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达嘉维康(301126)2023年中报解读：经营活动现金流净额连续4年为负，商誉占有一定比重
湖南达嘉维康医药产业股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“王毅清”。公司主要从事药品、生物制品、医疗器械等产品的分销及零售业务。公司主要服务包括分销业务、“特门服务”药房业务、DTP业务、生殖医院业务以及药房传统业务。
根据达嘉维康2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收17.69亿元，同比增长26.80%。扣非净利润1,634.67万元，同比大幅下降57.36%。达嘉维康2023年半年度净利润2,284.85万元，业绩同比大幅下降40.20%。
PART 1
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主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是批发，一块是零售，其中药品为第一大收入来源，占比92.66%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 批发 | 10.46亿元 | 59.11% | 11.77% |
| 零售 | 6.72亿元 | 37.97% | 18.56% |
| 其他业务 | 5,157.30万元 | 2.92% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 药品 | 16.40亿元 | 92.66% | 12.94% |
| 医疗器械 | 8,591.94万元 | 4.86% | - |
| 其他业务 | 4,401.23万元 | 2.48% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 省内 | 14.45亿元 | 81.65% | 11.58% |
| 省外 | 3.25亿元 | 18.35% | 25.74% |
PART 2
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主营业务利润同比下降推动净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比增加26.80%，净利润同比大幅降低40.20%
2023年半年度，达嘉维康营业总收入为17.69亿元，去年同期为13.96亿元，同比增长26.80%，净利润为2,284.85万元，去年同期为3,821.08万元，同比大幅下降40.20%。
尽管所得税费用本期为769.20万元，同比大幅下降36.98%，然而（1）主营业务利润本期为3,952.84万元，同比下降26.69%；（2）信用减值损失本期为-1,178.87万元，去年同期为-342.56万元，同比大幅下降2.44倍，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从1,091.22万元增长到3,821.08万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从3,821.08万元下降到2,284.85万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.69亿元 | 13.96亿元 | 26.80% |
| 营业成本 | 15.18亿元 | 12.32亿元 | 23.22% |
| 销售费用 | 1.28亿元 | 6,805.54万元 | 87.43% |
| 管理费用 | 4,583.08万元 | 2,438.50万元 | 87.95% |
| 财务费用 | 3,122.25万元 | 1,194.00万元 | 161.50% |
| 研发费用 | 139.54万元 | - | |
| 所得税费用 | 769.20万元 | 1,220.56万元 | -36.98% |
非主营业务中信用减值损失本期为-1,178.87万元，占利润总额38.60%，同比大幅下降2.44倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 63.62万元 | 2.08% | - |
| 营业外收入 | 14.53万元 | 0.48% | 145196.32% |
| 营业外支出 | 71.39万元 | 2.34% | 140.88% |
| 其他收益 | 257.44万元 | 8.43% | 1240.49% |
| 信用减值损失 | -1,178.87万元 | -38.60% | -244.13% |
| 资产处置收益 | 15.88万元 | 0.52% | 465.15% |
PART 3
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净现金流由负转正
1、净利润同比大幅降低40.20%，净现金流同比大幅增加189.59%
2023年半年度，达嘉维康净利润为2,284.85万元，去年同期为3,821.08万元，同比大幅下降40.20%。净现金流为2.36亿元，去年同期为-2.64亿元，由负转正。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-2.48亿元，去年同期为-1.00亿元，同比大幅下降148.07%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为6.43亿元，同比大幅增长6.40倍，推动净现金流由负转正。
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