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英科医疗(300677)2023年中报解读:个人防护类收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降,金融投资收益逐年递增

英科医疗科技股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“刘方毅”。公司为综合型医疗护理产品供应商,主营业务涵盖医疗防护、康复护理、保健理疗、检查耗材四大板块,主要产品包括一次性手套、轮椅、冷热敷、电极片等多种类型的护理产品。经过多年的发展,公司已成为全球领先的医疗耗材供应商之一。

根据英科医疗2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收32.95亿元,同比小幅下降11.91%。扣非净利润1.71亿元,同比大幅下降53.23%。英科医疗2023年半年度净利润3.04亿元,业绩同比下降24.63%。

PART 1
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个人防护类收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

产品方面,个人防护类为第一大收入来源,占比89.94%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
个人防护类 29.64亿元 89.94% 9.28%
康复护理类 1.79亿元 5.43% 18.83%
其他产品 1.52亿元 4.63% 28.33%

2、个人防护类收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2023年半年度公司营收32.95亿元,与去年同期的37.40亿元相比,小幅下降了11.91%,主要是因为个人防护类本期营收29.64亿元,去年同期为34.81亿元,同比小幅下降了14.85%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
个人防护类 29.64亿元 34.81亿元 -14.85%
康复护理类 1.79亿元 1.51亿元 18.93%
其他产品 1.52亿元 1.09亿元 39.28%
合计 32.95亿元 37.40亿元 -11.91%

3、个人防护类毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2023年半年度公司毛利率从去年同期的17.57%,同比大幅下降到了今年的10.68%,主要是因为个人防护类本期毛利率9.28%,去年同期为17.53%,同比大幅下降了8.25%。

4、个人防护类毛利率持续下降

产品毛利率方面,2021-2023年半年度个人防护类毛利率呈大幅下降趋势,从2021年半年度的71.52%,大幅下降到2023年半年度的9.28%,2023年半年度康复护理类毛利率为18.83%,同比大幅增加10.81个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降

1、主营业务利润同比大幅下降40.13%,销售费用小幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 32.95亿元 37.40亿元 -11.91%
营业成本 29.43亿元 30.83亿元 -4.54%
销售费用 1.09亿元 1.03亿元 6.34%
管理费用 2.43亿元 2.24亿元 8.64%
财务费用 -4.57亿元 -3.23亿元 -41.37%
研发费用 1.34亿元 1.40亿元 -4.58%
所得税费用 1.20亿元 1.21亿元 -0.84%

2023年半年度主营业务利润为2.91亿元,去年同期为4.86亿元,同比大幅下降40.13%。

虽然财务费用本期为-4.57亿元,同比大幅下降41.37%,不过(1)营业总收入本期为32.95亿元,同比小幅下降11.91%;(2)毛利率本期为10.68%,同比大幅下降6.89%,导致主营业务利润同比大幅下降。

2023年半年度公司营收32.95亿元,同比小幅下降11.91%。虽然营收在下降,但是销售费用却在增长。

本期销售费用为1.09亿元,同比小幅增长6.34%。销售费用小幅增长的原因如下表所示:


销售费用增长项 本期发生额 上期发生额 销售费用下降项 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 5,185.63万元 4,200.74万元 办公费 1,384.73万元 1,658.94万元
差旅费 1,063.28万元 666.42万元 广告宣传费 860.21万元 1,133.25万元

非主营业务中公允价值变动收益本期为8,875.91万元,占利润总额20.90%,同比大幅增长4.91倍。投资收益本期为5,186.53万元,占利润总额12.22%,同比大幅增长3.00倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 5,186.53万元 12.22% 299.70%
公允价值变动收益 8,875.91万元 20.90% 490.89%
资产减值损失 -68.14万元 -0.16% 96.55%
营业外收入 105.07万元 0.25% -43.17%
营业外支出 2,078.43万元 4.90% 26.15%
其他收益 2,490.16万元 5.86% -22.30%
信用减值损失 -1,126.68万元 -2.65% -177.77%
资产处置收益 4.44万元 0.01% 107.92%

2、营业总收入同比小幅降低11.91%,净利润同比降低24.63%

2023年半年度,英科医疗营业总收入为32.95亿元,去年同期为37.40亿元,同比小幅下降11.91%,净利润为3.04亿元,去年同期为4.04亿元,同比下降24.63%。

净利润同比下降原因是:


净利润下降项目 本期值 同比增减 净利润增长项目 本期值 同比增减
主营业务利润 2.91亿元 -40.13% 公允价值变动收益 8,875.91万元 490.89%
投资收益 5,186.53万元 299.70%

净利润从2016年半年度到2021年半年度呈现上升趋势,从4,986.32万元增长到58.81亿元,而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从58.81亿元下降到3.04亿元。

PART 3
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净现金流由负转正

2023年半年度,英科医疗净利润为3.04亿元,去年同期为4.04亿元,同比下降24.63%。净现金流为11.52亿元,去年同期为-5,317.84万元,由负转正。

纵然经营活动产生的现金流净额本期为5,486.25万元,同比大幅下降92.86%,但是筹资活动产生的现金流净额本期为25.42亿元,同比大幅增长17.84倍,推动净现金流由负转正。

筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

1、取得借款收到的现金本期为31.52亿元,同比大幅增长2.30倍。

2、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为9,914.63万元,同比大幅下降76.48%。

PART 4
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委托他人投资或管理资产的损益增加了归母净利润的收益

英科医疗2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.22亿元,占归母净利润的41.78%。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
委托他人投资或管理资产的损益 1.41亿元
政府补助 2,490.16万元
其他 -4,304.43万元
合计 1.22亿元

政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额2,490.16万元,具体来源如下表所示:

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