南山铝业(600219)2023年中报解读：主营业务利润同比大幅下降，近2年应收账款周转率呈现下降
山东南山铝业股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“龙口市东江街道南山村村民委员会”。公司形成从热电、氧化铝、电解铝、熔铸、铝型材/热轧-冷轧-箔轧、废铝回收(再生利用)的完整铝加工产业链，主要产品包括上游产品电力、氧化铝、铝合金锭，下游产品涵盖挤压材、压延材等多个产品类型。
根据南山铝业2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收145.01亿元，同比下降19.04%。扣非净利润12.79亿元，同比下降28.90%。南山铝业2023年半年度净利润14.87亿元，业绩同比下降28.29%。
主营业务构成
公司主要产品包括冷轧卷/板、氧化铝粉、铝型材三项，冷轧卷/板占比53.80%，氧化铝粉占比16.98%，铝型材占比14.61%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 冷轧卷/板 | 78.02亿元 | 53.8% | - |
| 氧化铝粉 | 24.62亿元 | 16.98% | - |
| 铝型材 | 21.19亿元 | 14.61% | - |
| 铝箔 | 7.86亿元 | 5.42% | - |
| 合金锭 | 6.29亿元 | 4.33% | - |
| 其他业务 | 7.04亿元 | 4.86% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 75.12亿元 | 51.8% | - |
| 境外 | 69.89亿元 | 48.2% | - |
主营业务利润同比大幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 145.01亿元 | 179.10亿元 | -19.04% |
| 营业成本 | 117.14亿元 | 141.62亿元 | -17.29% |
| 销售费用 | 1.18亿元 | 1.57亿元 | -24.35% |
| 管理费用 | 4.35亿元 | 4.37亿元 | -0.45% |
| 财务费用 | -8,265.61万元 | -9,246.22万元 | 10.61% |
| 研发费用 | 6.27亿元 | 8.38亿元 | -25.24% |
| 所得税费用 | 1.03亿元 | 1.33亿元 | -22.86% |
2023年半年度主营业务利润为15.66亿元，去年同期为22.66亿元，同比大幅下降30.89%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为145.01亿元，同比下降19.04%；（2）毛利率本期为19.22%，同比小幅下降1.71%。
2023年半年度公司营收145.01亿元，同比下降19.04%。虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。
本期财务费用为-8,265.61万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期小幅下降了10.61%。重要原因在于：
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 1.66亿元 | 1.72亿元 |
| 利息收入 | -1.58亿元 | -1.11亿元 |
| 汇兑损失 | 9,695.41万元 | 1.57亿元 |
| 其他 | -1.88亿元 | -3.11亿元 |
| 合计 | -8,265.61万元 | -9,246.22万元 |
净现金流同比大幅下降
1、净利润同比降低28.29%，净现金流同比大幅降低83.30%
2023年半年度，南山铝业净利润为14.87亿元，去年同期为20.74亿元，同比下降28.29%。净现金流为2.58亿元，去年同期为15.45亿元，同比大幅下降83.30%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-2.67亿元，去年同期为-6.95亿元，同比大幅增长61.49%，但是经营活动产生的现金流净额本期为13.73亿元，同比大幅下降52.64%，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然投资支付的现金本期为2.92亿元，同比大幅增长290.90倍；
但是（1）处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额本期为5.50亿元，同比大幅增长537.92倍；（2）取得投资收益收到的现金本期为2.52亿元，同比增长2.52亿元。
2、经营活动现金流同比大幅下降52.64%
本期经营活动现金流净额为13.73亿元，同比大幅下降52.64%。
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