杭萧钢构(600477)2023年中报解读：近3年应收账款周转率呈现大幅下降，主营业务利润同比大幅增长
杭萧钢构股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“单银木”。公司主营业务是“设计研发+生产制造+项目建筑总承包+绿色建材+建筑产业互联网平台”的“五位一体”绿色建筑。
根据杭萧钢构2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收48.89亿元，同比小幅增长6.40%。扣非净利润1.88亿元，同比大幅增长70.47%。杭萧钢构2023年半年度净利润2.20亿元，业绩同比小幅增长12.55%。本期经营活动产生的现金流净额为-4.94亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
主营业务构成
公司的主要业务为建筑，占比高达95.55%，主要产品包括多高层钢结构和轻钢结构两项，其中多高层钢结构占比62.91%，轻钢结构占比29.99%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 建筑 | 46.71亿元 | 95.55% | - |
| 其他 | 1.46亿元 | 2.99% | - |
| 其他业务 | 7,163.47万元 | 1.46% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 多高层钢结构 | 30.76亿元 | 62.91% | - |
| 轻钢结构 | 14.66亿元 | 29.99% | - |
| 服务业 | 1.46亿元 | 2.98% | - |
| 其他 | 1.31亿元 | 2.69% | 12.04% |
| 建材产品 | 6,949.32万元 | 1.42% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东区 | 27.29亿元 | 55.83% | - |
| 中南区 | 7.91亿元 | 16.17% | - |
| 华北区 | 7.56亿元 | 15.45% | - |
| 海外 | 3.06亿元 | 6.27% | - |
| 西南区 | 1.35亿元 | 2.76% | - |
| 其他业务 | 1.72亿元 | 3.52% | - |
主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 48.89亿元 | 45.95亿元 | 6.40% |
| 营业成本 | 40.59亿元 | 39.10亿元 | 3.83% |
| 销售费用 | 5,740.31万元 | 6,709.37万元 | -14.44% |
| 管理费用 | 1.75亿元 | 1.70亿元 | 2.70% |
| 财务费用 | 7,702.31万元 | 5,143.18万元 | 49.76% |
| 研发费用 | 2.65亿元 | 2.29亿元 | 15.51% |
| 所得税费用 | 2,360.74万元 | -9,512.64万元 | 124.82% |
2023年半年度主营业务利润为2.30亿元，去年同期为1.51亿元，同比大幅增长52.14%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为48.89亿元，同比小幅增长6.40%；（2）毛利率本期为16.97%，同比小幅增长2.06%。
2023年半年度公司营收48.89亿元，同比小幅增长6.4%。虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。
本期销售费用为5,740.31万元，同比小幅下降14.44%。
销售费用小幅下降的原因是：
虽然业务招待费本期为964.61万元，去年同期为789.74万元，同比增长了22.14%；
但是（1）职工薪酬本期为3,793.78万元，去年同期为4,639.26万元，同比下降了18.22%；（2）中介咨询费本期为148.76万元，去年同期为346.79万元，同比大幅下降了57.1%；
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 3,793.78万元 | 4,639.26万元 |
| 业务招待费 | 964.61万元 | 789.74万元 |
| 中介咨询费 | 148.76万元 | 346.79万元 |
| 其他 | 833.16万元 | 933.58万元 |
| 合计 | 5,740.31万元 | 6,709.37万元 |
净现金流由正转负
1、净利润同比小幅增加12.55%，净现金流同比大幅降低102.37%
2023年半年度，杭萧钢构净利润为2.20亿元，去年同期为1.96亿元，同比小幅增长12.55%。净现金流为-882.19万元，去年同期为3.73亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-7.27亿元，去年同期为-3.95亿元，同比大幅下降84.09%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-4.94亿元，去年同期为-4.24亿元，同比下降16.67%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为7.04亿元，同比大幅增长103.35%。
2、投资支付的现金本期为5,970.35万元，同比增长5,970.35万元。
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