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可孚医疗(301087)2023年中报解读:呼吸支持类产品收入的大幅增长推动公司营收的增长,净利润同比大幅增长但经营活动现金流净额同比大幅增长

可孚医疗科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“张敏”。公司是一家国内领先的大型、综合性家用医疗器械企业,专业从事医疗器械的研发、生产、销售和服务。公司的主要产品包括血压计、血糖仪、红外体温计、轮椅、护理床、助行器、助听器、无创呼吸机、制氧机、雾化器艾灸系列、按摩牵引类、健康防护耗材等。

根据可孚医疗2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收15.19亿元,同比增长17.23%。扣非净利润1.71亿元,同比大幅增长90.99%。可孚医疗2023年半年度净利润2.00亿元,业绩同比大幅增长51.26%。

PART 1
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呼吸支持类产品收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司主要产品包括医疗护理类产品、健康监测类产品、康复辅具类产品三项,医疗护理类产品占比27.41%,健康监测类产品占比23.74%,康复辅具类产品占比22.91%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
医疗护理类产品 4.16亿元 27.41% 56.32%
健康监测类产品 3.61亿元 23.74% 43.43%
康复辅具类产品 3.48亿元 22.91% 45.91%
呼吸支持类产品 2.68亿元 17.64% 43.64%
其他业务 1.26亿元 8.3% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 14.96亿元 98.48% 46.55%
其他业务 2,307.66万元 1.52% -

2、呼吸支持类产品收入的大幅增长推动公司营收的增长

2023年半年度公司营收15.19亿元,与去年同期的12.96亿元相比,增长了17.23%。

主营业务增长的原因是:

(1)呼吸支持类产品本期营收2.68亿元,去年同期为1.09亿元,同比大幅增长了146.81%。

(2)康复辅具类产品本期营收3.48亿元,去年同期为2.84亿元,同比增长了22.54%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
医疗护理类产品 4.16亿元 4.46亿元 -6.67%
健康监测类产品 3.61亿元 3.31亿元 8.8%
康复辅具类产品 3.48亿元 2.84亿元 22.54%
呼吸支持类产品 2.68亿元 1.09亿元 146.81%
其他业务 1.26亿元 1.26亿元 0.38%
合计 15.19亿元 12.96亿元 17.23%

3、呼吸支持类产品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的38.56%,同比增长到了今年的46.06%。

毛利率增长的原因是:

(1)呼吸支持类产品本期毛利率43.64%,去年同期为41.32%,同比小幅增长了2.32%。

(2)康复辅具类产品本期毛利率45.91%,去年同期为36.49%,同比增长了9.42%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长84.04%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 15.19亿元 12.96亿元 17.23%
营业成本 8.19亿元 7.96亿元 2.93%
销售费用 3.54亿元 2.82亿元 25.31%
管理费用 6,217.81万元 5,562.19万元 11.79%
财务费用 -743.41万元 -1,450.23万元 48.74%
研发费用 5,542.82万元 4,718.25万元 17.48%
所得税费用 3,151.89万元 1,959.04万元 60.89%

2023年半年度主营业务利润为2.25亿元,去年同期为1.22亿元,同比大幅增长84.04%。

虽然销售费用本期为3.54亿元,同比增长25.31%,不过营业总收入本期为15.19亿元,同比增长17.23%,推动主营业务利润同比大幅增长。

2、营业总收入同比增加17.23%,净利润同比大幅增加51.26%

2023年半年度,可孚医疗营业总收入为15.19亿元,去年同期为12.96亿元,同比增长17.23%,净利润为2.00亿元,去年同期为1.32亿元,同比大幅增长51.26%。

尽管资产减值损失本期为-4,010.85万元,去年同期为-1,659.28万元,同比大幅下降141.72%,然而主营业务利润本期为2.25亿元,同比大幅增长84.04%,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现下降趋势,从2.73亿元下降到1.32亿元,而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从1.32亿元增长到2.00亿元。

PART 3
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交易性金融资产公允价值变动收益贡献一定利润

金融投资收益占净利润11.05%,投资主体为理财投资

在2023年半年度报告中,可孚医疗用于金融投资的资产为13.2亿元,占总资产的21.79%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,206.19万元,占净利润2亿元的11.05%。

2023年金融投资主要投资内容如表所示:

2023年金融投资资产表


项目 投资金额
其他(理财产品) 13.08亿元
其他 1,151.1万元
合计 13.2亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 2,198.1万元
其他 8.09万元
合计 2,206.19万元

PART 4
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净现金流同比大幅增长

2023年半年度,可孚医疗净现金流为-2.77亿元,去年同期为-6.54亿元,较去年同期大幅增长57.57%。

纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-3.86亿元,去年同期为-5,907.88万元,同比大幅下降5.54倍,但是(1)经营活动产生的现金流净额本期为3.46亿元,去年同期为-7,820.96万元,由负转正;(2)投资活动产生的现金流净额本期为-2.37亿元,去年同期为-5.16亿元,同比大幅增长54.14%,推动净现金流同比大幅增长。

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