宏创控股(002379)2023年中报解读：铝箔收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，主营业务利润由盈转亏
山东宏创铝业控股股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“张波”。公司是一家大型综合性铝板带箔加工企业，主要从事高精度铝板带箔产品的开发、生产和销售。主要产品包括铝板带、家用箔、容器箔、药用箔、装饰箔。
根据宏创控股2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收13.31亿元，同比大幅下降32.70%。扣非净利润-4,983.35万元，由盈转亏。宏创控股2023年半年度净利润-4,730.92万元，业绩由盈转亏。
铝箔收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为有色金属加工，占比高达99.40%，主要产品包括铝箔、铸轧卷、冷轧卷三项，铝箔占比43.11%，铸轧卷占比32.46%，冷轧卷占比23.82%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 有色金属加工 | 13.23亿元 | 99.4% | 1.20% |
| 其他业务收入 | 802.90万元 | 0.6% | 98.69% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 铝箔 | 5.74亿元 | 43.11% | 2.67% |
| 铸轧卷 | 4.32亿元 | 32.46% | -0.19% |
| 冷轧卷 | 3.17亿元 | 23.82% | 0.45% |
| 铝颗粒收入 | 594.55万元 | 0.45% | - |
| 废品收入 | 132.84万元 | 0.1% | - |
| 其他业务 | 75.51万元 | 0.06% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内销售 | 9.35亿元 | 70.24% | - |
| 国外销售 | 3.96亿元 | 29.76% | 6.02% |
2、铝箔收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2023年半年度公司营收13.31亿元，与去年同期的19.78亿元相比，大幅下降了32.7%，主要是因为铝箔本期营收5.74亿元，去年同期为11.78亿元，同比大幅下降了51.29%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 铝箔 | 5.74亿元 | 11.78亿元 | -51.29% |
| 铸轧卷 | 4.32亿元 | 3.69亿元 | 17.24% |
| 冷轧卷 | 3.17亿元 | 3.98亿元 | -20.31% |
| 其他业务 | 802.90万元 | 3,314.96万元 | -75.78% |
| 合计 | 13.31亿元 | 19.78亿元 | -32.7% |
3、铝箔毛利率的小幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的6.6%，同比大幅下降到了今年的1.79%，主要是因为铝箔本期毛利率2.67%，去年同期为2.85%，同比小幅下降了6.28%。
4、铝箔毛利率大幅下降
产品毛利率方面，2021-2023年半年度铸轧卷毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的3.27%，大幅下降到2023年半年度的-0.19%，2023年半年度铝箔毛利率为2.67%，同比大幅下降6.28个百分点。
主营业务利润由盈转亏
1、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.31亿元 | 19.78亿元 | -32.70% |
| 营业成本 | 13.07亿元 | 18.48亿元 | -29.23% |
| 销售费用 | 557.17万元 | 842.28万元 | -33.85% |
| 管理费用 | 2,040.91万元 | 2,292.22万元 | -10.96% |
| 财务费用 | 234.39万元 | -438.46万元 | 153.46% |
| 研发费用 | 2,187.92万元 | 2,796.37万元 | -21.76% |
| 所得税费用 | -529.97万元 | 95.57万元 | -654.52% |
2023年半年度主营业务利润为-3,789.50万元，去年同期为6,435.21万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为13.31亿元，同比大幅下降32.70%；（2）毛利率本期为1.79%，同比大幅下降4.81%。
非主营业务中资产减值损失本期为-2,457.91万元，占利润总额46.72%，同比大幅增长54.01%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 192.92万元 | -3.67% | 109.99% |
| 公允价值变动收益 | 53.28万元 | -1.01% | -96.00% |
| 资产减值损失 | -2,457.91万元 | 46.72% | 54.01% |
| 营业外收入 | 61.28万元 | -1.17% | -63.82% |
| 营业外支出 | 41.86万元 | -0.80% | -51.17% |
| 其他收益 | 215.94万元 | -4.11% | -90.36% |
| 信用减值损失 | 501.44万元 | -9.53% | 194.81% |
| 资产处置收益 | 3.52万元 | -0.07% | 862.43% |
2、营业总收入同比下降32.70%，净利润由盈转亏
2023年半年度，宏创控股营业总收入为13.31亿元，去年同期为19.78亿元，同比大幅下降32.70%，净利润为-4,730.92万元，去年同期为2,192.48万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,789.50万元 | -158.89% | 资产减值损失 | -2,457.91万元 | 54.01% |
| 投资收益 | 192.92万元 | 109.99% |
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从-7,718.70万元增长到2,192.48万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从2,192.48万元下降到-4,730.92万元。
应收账款周转率持续上升
2023半年度，企业应收账款合计1.08亿元，占总资产的4.16%，相较于去年同期的2.39亿元大幅减少了55.04%。
1、应收账款周转率连续4年上升
本期，企业应收账款周转率为12.95。在2019年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率连续4年上升，平均回款时间从32天减少到了13天，回款周期减少，企业的运营能力提升。
2、账龄结构稳定
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，三年以上的应收账款占比分别为99.97%和0.03%。
存货跌价损失大幅拉低利润，存货周转率下降
从2018年半年度到2023年半年度,收入从7.07亿元增长到13.31亿元，增长率为17.64%，同时存货从1.20亿元增长到5.55亿元，增长率为72.41%，可以看出，5年内，存货的增长率远大于营业收入的增长率。
2023年半年度，企业存货周转率为2.54，在2021年半年度到2023年半年度宏创控股存货周转率从3.05下降到了2.54，存货周转天数从59天增加到了70天。2023年半年度宏创控股存货余额合计5.55亿元，占总资产的21.86%，同比去年的6.88亿元大幅下降了19.32%。
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