九洲集团(300040)2023年中报解读：新能源工程收入的大幅下降导致公司营收的下降，净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额由正转负
哈尔滨九洲集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“李寅”。公司主营业务是电力电子设备的研发、生产和销售以及新能源工程、新能源电站发电。公司的主要产品是高中低压成套开关电气、变电设备、电力电子装置、控制元器件、智能仪表、智能化终端、新能源发电装备、储能充电等。
根据九洲集团2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收5.20亿元，同比下降20.08%。扣非净利润4,472.20万元，同比增长16.50%。九洲集团2023年半年度净利润6,156.78万元，业绩同比大幅下降43.40%。
新能源工程收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司主要从事可再生能源发电业务、智能装配制造业务、综合智慧能源业务，主要产品包括发电收入和电气及相关设备两项，其中发电收入占比61.76%，电气及相关设备占比18.20%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 可再生能源发电业务 | 2.38亿元 | 45.76% | 62.93% |
| 智能装配制造业务 | 1.25亿元 | 24.02% | 21.19% |
| 综合智慧能源业务 | 1.23亿元 | 23.58% | 2.16% |
| 其他业务 | 3,454.99万元 | 6.64% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 发电收入 | 3.21亿元 | 61.76% | 44.75% |
| 电气及相关设备 | 9,464.57万元 | 18.2% | 23.59% |
| 供暖收入 | 3,938.29万元 | 7.57% | 22.00% |
| 其他产品 | 3,023.59万元 | 5.82% | 13.69% |
| 其他业务 | 3,454.99万元 | 6.65% | - |
2、新能源工程收入的大幅下降导致公司营收的下降
2023年半年度公司营收5.20亿元，与去年同期的6.51亿元相比，下降了20.08%。
主营业务下降的原因是：
（1）新能源工程本期营收632.33万元，去年同期为9,020.35万元，同比大幅下降了92.99%。
（2）可再生能源工程业务本期营收632.33万元，去年同期为9,019.64万元，同比大幅下降了92.99%。
（3）电气及相关设备本期营收9,464.57万元，去年同期为1.68亿元，同比大幅下降了43.51%。
（4）智能装配制造业务本期营收1.25亿元，去年同期为1.81亿元，同比大幅下降了30.84%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 发电收入 | 3.21亿元 | 2.90亿元 | 10.6% |
| 可再生能源发电业务 | 2.38亿元 | 2.90亿元 | -18.06% |
| 智能装配制造业务 | 1.25亿元 | 1.81亿元 | -30.84% |
| 综合智慧能源业务 | 1.23亿元 | 3,785.53万元 | 223.81% |
| 电气及相关设备 | 9,464.57万元 | 1.68亿元 | -43.51% |
| 供暖收入 | 3,938.29万元 | 3,785.36万元 | 4.04% |
| 其他产品 | 3,023.59万元 | 1,301.98万元 | 132.23% |
| 其他业务收入 | 2,822.66万元 | 5,162.32万元 | -45.32% |
| 其他业务收入 | 2,822.66万元 | 5,162.32万元 | -45.32% |
| 可再生能源工程业务 | 632.33万元 | 9,019.64万元 | -92.99% |
| 新能源工程 | 632.33万元 | 9,020.35万元 | -92.99% |
| 其他业务 | -5.20亿元 | -6.51亿元 | 20.08% |
| 合计 | 5.20亿元 | 6.51亿元 | -20.08% |
3、发电收入毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的42.62%，同比小幅下降到了今年的39.43%，主要是因为发电收入本期毛利率44.75%，去年同期为65.43%，同比大幅下降了20.68%。
4、发电收入毛利率持续下降
产品毛利率方面，2021-2023年半年度发电收入毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的75.44%，大幅下降到2023年半年度的44.75%，2021-2023年半年度可再生能源发电业务毛利率呈下降趋势，从2021年半年度的75.44%，下降到2023年半年度的62.93%。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降73.02%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.20亿元 | 6.51亿元 | -20.08% |
| 营业成本 | 3.15亿元 | 3.73亿元 | -15.65% |
| 销售费用 | 1,766.05万元 | 1,758.83万元 | 0.41% |
| 管理费用 | 5,615.33万元 | 5,933.86万元 | -5.37% |
| 财务费用 | 9,255.43万元 | 1.03亿元 | -10.15% |
| 研发费用 | 1,008.09万元 | 1,248.27万元 | -19.24% |
| 所得税费用 | -573.71万元 | 631.27万元 | -190.88% |
2023年半年度主营业务利润为2,131.83万元，去年同期为7,902.22万元，同比大幅下降73.02%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为5.20亿元，同比下降20.08%；（2）毛利率本期为39.43%，同比小幅下降3.19%。
非主营业务中投资收益本期为1,604.52万元，占利润总额28.74%，同比大幅下降37.19%。信用减值损失本期为801.27万元，占利润总额14.35%，同比小幅增长4.85%。其他收益本期为674.50万元，占利润总额12.08%，同比小幅增长9.13%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1,604.52万元 | 28.74% | -37.19% |
| 资产减值损失 | 98.60万元 | 1.77% | 130.42% |
| 营业外收入 | 291.63万元 | 5.22% | 528.87% |
| 营业外支出 | 57.25万元 | 1.03% | -26.89% |
| 其他收益 | 674.50万元 | 12.08% | 9.13% |
| 信用减值损失 | 801.27万元 | 14.35% | 4.85% |
| 资产处置收益 | 37.96万元 | 0.68% | 44.76% |
2、营业总收入同比降低20.08%，净利润同比大幅降低43.40%
2023年半年度，九洲集团营业总收入为5.20亿元，去年同期为6.51亿元，同比下降20.08%，净利润为6,156.78万元，去年同期为1.09亿元，同比大幅下降43.40%。
尽管所得税费用本期为-573.71万元，去年同期为631.27万元，同比大幅下降190.88%，然而（1）主营业务利润本期为2,131.83万元，同比大幅下降73.02%；（2）投资收益本期为1,604.52万元，同比大幅下降37.19%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2019年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从3,686.74万元增长到1.09亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从1.09亿元下降到6,156.78万元。
净现金流由正转负
2023年半年度，九洲集团净利润为6,156.78万元，去年同期为1.09亿元，同比大幅下降43.40%。净现金流为-1.88亿元，去年同期为2.22亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为9,025.43万元，同比大幅下降78.10%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-3.07亿元，去年同期为-1.31亿元，同比大幅下降133.13%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.84亿元，同比大幅下降36.30%；
但是投资支付的现金本期为1.64亿元，同比增长1.64亿元。
计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费增加了归母净利润的收益
九洲集团2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,307.87万元,占归母净利润的22.63%。
本期非经常性损益项目概览表：
请下载并登录APP，即可阅读全文
