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东方嘉盛(002889)2023年中报解读:服务模式收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降,应收账款周转率持续上升

深圳市东方嘉盛供应链股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“孙卫平”。公司的主营业务是供应链服务和销售商品。

根据东方嘉盛2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收13.91亿元,同比小幅下降10.41%。扣非净利润1.06亿元,同比小幅增长7.35%。东方嘉盛2023年半年度净利润1.40亿元,业绩同比增长22.58%。

PART 1
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服务模式收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为一体化供应链管理,主要产品包括交易模式和服务模式两项,其中交易模式占比77.02%,服务模式占比22.98%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
一体化供应链管理 13.84亿元 100.0% 12.97%
分产品 营业收入 占比 毛利率
交易模式 10.66亿元 77.02% 7.32%
服务模式 3.18亿元 22.98% 31.89%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内区域 6.93亿元 50.08% 21.74%
境外区域 6.91亿元 49.92% 4.16%

2、服务模式收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降

2023年半年度公司营收13.91亿元,与去年同期的15.53亿元相比,小幅下降了10.41%,主要是因为服务模式本期营收3.18亿元,去年同期为4.59亿元,同比大幅下降了30.64%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
交易模式 10.66亿元 10.93亿元 -2.45%
服务模式 3.18亿元 4.59亿元 -30.64%
其他业务 698.31万元 139.40万元 400.94%
合计 13.91亿元 15.53亿元 -10.41%

3、交易模式毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的11.88%,同比小幅增长到了今年的13.4%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)交易模式本期毛利率7.32%,去年同期为4.3%,同比大幅增长了3.02%。

(2)服务模式本期毛利率31.89%,去年同期为29.66%,同比小幅增长了2.23%。

4、服务模式毛利率持续增长

产品毛利率方面,2021-2023年半年度服务模式毛利率呈大幅增长趋势,从2021年半年度的15.26%,大幅增长到2023年半年度的31.89%,2023年半年度交易模式毛利率为7.32%,同比大幅增加3.02个百分点。

5、海外销售大幅下降

从地区营收情况上来看,本期公司国内外市场分布较为均衡。2021-2023年半年度公司海外销售大幅下降,2021年半年度海外销售8.28亿元,2022年半年度下降16.29%,2023年半年度下降0.32%,同期2021年半年度国内销售2.88亿元,2022年半年度增长197.59%,2023年半年度下降19.23%。2022-2023年半年度,国内营收占比从55.27%下降到49.83%,海外营收占比从44.73%增长到50.17%,国内虽然市场销售额在大幅下降,但是毛利率却从18.32%增长到21.74%。

PART 2
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净利润连续3年增长

1、营业总收入同比小幅降低10.41%,净利润同比增加22.58%

2023年半年度,东方嘉盛营业总收入为13.91亿元,去年同期为15.53亿元,同比小幅下降10.41%,净利润为1.40亿元,去年同期为1.14亿元,同比增长22.58%。

尽管投资收益本期为277.43万元,同比大幅下降86.38%,然而(1)公允价值变动收益本期为189.41万元,去年同期为-3,418.41万元,同比大幅增长105.54%;(2)主营业务利润本期为1.58亿元,同比小幅增长12.21%,推动净利润同比增长。

净利润从2015年半年度到2023年半年度呈现上升趋势,从3,765.21万元增长到1.40亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 13.91亿元 15.53亿元 -10.41%
营业成本 12.05亿元 13.68亿元 -11.96%
销售费用 2,136.58万元 2,773.93万元 -22.98%
管理费用 5,106.67万元 5,650.49万元 -9.62%
财务费用 -5,062.64万元 -4,692.41万元 -7.89%
研发费用 542.36万元 513.76万元 5.57%
所得税费用 3,109.20万元 2,149.49万元 44.65%

2023年半年度公司营收13.84亿元,同比小幅下降10.78%。虽然营收在下降,但是研发费用却在增长。

本期研发费用为542.36万元,同比小幅增长5.57%。研发费用小幅增长的原因是:虽然折旧与长期费用摊销本期为37.66万元,去年同期为151.15万元,同比大幅下降了75.09%,但是直接投入本期为218.39万元,去年同期为44.39万元,同比大幅增长了近4倍。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
人工费 285.88万元 318.21万元
直接投入 218.39万元 44.39万元
折旧与长期费用摊销 37.66万元 151.15万元
其他 4,245.28元 -
合计 542.36万元 513.76万元

PART 3
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