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鸿路钢构(002541)2023年中报解读:建筑轻钢结构收入的增长推动公司营收的增长,净利润连续10年增长

安徽鸿路钢结构(集团)股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“商晓波”。公司的主营业务是钢结构制造销售业务其他配套建材生产销售业务、及钢结构装配式建筑工程总承包业务。公司主要产品包括钢结构系列产品和围护产品等。

根据鸿路钢构2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收110.71亿元,同比增长24.38%。扣非净利润4.50亿元,同比小幅增长14.51%。鸿路钢构2023年半年度净利润5.53亿元,业绩同比小幅增长8.12%。

PART 1
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建筑轻钢结构收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为钢结构业务,占比高达95.85%,主要产品包括建筑轻钢结构和建筑重钢结构两项,其中建筑轻钢结构占比42.48%,建筑重钢结构占比38.01%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
钢结构业务 106.11亿元 95.85% 8.13%
其它业务 4.60亿元 4.15% 68.78%
分产品 营业收入 占比 毛利率
建筑轻钢结构 47.03亿元 42.48% 8.06%
建筑重钢结构 42.08亿元 38.01% 8.18%
空间钢结构 10.38亿元 9.38% 8.21%
桥梁钢结构 6.62亿元 5.98% 8.20%
其它业务 4.60亿元 4.15% 68.78%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 110.71亿元 100.0% 10.65%
国外 - 0.0% -

2、建筑轻钢结构收入的增长推动公司营收的增长

2023年半年度公司营收110.71亿元,与去年同期的89.01亿元相比,增长了24.38%。

主营业务增长的原因是:

(1)建筑轻钢结构本期营收47.03亿元,去年同期为36.29亿元,同比增长了29.6%。

(2)建筑重钢结构本期营收42.08亿元,去年同期为35.57亿元,同比增长了18.32%。

(3)空间钢结构本期营收10.38亿元,去年同期为7.99亿元,同比增长了29.92%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
建筑轻钢结构 47.03亿元 36.29亿元 29.6%
建筑重钢结构 42.08亿元 35.57亿元 18.32%
空间钢结构 10.38亿元 7.99亿元 29.92%
桥梁钢结构 6.62亿元 5.13亿元 29.13%
其他收入 4.60亿元 4.04亿元 13.91%
其他业务 - 12.48万元 -
合计 110.71亿元 89.01亿元 24.38%

3、建筑重钢结构毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2023年半年度公司毛利率从去年同期的12.37%,同比小幅下降到了今年的10.65%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)建筑重钢结构本期毛利率8.18%,去年同期为8.35%,同比下降了1.99%。

(2)建筑轻钢结构本期毛利率8.06%,去年同期为8.16%,同比下降了1.25%。

4、建筑重钢结构毛利率持续下降

产品毛利率方面,2020-2023年半年度建筑重钢结构毛利率呈大幅下降趋势,从2020年半年度的12.84%,大幅下降到2023年半年度的8.18%,2023年半年度建筑轻钢结构毛利率为8.06%,同比小幅下降1.25个百分点。

PART 2
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净利润连续10年增长

1、营业总收入同比增加24.38%,净利润同比小幅增加8.12%

2023年半年度,鸿路钢构营业总收入为110.71亿元,去年同期为89.01亿元,同比增长24.38%,净利润为5.53亿元,去年同期为5.11亿元,同比小幅增长8.12%。

尽管资产处置收益本期为-2.89万元,去年同期为5,424.00万元,同比大幅下降100.05%,然而(1)其他收益本期为1.33亿元,同比大幅增长32.02%;(2)主营业务利润本期为5.47亿元,同比小幅增长4.39%;(3)所得税费用本期为1.14亿元,同比下降16.61%,推动净利润同比小幅增长。

净利润2014年半年度到2023年半年度呈现上升趋势,从9,525.43万元增长到5.53亿元。

2、主营业务利润同比小幅增长4.39%,研发费用小幅下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 110.71亿元 89.01亿元 24.38%
营业成本 98.92亿元 78.00亿元 26.82%
销售费用 5,779.71万元 5,518.39万元 4.74%
管理费用 1.47亿元 1.32亿元 11.81%
财务费用 1.35亿元 1.09亿元 23.33%
研发费用 2.04亿元 2.13亿元 -4.44%
所得税费用 1.14亿元 1.36亿元 -16.61%

2023年半年度主营业务利润为5.47亿元,去年同期为5.24亿元,同比小幅增长4.39%。

虽然毛利率本期为10.65%,同比小幅下降1.72%,不过营业总收入本期为110.71亿元,同比增长24.38%,推动主营业务利润同比小幅增长。

2023年半年度公司营收110.71亿元,同比增长24.38%。虽然营收在增长,但是研发费用却在下降。

本期研发费用为2.04亿元,同比小幅下降4.44%。研发费用小幅下降的原因是:虽然直接人工本期为8,694.75万元,去年同期为5,490.12万元,同比大幅增长了58.37%,但是物料消耗本期为1.08亿元,去年同期为1.50亿元,同比下降了28.19%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
物料消耗 1.08亿元 1.50亿元
直接人工 8,694.75万元 5,490.12万元
其他 896.76万元 817.60万元
合计 2.04亿元 2.13亿元

PART 3
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产业扶持奖励资金增加了归母净利润的收益

鸿路钢构2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1.03亿元,占归母净利润的18.66%。

本期非经常性损益项目概览表:

2023半年度的非经常性损益


项目 金额
政府补助 1.33亿元
其他 -3,027.80万元
合计 1.03亿元

政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额1.33亿元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
往期留存政府补助计入当期利润(注2) 7,520.30万元
本期政府补助计入当期利润(注1) 5,817.78万元
小计 1.33亿元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
产业扶持奖励资金 9,725.74万元
绿色装配式建筑产业园钢结构(重钢)项目补助 2,120.94万元

往期留存政府补助剩余金额为1.79亿元,其中7,520.30万元计入当期利润中,主要明细如下表所示:

注2.留存收益转入当期收益的主要构成


项目名称 金额
产业扶持奖励资金 5,072.48万元
绿色装配式建筑产业园钢结构(重钢)项目补助 2,120.94万元

(2)本期共收到政府补助1.69亿元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助留存计入后期利润(注3) 1.11亿元
本期政府补助计入当期利润 5,817.78万元
小计 1.69亿元

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:

注3.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细


补助项目 补助金额
企业政策奖励资金 9,514.38万元

(3)本期政府补助余额还剩下2.77亿元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
企业政策奖励资金 9,514.38万元
产业扶持奖励资金 9,498.80万元
绿色装配式建筑产业园钢结构(重钢)项目补助 8,430.56万元
颍上县绿色装配式建筑产业园项目 6,045.12万元
绿色生态建筑专产业专项扶持资金 4,083.00万元
绿色建筑产业园(三 2,916.67万元

扣非净利润趋势

PART 4
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应收账款周转率增长

2023半年度,企业应收账款合计19.49亿元,占总资产的8.79%,相较于去年同期的19.67亿元基本不变。

1、应收账款周转率增长,回款周期减少

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