派生科技(300176)2023年中报解读：传统燃油压铸件毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长，存货周转率提升
广东派生智能科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“唐军”。公司主营业务从事铝合金精密压铸业务，具体为研发、生产和销售用于中高档汽车发动机、变速箱、底盘以及新能源汽车零部件、结构件等制造的铝合金精密压铸件及其总成。
根据派生科技2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收7.79亿元，同比小幅增长14.45%。扣非净利润-1,759.33万元，较去年同期亏损有所减小。派生科技2023年半年度净利润-1,583.74万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
传统燃油压铸件毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
1、主营业务构成
产品方面，传统燃油压铸件为第一大收入来源，占比78.60%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 传统燃油压铸件 | 6.12亿元 | 78.6% | 6.27% |
| 新能源压铸件 | 1.12亿元 | 14.35% | 10.72% |
| 其他业务 | 5,495.09万元 | 7.05% | - |
2、传统燃油压铸件收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年半年度公司营收7.79亿元，与去年同期的6.81亿元相比，小幅增长了14.45%。
主营业务小幅增长的原因是：
（1）传统燃油压铸件本期营收6.12亿元，去年同期为5.42亿元，同比小幅增长了13.01%。
（2）新能源压铸件本期营收1.12亿元，去年同期为7,440.54万元，同比大幅增长了50.26%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 传统燃油压铸件 | 6.12亿元 | 5.42亿元 | 13.01% |
| 新能源压铸件 | 1.12亿元 | 7,440.54万元 | 50.26% |
| 其他业务 | 5,495.09万元 | 6,448.85万元 | -14.79% |
| 合计 | 7.79亿元 | 6.81亿元 | 14.45% |
3、传统燃油压铸件毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的9.29%，同比增长到了今年的11.06%，主要是因为传统燃油压铸件本期毛利率6.27%，去年同期为4.7%，同比大幅增长了33.48%。
主营业务利润亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.79亿元 | 6.81亿元 | 14.45% |
| 营业成本 | 6.93亿元 | 6.18亿元 | 12.22% |
| 销售费用 | 2,470.74万元 | 882.83万元 | 179.87% |
| 管理费用 | 3,177.54万元 | 3,623.97万元 | -12.32% |
| 财务费用 | 1,262.92万元 | 542.00万元 | 133.01% |
| 研发费用 | 2,843.68万元 | 3,336.92万元 | -14.78% |
| 所得税费用 | -475.83万元 | -763.45万元 | 37.67% |
2023年半年度主营业务利润为-1,703.93万元，去年同期为-2,468.24万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为7.79亿元，同比小幅增长14.45%；（2）毛利率本期为11.06%，同比增长1.77%。
2023年半年度公司营收7.79亿元，同比小幅增长14.45%。虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。
本期研发费用为2,843.68万元，同比小幅下降14.78%。研发费用小幅下降的原因是：虽然员工薪酬本期为1,265.10万元，去年同期为1,042.63万元，同比增长了21.34%，但是物料本期为1,105.14万元，去年同期为2,023.29万元，同比大幅下降了45.38%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 员工薪酬 | 1,265.10万元 | 1,042.63万元 |
| 物料 | 1,105.14万元 | 2,023.29万元 |
| 其他 | 473.44万元 | 271.01万元 |
| 合计 | 2,843.68万元 | 3,336.92万元 |
净现金流由负转正
2023年半年度，派生科技净利润为-1,583.74万元，去年同期为-2,084.97万元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为8,039.89万元，去年同期为-2,161.07万元，由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为510.84万元，同比大幅下降93.68%，但是（1）经营活动产生的现金流净额本期为1.40亿元，同比大幅增长2.10倍；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-6,456.17万元，去年同期为-1.48亿元，同比大幅增长56.25%，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为6,637.32万元，同比大幅下降58.96%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、取得借款收到的现金本期为3.32亿元，同比小幅下降13.87%。
2、偿还债务支付的现金本期为3.10亿元，同比小幅增长6.69%。
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