 -837.16万元
2018年 1,058.48万元 9,516.05万元 -8,457.57万元
2019年 4,660.74万元 9,286.86万元 -4,626.12万元
2020年 1.02亿元 1.38亿元 -3,630.86万元
2021年 1.15亿元 1.33亿元 -1,811.01万元
2022年 1.28亿元 3.09亿元 -1.81亿元
差额总计 -4.66亿元

PART 4
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本期归母净利润主要来源于非经常性损益

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