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同益股份(300538)2023年中报解读:通用塑料收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,存货周转率大幅提升

深圳市同益实业股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“邵羽南”。公司主营业务为中高端化工及电子材料的销售。公司主要产品有工程塑料、弹性体塑料、油漆等化工材料、太阳能电池银浆、偏光片等电子材料。

根据同益股份2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收14.10亿元,同比大幅增长30.48%。扣非净利润503.40万元,同比大幅增长30.51倍。同益股份2023年半年度净利润824.37万元,业绩同比大幅增长57.59%。本期经营活动产生的现金流净额为3,732.66万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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通用塑料收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的核心业务有两块,一块是批发业(化工材料),一块是批发业(电子材料),主要产品包括电子材料、通用塑料、工程塑料三项,电子材料占比43.76%,通用塑料占比29.59%,工程塑料占比20.59%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
批发业(化工材料) 7.31亿元 51.81% 6.19%
批发业(电子材料) 6.17亿元 43.76% 7.02%
其他业务 6,248.56万元 4.43% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
电子材料 6.17亿元 43.76% 7.02%
通用塑料 4.17亿元 29.59% 1.96%
工程塑料 2.90亿元 20.59% 10.61%
复合材料板棒材 7,783.80万元 5.52% -
其他材料 760.33万元 0.54% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华南地区 9.04亿元 64.12% 8.21%
华东地区 3.54亿元 25.09% 3.06%
中国香港及境外地区 9,419.06万元 6.68% -
其他业务 5,798.46万元 4.11% -

2、通用塑料收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2023年半年度公司营收14.11亿元,与去年同期的10.81亿元相比,大幅增长了30.48%。

主营业务大幅增长的原因是:

(1)通用塑料本期营收4.17亿元,去年同期为2.05亿元,同比大幅增长了103.23%。

(2)电子材料本期营收6.17亿元,去年同期为5.25亿元,同比增长了17.59%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
电子材料 6.17亿元 5.25亿元 17.59%
通用塑料 4.17亿元 2.05亿元 103.23%
工程塑料 2.90亿元 2.46亿元 18.12%
其他业务 8,544.13万元 1.05亿元 -18.47%
合计 14.11亿元 10.81亿元 30.48%

3、电子材料毛利率的小幅下降导致公司毛利率的下降

2023年半年度公司毛利率从去年同期的7.84%,同比下降到了今年的5.76%。

毛利率下降的原因是:

(1)电子材料本期毛利率7.02%,去年同期为8.16%,同比小幅下降了1.14%。

(2)工程塑料本期毛利率10.61%,去年同期为11.97%,同比小幅下降了1.36%。

(3)通用塑料本期毛利率1.96%,去年同期为4.94%,同比大幅下降了2.98%。

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈

1、研发费用大幅下降,主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 14.11亿元 10.81亿元 30.48%
营业成本 13.29亿元 9.96亿元 33.43%
销售费用 2,332.44万元 2,938.83万元 -20.63%
管理费用 3,482.83万元 3,454.07万元 0.83%
财务费用 1,240.94万元 1,376.63万元 -9.86%
研发费用 429.02万元 807.84万元 -46.89%
所得税费用 113.28万元 213.88万元 -47.04%

2023年半年度主营业务利润为431.97万元,去年同期为-192.67万元,扭亏为盈。

虽然毛利率本期为5.76%,同比下降2.08%,不过营业总收入本期为14.11亿元,同比大幅增长30.48%,推动主营业务利润扭亏为盈。

2023年半年度公司营收14.11亿元,同比大幅增长30.48%。虽然营收在增长,但是研发费用、财务费用、销售费用却在下降。

1、财务费用小幅下降

本期财务费用为1,240.94万元,同比小幅下降9.86%。

财务费用小幅下降的原因是:

虽然利息收入本期为135.30万元,去年同期为278.14万元,同比大幅下降了51.36%;

但是(1)利息费用本期为982.25万元,去年同期为1,198.28万元,同比下降了18.03%;(2)未确认融资费用本期为117.51万元,去年同期为210.67万元,同比大幅下降了44.22%;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 982.25万元 1,198.28万元
汇兑损益 193.18万元 139.60万元
减:利息收入 -135.30万元 -278.14万元
未确认融资费用 117.51万元 210.67万元
其他 83.30万元 106.22万元
合计 1,240.94万元 1,376.63万元

2、研发费用大幅下降

本期研发费用为429.02万元,同比大幅下降46.89%。归因于职工薪酬本期为315.20万元,去年同期为638.56万元,同比大幅下降了50.64%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 315.20万元 638.56万元
折旧与摊销 51.27万元 65.74万元
其他 62.56万元 103.54万元
合计 429.02万元 807.84万元

3、销售费用下降

本期销售费用为2,332.44万元,同比下降20.63%。销售费用下降的原因是:

(1)销售服务费本期为46.69万元,去年同期为525.49万元,同比大幅下降了91.11%。

(2)中介及咨询费本期为29.46万元,去年同期为174.41万元,同比大幅下降了83.11%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1,291.14万元 1,278.51万元
折旧与摊销 262.81万元 300.88万元
仓储服务费 208.39万元 186.76万元
业务招待费 174.11万元 150.59万元
销售服务费 46.69万元 525.49万元
中介及咨询费 29.46万元 174.41万元
其他 319.83万元 322.18万元
合计 2,332.44万元 2,938.83万元

非主营业务中其他收益本期为353.56万元,占利润总额37.71%,同比小幅下降14.36%。信用减值损失本期为154.35万元,占利润总额16.46%,同比大幅增长482.48倍。资产处置收益本期为-144.71万元,占利润总额15.43%,同比大幅下降31.66倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 5.69万元 0.61% -95.85%
公允价值变动收益 64.82万元 6.91% -
资产减值损失 62.11万元 6.62% -83.00%
营业外收入 9.97万元 1.06% -57.72%
营业外支出 1,126.37元 0.01% -97.43%
其他收益 353.56万元 37.71% -14.36%
信用减值损失 154.35万元 16.46% 48247.61%
资产处置收益 -144.71万元 -15.43% -3165.54%

2、营业总收入同比增加30.48%,净利润同比增加57.59%

2023年半年度,同益股份营业总收入为14.11亿元,去年同期为10.81亿元,同比大幅增长30.48%,净利润为824.37万元,去年同期为523.13万元,同比大幅增长57.59%。

净利润同比大幅增长原因是:


净利润增长项目 本期值 同比增减 净利润下降项目 本期值 同比增减
主营业务利润 431.97万元 324.20% 资产减值损失 62.11万元 -83.00%
信用减值损失 154.35万元 48247.61% 资产处置收益 -144.71万元 -3165.54%

净利润从2017年半年度到2019年半年度呈现上升趋势,从699.84万元增长到1,704.54万元,而2019年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从1,704.54万元下降到824.37万元。

PART 3
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净现金流同比增长

2023年半年度,同益股份净利润为824.37万元,去年同期为523.13万元,同比大幅增长57.59%。净现金流为-1.45亿元,去年同期为-1.97亿元,较去年同期增长26.25%。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-2.17亿元,去年同期为-2,422.61万元,同比大幅下降7.96倍,但是筹资活动产生的现金流净额本期为3,445.61万元,去年同期为-2.37亿元,由负转正,推动净现金流同比增长。

筹资活动现金流净额由负转正的原因是:

1、偿还债务支付的现金本期为2.65亿元,同比大幅下降42.22%。

2、取得借款收到的现金本期为3.31亿元,同比增长28.97%。

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