中国电建(601669)2023年中报解读：应收账款坏账损失影响利润，净现金流同比大幅增长
中国电力建设股份有限公司于2011年上市。公司主营业务是工程承包与勘察设计、电力投资与运营、房地产开发、设备制造与租赁等。主要产品是工程承包与勘测设计、电力投资与运营、房地产开发、设备制造与租赁。
根据中国电建2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收2,817.48亿元，同比小幅增长5.91%。扣非净利润66.00亿元，同比大幅增长39.91%。本期经营活动产生的现金流净额为-393.00亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司主要从事工程承包与勘测设计、其他、电力投资与运营。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 工程承包与勘测设计 | 2,549.70亿元 | 90.64% | 9.31% |
| 其他 | 129.82亿元 | 4.62% | 31.35% |
| 电力投资与运营 | 122.65亿元 | 4.36% | 45.22% |
| 其他业务 | 10.75亿元 | 0.38% | 41.10% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 2,380.66亿元 | 84.63% | 12.01% |
| 境外 | 421.51亿元 | 14.98% | 11.25% |
| 其他业务 | 10.75亿元 | 0.38% | 41.10% |
主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2,817.48亿元 | 2,660.27亿元 | 5.91% |
| 营业成本 | 2,475.06亿元 | 2,349.53亿元 | 5.34% |
| 销售费用 | 5.91亿元 | 6.15亿元 | -3.89% |
| 管理费用 | 79.54亿元 | 73.57亿元 | 8.12% |
| 财务费用 | 45.96亿元 | 34.52亿元 | 33.15% |
| 研发费用 | 79.47亿元 | 72.19亿元 | 10.10% |
| 所得税费用 | 19.89亿元 | 19.83亿元 | 0.27% |
2023年半年度主营业务利润为120.71亿元，去年同期为113.66亿元，同比小幅增长6.20%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为2,817.48亿元，同比小幅增长5.91%；（2）毛利率本期为12.15%，同比小幅增长0.47%。
对华刚矿业股份有限公司投资收益贡献一定利润
在2023年半年度报告中，中国电建用于对外股权投资的资产为308.68亿元，占总资产的2.64%。对外股权投资所产生的收益为10.38亿元，占净利润87.14亿元的11.91%。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益9.66亿元和处置外股权投资的收益7,127.06万元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 华刚矿业股份有限公司 | 63.88亿元 | 10.11亿元 |
| 重庆水资源产业股份有限公司 | 33.33亿元 | -1,371.55万元 |
| 中电建冀交高速公路投资发展有限公司 | 28.19亿元 | 183.59万元 |
| 北京海赋科技有限公司 | 28亿元 | 20.95万元 |
| 其他 | 15.47亿元 | 3,059.07万元 |
| 其他 | 139.8亿元 | -6,321.75万元 |
| 合计 | 308.68亿元 | 9.66亿元 |
华刚矿业股份有限公司
华刚矿业股份有限公司业务性质为其他常用有色金属矿采选。
从近几年可以明显的看出，华刚矿业股份有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，且投资收益率由2012年末的0%增长至62.94%。同比上期看起来，投资收益有所增长。
历年投资数据
| 华刚矿业股份有限公司 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2023年中 | 25.28 | 0元 | 10.11亿元 | 63.88亿元 |
| 2022年中 | 25.28 | 0元 | 10.08亿元 | 40.79亿元 |
| 2022年末 | 25.28 | 0元 | 19.33亿元 | 53.78亿元 |
| 2021年末 | 25.28 | 0元 | 15.34亿元 | 30.71亿元 |
| 2020年末 | 25.28 | 0元 | 6.9亿元 | 18.38亿元 |
| 2019年末 | - | 0元 | 4.43亿元 | 14.87亿元 |
| 2018年末 | 25.28 | 0元 | 7.11亿元 | 14.09亿元 |
| 2017年末 | 25.28 | 0元 | 5.33亿元 | 8.17亿元 |
| 2016年末 | 25.28 | 0元 | 1.42亿元 | 3.67亿元 |
| 2015年末 | 25.28 | 0元 | -254.65万元 | 2.17亿元 |
| 2014年末 | - | 4,773.74万元 | -159.54万元 | 2.2亿元 |
| 2013年末 | 25.28 | -121.69万元 | 0元 | 1.74亿元 |
| 2012年末 | 20.00 | -5,381.34元 | 0元 | 1.75亿元 |
应收账款坏账损失影响利润，回款周期稳定
2023半年度，企业应收账款合计1,281.61亿元，占总资产的10.96%，相较于去年同期的1,243.08亿元基本不变。
1、坏账损失18.22亿元，坏账损失影响利润
2023年半年度，企业信用减值损失27.89亿元，导致企业净利润从盈利115.03亿元下降至盈利87.14亿元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计18.22亿元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 87.14亿元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | -27.89亿元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | -18.22亿元 |
应收账款中计提的坏账准备共计18.22亿元，占整个应收账款的100.00%。
坏账准备情况表
| 项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 合计 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 18.22亿元 | 6.72万元 | 18.22亿元 |
| 合计 | 18.22亿元 | 6.72万元 | 18.22亿元 |
其中，按单项计提坏账准备本期计提7.30亿元，按组合计提坏账准备本期计提11.80亿元。
按单项计提
其中，按单项计提主要是企业对客户5，客户6等个别应收账款单项计提了减值准备，分别计提了5.00亿元和2.22亿元。
按单项计提坏账准备情况表
| 项目名称 | 期末余额 | 期初余额 | 计提坏账准备 | 计提理由 |
|---|---|---|---|---|
| 客户5 | 43.22亿元 | 37.82亿元 | 5.00亿元 | 本公司结合款项可收回情况，对其计提信用损失准备 |
| 客户6 | 69.39亿元 | 69.37亿元 | 2.22亿元 | 本公司结合款项可收回情况，对其计提信用损失准备 |
按账龄计提
本期主要为1年以内新增坏账准备4.86亿元。
按组合计提坏账准备
| 名称 | 期末余额 | 期初余额 | 计提坏账准备 |
|---|---|---|---|
| 1年以内 | 934.29亿元 | 691.36亿元 | 4.86亿元 |
| 1至2年 | 166.47亿元 | 138.63亿元 | 2.78亿元 |
| 2至3年 | 60.14亿元 | 57.01亿元 | 4,702.22万元 |
| 3至4年 | 31.81亿元 | 28.64亿元 | 9,502.32万元 |
| 4至5年 | 25.27亿元 | 22.35亿元 | 1.46亿元 |
| 5年以上 | 23.27亿元 | 21.67亿元 | 1.27亿元 |
| 合计 | 1,241.25亿元 | 959.66亿元 | 11.80亿元 |
2、回款周期稳定
本期，企业应收账款周转率为2.46。同比上期无明显变化，企业的经营状况稳定。
3、一年以内账龄占比小幅下降
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为70.28%，22.14%和7.58%。
请下载并登录APP，即可阅读全文
