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奇安信(688561)2023年中报解读:净利润连续3年增长,存货周转率持续上升

奇安信科技集团股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“齐向东”。公司的主营业务为向政府、企业客户提供新一代企业级网络安全产品和服务。主要产品及服务为网络安安全产品、网络安安全服务、硬件及其他。

根据奇安信2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收24.83亿元,同比增长26.15%。扣非净利润-9.79亿元,较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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净利润连续3年增长

1、营业总收入同比增加26.15%,净利润基本持平

2023年半年度,奇安信营业总收入为24.83亿元,去年同期为19.68亿元,同比增长26.15%,净利润为-8.85亿元,去年同期为-9.11亿元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小原因是:


净利润增长项目 本期值 同比增减 净利润下降项目 本期值 同比增减
主营业务利润 -9.94亿元 12.08% 投资收益 -2,191.62万元 -119.17%
公允价值变动收益 8,444.96万元 - 信用减值损失 -1.11亿元 -226.42%

净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现下降趋势,从-6.04亿元下降到-9.25亿元,而2021年半年度到2023年半年度呈现持平状态,从-9.25亿元增长到-8.85亿元。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 24.83亿元 19.68亿元 26.15%
营业成本 9.69亿元 8.42亿元 15.12%
销售费用 11.80亿元 9.89亿元 19.29%
管理费用 3.22亿元 3.40亿元 -5.32%
财务费用 1,545.31万元 321.31万元 380.95%
研发费用 9.68亿元 9.08亿元 6.65%
所得税费用 -1,969.76万元 -151.36万元 -1201.37%

2023年半年度主营业务利润为-9.94亿元,去年同期为-11.31亿元,较去年同期亏损有所减小。

虽然销售费用本期为11.80亿元,同比增长19.29%,不过(1)营业总收入本期为24.83亿元,同比增长26.15%;(2)毛利率本期为60.97%,同比小幅增长3.74%,推动主营业务利润亏损有所减小。

PART 2
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较多的分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产

金融投资占总资产6.7%,投资主体的重心由风险投资转变为理财投资

在2023年半年度报告中,奇安信用于金融投资的资产为9.31亿元,占总资产的6.7%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为8,525.88万元,占净利润-8.85亿元的-9.64%。

2023年金融投资主要投资内容如表所示:

2023年金融投资资产表


项目 投资金额
分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 7.67亿元
其他 1.64亿元
合计 9.31亿元

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 5.57亿元
股权投资 1.8亿元
合计 7.37亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

2023年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 其他非流动金融资产公允价值变动收益 8,444.96万元
其他 80.92万元
合计 8,525.88万元

PART 3
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较多的对外股权投资

在2023年半年度报告中,奇安信用于对外股权投资的资产为11.03亿元,占总资产的7.95%。对外股权投资所产生的收益为-2,272.54万元,占净利润-8.85亿元的2.57%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-2,272.54万元和处置外股权投资的收益12.97元。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
天津奇和财科技有限公司 2.86亿元 7.09万元
上海奇安竞进私募基金合伙企业(有限合伙) 1.53亿元 -199.3万元
奇安川发(成都)股权投资基金合伙企业(有限合伙) 1.05亿元 -21.99万元
深圳昂楷科技有限公司 5,532.75万元 -403.01万元
北京和信创天科技股份有限公司 4,487.61万元 -198.48万元
其他 4.59亿元 -1,456.85万元
合计 11.03亿元 -2,272.54万元

1、天津奇和财科技有限公司

该公司近几年都有追加投资,在追投的加持下收益仍年年下滑,且投资收益率由2021年末的-0.07%下降至-0.35%。同比上期看起来,投资损益由亏转盈。

历年投资数据


天津奇和财科技有限公司 追加投资 投资损益 期末余额
2023年中 0元 7.09万元 2.86亿元
2022年中 1.3亿元 -53.17万元 2.86亿元
2022年末 1.3亿元 -101.63万元 2.86亿元
2021年末 1.57亿元 -10.36万元 1.57亿元

2、上海奇安竞进私募基金合伙企业(有限合伙)

该公司近几年都有追加投资,在追投的加持下收益年年增长,且投资收益率由2021年末的-0.83%增长至4.1%。同比上期看起来,投资损益由盈转亏。

历年投资数据


上海奇安竞进私募基金合伙企业 追加投资 投资损益 期末余额
2023年中 0元 -199.3万元 1.53亿元
2022年中 5,000万元 180.25万元 1.51亿元
2022年末 5,000万元 611.25万元 1.55亿元
2021年末 1亿元 -82.65万元 9,917.35万元

PART 4
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近3年应收账款周转率呈现大幅下降

2023半年度,企业应收账款合计58.78亿元,占总资产的42.34%,相较于去年同期的37.07亿元大幅增长了58.57%。应收账款的规模大,且相对占比较高。

1、应收账款周转率呈大幅下降趋势

本期,企业应收账款周转率为0.46。在2021年半年度到2023年半年度,企业应收账款周转率从0.75大幅下降到了0.46,平均回款时间从240天增加到了391天,回款周期大幅增长,企业的回款能力大幅下降。

2、一年以内账龄占比小幅下降

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为66.60%,29.15%和4.25%。

从账龄趋势情况来看,一年以内应收账款占比,在2021半年度至2023半年度从80.53%持续下降到66.60%。

PART 5
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存货周转率持续上升

从2020年半年度到2023年半年度,收入从10.07亿元增长到24.83亿元,增长率为48.84%,同期存货从8.97亿元减少到7.16亿元,增长率为-6.72%,可以看出,3年内,营业收入的增长率远大于存货的增长率。

2023年半年度,企业存货周转率为1.27,在2020年半年度到2023年半年度,存货周转率连续4年上升,平均回款时间从233天减少到了141天,企业存货周转能力下提升,2023年半年度奇安信存货余额合计7.16亿元,占总资产的5.30%,同比去年的8.07亿元小幅下降了11.33%。

从存货分类来看,合同履约成本占存货的比例最大,达到71.81%,余额同比减少9.65%;其次,库存商品占比15.79%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
合同履约成本 5.28亿元 5.28亿元
库存商品 1.16亿元 1,913.14万元 9,709.79万元

PART 6
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商誉占有一定比重

在2023年半年度报告中,奇安信形成的商誉为15.84亿元,占净资产的17.03%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
奇安信网神信息技术(北京)股份有限公司 5.98亿元 减值风险低
北京网康科技有限公司 4.5亿元
奇安盘古(上海)信息技术有限公司 2.18亿元
北京盛华安信息技术有限公司 1.02亿元
其他 2.15亿元
商誉总额 15.84亿元

商誉占有一定比重。其中,商誉的主要构成为奇安信网神信息技术(北京)股份有限公司、北京网康科技有限公司、奇安盘古(上海)信息技术有限公司和北京盛华安信息技术有限公司。

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