佳禾食品(605300)2023年中报解读：资产负债率同比大幅增加，存货周转率大幅提升
佳禾食品工业股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“柳新荣”。公司主营业务是从事粉末油脂、咖啡、植物基及其他产品的研发、生产和销售。
根据佳禾食品2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收13.27亿元，同比大幅增长38.09%。扣非净利润1.15亿元，同比大幅增长4.12倍。佳禾食品2023年半年度净利润1.36亿元，业绩同比大幅增长3.04倍。
主营业务构成
公司主要产品包括粉末油脂和其他固体饮料两项，其中粉末油脂占比70.90%，其他固体饮料占比12.40%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 粉末油脂 | 9.41亿元 | 70.9% | - |
| 其他固体饮料 | 1.65亿元 | 12.4% | - |
| 咖啡 | 1.10亿元 | 8.31% | - |
| 其他业务 | 1.11亿元 | 8.39% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内销售 | 11.51亿元 | 86.71% | - |
| 境外销售 | 1.76亿元 | 13.29% | - |
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长3.68倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.27亿元 | 9.61亿元 | 38.09% |
| 营业成本 | 10.85亿元 | 8.55亿元 | 27.01% |
| 销售费用 | 3,614.21万元 | 3,264.81万元 | 10.70% |
| 管理费用 | 3,561.78万元 | 3,480.66万元 | 2.33% |
| 财务费用 | -437.07万元 | -1,232.57万元 | 64.54% |
| 研发费用 | 1,432.27万元 | 1,391.79万元 | 2.91% |
| 所得税费用 | 4,300.97万元 | 823.56万元 | 422.25% |
2023年半年度主营业务利润为1.53亿元，去年同期为3,277.20万元，同比大幅增长3.68倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为13.27亿元，同比大幅增长38.09%；（2）毛利率本期为18.22%，同比大幅增长7.13%。
2、营业总收入同比增加38.09%，净利润同比增加3.04倍
2023年半年度，佳禾食品营业总收入为13.27亿元，去年同期为9.61亿元，同比大幅增长38.09%，净利润为1.36亿元，去年同期为3,361.54万元，同比大幅增长3.04倍。
尽管所得税费用本期为4,300.97万元，同比大幅增长4.22倍，然而主营业务利润本期为1.53亿元，同比大幅增长3.68倍，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现下降趋势，从7,807.71万元下降到3,361.54万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从3,361.54万元增长到1.36亿元。
近3年应收账款周转率呈现大幅下降
2023半年度，企业应收账款合计3.74亿元，占总资产的11.35%，相较于去年同期的1.96亿元大幅增长了90.53%。
1、应收账款周转率呈大幅下降趋势
本期，企业应收账款周转率为3.33。在2021年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率从5.68大幅下降到了3.33，平均回款时间从31天增加到了54天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。
2、账龄结构稳定
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为99.43%，0.31%和0.26%。
存货周转率大幅提升
2023年半年度，企业存货周转率为3.11，在2022年半年度到2023年半年度佳禾食品存货周转率从2.37大幅提升到了3.11，存货周转天数从75天减少到了57天。2023年半年度佳禾食品存货余额合计3.38亿元，占总资产的10.40%，同比去年的3.56亿元小幅下降了5.01%。
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