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东方电气(600875)2023年中报解读：存货周转率持续上升，净现金流由负转正
东方电气股份有限公司于1995年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主要业务为开发、设计、制造、销售先进的水电、火电、核电、风电、气电、太阳能等发电成套设备，以及向全球能源运营商提供工程承包及服务等相关业务。
根据东方电气2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收299.15亿元，同比小幅增长7.19%。扣非净利润18.19亿元，同比增长26.50%。东方电气2023年半年度净利润20.96亿元，业绩同比小幅增长12.38%。本期经营活动产生的现金流净额为-22.12亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务构成
公司主要产品包括清洁高效能源装备和可再生能源装备两项，其中清洁高效能源装备占比62.48%，可再生能源装备占比27.64%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 清洁高效能源装备 | 183.35亿元 | 62.48% | 7.85% |
| 可再生能源装备 | 81.11亿元 | 27.64% | 10.69% |
| 现代制造服务业 | 27.84亿元 | 9.49% | 38.99% |
| 其他业务 | 1.16亿元 | 0.39% | - |
PART 2
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主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 299.15亿元 | 279.09亿元 | 7.19% |
| 营业成本 | 242.31亿元 | 228.36亿元 | 6.11% |
| 销售费用 | 6.88亿元 | 7.08亿元 | -2.73% |
| 管理费用 | 13.42亿元 | 13.42亿元 | - |
| 财务费用 | -7,813.96万元 | -5,523.34万元 | -41.47% |
| 研发费用 | 10.71亿元 | 9.45亿元 | 13.27% |
| 所得税费用 | 2.30亿元 | 2.04亿元 | 12.80% |
2023年半年度主营业务利润为24.77亿元，去年同期为19.12亿元，同比增长29.59%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为299.15亿元，同比小幅增长7.19%；（2）毛利率本期为19.00%，同比小幅增长0.82%。
PART 3
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净现金流由负转正
1、净利润同比小幅增加12.38%，净现金流同比大幅增加143.85%
2023年半年度，东方电气净利润为20.96亿元，去年同期为18.65亿元，同比小幅增长12.38%。净现金流为26.13亿元，去年同期为-59.59亿元，由负转正。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-22.12亿元，去年同期为23.99亿元，由正转负，但是投资活动产生的现金流净额本期为45.88亿元，去年同期为-84.41亿元，由负转正，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
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