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国药股份(600511)2023年中报解读:对外股权投资收益逐年递增,净现金流较去年同期大幅下降

国药集团药业股份有限公司于2002年上市,实际控制人为“中国医药集团有限公司”。公司主营业务是医药流通。公司的主要产品是批发中成药、化学药制剂、化学原料药、抗生素、生化药品。

根据国药股份2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收241.40亿元,同比小幅增长9.70%。扣非净利润9.51亿元,同比小幅增长11.21%。国药股份2023年半年度净利润10.63亿元,业绩同比小幅增长13.95%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.66亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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主营业务构成

产品方面,商业分部为第一大收入来源,占比97.09%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
商业分部 234.37亿元 97.09% -
其他 7.03亿元 2.91% -

PART 2
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主营业务利润同比小幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 241.40亿元 220.06亿元 9.70%
营业成本 222.74亿元 202.88亿元 9.79%
销售费用 4.75亿元 4.19亿元 13.17%
管理费用 2.02亿元 1.86亿元 8.10%
财务费用 -2,237.20万元 -2,038.26万元 -9.76%
研发费用 3,433.74万元 2,982.67万元 15.12%
所得税费用 2.62亿元 2.53亿元 3.50%

2023年半年度主营业务利润为11.32亿元,去年同期为10.51亿元,同比小幅增长7.75%。

虽然毛利率本期为7.73%,同比下降0.08%,不过营业总收入本期为241.40亿元,同比小幅增长9.70%,推动主营业务利润同比小幅增长。

2023年半年度公司营收241.40亿元,同比小幅增长9.7%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-2,237.20万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期小幅增长了9.76%。整体来看:虽然利息支出本期为2,578.90万元,去年同期为1,357.87万元,同比大幅增长了89.92%,但是利息收入本期为5,486.86万元,去年同期为4,054.50万元,同比大幅增长了35.33%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -5,486.86万元 -4,054.50万元
利息支出 2,578.90万元 1,357.87万元
其他 670.76万元 658.37万元
合计 -2,237.20万元 -2,038.26万元

PART 3
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对外股权投资收益逐年递增

在2023年半年度报告中,国药股份用于对外股权投资的资产为14.89亿元,占总资产的4.83%。对外股权投资所产生的收益为2.21亿元,占净利润10.63亿元的20.8%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
宜昌人福 13.67亿元 2.34亿元
其他 1.22亿元 457.39万元
合计 14.89亿元 2.39亿元

1、宜昌人福

宜昌人福业务性质为化学药品原料药制造。

同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


宜昌人福 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2023年中 20.00 2.34亿元 13.67亿元
2022年中 20.00 2.06亿元 13.11亿元
2022年末 20.00 4.2亿元 13.4亿元
2021年末 20.00 3.76亿元 11.06亿元

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