银禧科技(300221)2023年中报解读：改性塑料收入的下降导致公司营收的下降，净利润连续8年下降
广东银禧科技股份有限公司于2011年上市。公司是一家集研发、生产、销售和技术服务于一体的高分子类新材料改性塑料供应商。公司主要产品包括改性塑料、CNC金属精密结构件、智能照明相关产品。
根据银禧科技2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收7.62亿元，同比下降19.87%。扣非净利润1,721.15万元，扭亏为盈。银禧科技2023年半年度净利润1,656.83万元，业绩扭亏为盈。
改性塑料收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为塑料行业，其中改性塑料为第一大收入来源，占比84.77%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 塑料行业 | 6.93亿元 | 91.05% | 17.56% |
| 其他业务 | 6,818.88万元 | 8.95% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 改性塑料 | 6.46亿元 | 84.77% | 17.34% |
| 其他业务 | 1.16亿元 | 15.23% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华南地区 | 3.92亿元 | 51.48% | 18.62% |
| 华东地区 | 2.24亿元 | 29.36% | 15.11% |
| 直接出口 | 8,734.07万元 | 11.47% | 14.30% |
| 其他业务 | 5,855.26万元 | 7.69% | - |
2、改性塑料收入的下降导致公司营收的下降
2023年半年度公司营收7.62亿元，与去年同期的9.51亿元相比，下降了19.87%，主要是因为改性塑料本期营收6.46亿元，去年同期为7.80亿元，同比下降了17.2%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 改性塑料 | 6.46亿元 | 7.80亿元 | -17.2% |
| 智能照明相关产品 | - | 1.32亿元 | -100.0% |
| 其他业务 | 1.16亿元 | 3,868.19万元 | 199.91% |
| 合计 | 7.62亿元 | 9.51亿元 | -19.87% |
3、改性塑料毛利率的增长推动公司毛利率的增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的14.83%，同比增长到了今年的17.09%，主要是因为改性塑料本期毛利率17.34%，去年同期为14.69%，同比增长了2.65%。
净利润连续8年下降
1、营业总收入同比降低19.87%，净利润扭亏为盈
2023年半年度，银禧科技营业总收入为7.62亿元，去年同期为9.51亿元，同比下降19.87%，净利润为1,656.83万元，去年同期为-1,183.62万元，扭亏为盈。
尽管信用减值损失本期为-128.23万元，去年同期为976.01万元，同比大幅下降113.14%，然而主营业务利润本期为1,944.34万元，去年同期为-2,185.78万元，扭亏为盈，推动净利润扭亏为盈。
净利润从2014年半年度到2016年半年度呈现上升趋势，从1,219.36万元增长到1.01亿元，而2016年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从1.01亿元下降到1,656.83万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.62亿元 | 9.51亿元 | -19.87% |
| 营业成本 | 6.31亿元 | 8.10亿元 | -22.00% |
| 销售费用 | 2,167.89万元 | 2,569.20万元 | -15.62% |
| 管理费用 | 4,956.24万元 | 8,905.20万元 | -44.34% |
| 财务费用 | -34.43万元 | 457.31万元 | -107.53% |
| 研发费用 | 3,630.51万元 | 3,983.86万元 | -8.87% |
| 所得税费用 | -72.89万元 | 190.29万元 | -138.31% |
非主营业务中资产处置收益本期为-290.47万元，占利润总额18.34%，同比大幅下降463.93倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 75.69万元 | 4.78% | -34.55% |
| 公允价值变动收益 | 21.13万元 | 1.33% | -83.53% |
| 资产减值损失 | -129.42万元 | -8.17% | -19.78% |
| 营业外收入 | 5.98万元 | 0.38% | -80.34% |
| 营业外支出 | 62.37万元 | 3.94% | 13.85% |
| 其他收益 | 147.30万元 | 9.30% | 39.53% |
| 信用减值损失 | -128.23万元 | -8.10% | -113.14% |
| 资产处置收益 | -290.47万元 | -18.34% | -46393.23% |
净现金流由负转正
2023年半年度，银禧科技净利润为1,656.83万元，去年同期为-1,183.62万元，扭亏为盈。净现金流为5,515.44万元，去年同期为-1,554.56万元，由负转正。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为8,625.42万元，同比大幅下降67.06%，但是投资活动产生的现金流净额本期为-4,270.30万元，去年同期为-2.17亿元，同比大幅增长80.34%，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为2.10亿元，同比大幅下降68.06%；
但是投资支付的现金本期为1.30亿元，同比大幅下降83.97%。
存货周转率下降
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