金石资源(603505)2023年中报解读：存货周转率下降，主营业务利润同比大幅增长
金石资源集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“王锦华”。公司的主营业务为国家战略性矿产资源萤石矿的投资和开发，以及萤石产品的生产和销售。产品主要有酸级萤石精粉、高品位萤石块矿、冶金级萤石精粉和普通萤石原矿。
根据金石资源2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收5.59亿元，同比大幅增长33.30%。扣非净利润1.26亿元，同比大幅增长38.46%。金石资源2023年半年度净利润1.32亿元，业绩同比大幅增长39.91%。
主营业务构成
公司的主要业务为资源行业，占比高达98.37%，主要产品包括酸级萤石精粉和高品位萤石块矿两项，其中酸级萤石精粉占比68.36%，高品位萤石块矿占比24.23%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 资源行业 | 5.50亿元 | 98.37% | 48.53% |
| 氟化工行业 | 910.68万元 | 1.63% | 19.68% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 酸级萤石精粉 | 3.82亿元 | 68.36% | - |
| 高品位萤石块矿 | 1.35亿元 | 24.23% | - |
| 锂云母精矿 | 2,389.37万元 | 4.28% | - |
| 其他业务 | 1,752.86万元 | 3.13% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内销售 | 5.21亿元 | 93.28% | - |
| 境外销售 | 3,756.77万元 | 6.72% | - |
主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.59亿元 | 4.19亿元 | 33.30% |
| 营业成本 | 2.90亿元 | 2.32亿元 | 25.13% |
| 销售费用 | 311.86万元 | 284.01万元 | 9.81% |
| 管理费用 | 4,410.06万元 | 3,212.35万元 | 37.28% |
| 财务费用 | 1,459.96万元 | 1,467.38万元 | -0.51% |
| 研发费用 | 2,393.12万元 | 1,368.05万元 | 74.93% |
| 所得税费用 | 2,905.50万元 | 2,065.20万元 | 40.69% |
2023年半年度主营业务利润为1.62亿元，去年同期为1.08亿元，同比大幅增长50.27%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为5.59亿元，同比大幅增长33.30%；（2）毛利率本期为48.06%，同比小幅增长3.39%。
2023年半年度公司营收5.59亿元，同比大幅增长33.3%。
研发费用大幅增长
去年同期企业研发费用为1,368.05万元，占营收的3.26%，本期研发费用大幅增长到了2,393.12万元，占营收的比重增长到了4.28%，研发费用大幅增长的原因是：
（1）其他本期为847.12万元，去年同期为267.55万元，同比大幅增长了近2倍。
（2）材料耗用本期为1,014.47万元，去年同期为677.51万元，同比大幅增长了49.73%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 材料耗用 | 1,014.47万元 | 677.51万元 |
| 职工薪酬 | 531.53万元 | 422.98万元 |
| 其他 | 847.12万元 | 267.55万元 |
| 合计 | 2,393.12万元 | 1,368.05万元 |
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比增加39.91%，净现金流同比增加4.96倍
2023年半年度，金石资源净利润为1.32亿元，去年同期为9,446.57万元，同比大幅增长39.91%。净现金流为3.10亿元，去年同期为5,206.09万元，同比大幅增长4.96倍。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-7.58亿元，去年同期为-2.92亿元，同比大幅下降159.91%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为8.55亿元，同比大幅增长3.50倍，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、取得借款收到的现金本期为9.08亿元，同比大幅增长145.41%。
2、吸收投资所收到的现金本期为2.15亿元，同比大幅增长3.38倍。
3、支付其他与筹资活动有关的现金本期为409.13万元，同比大幅下降95.81%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为7.37亿元，同比大幅增长185.02%。
2、经营活动现金流同比大幅增长38.76%
本期经营活动现金流净额为2.13亿元，同比大幅增长38.76%。
经营活动现金流净额同比大幅增长原因是：
| 经营活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 上期值 | 经营活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 上期值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 经营性应付项目增加 | 1.62亿元 | -5,294.33万元 | 经营性应收项目增加 | 2,519.76万元 | -7,336.40万元 |
| 存货增加 | 1.52亿元 | 4,475.48万元 |
存货周转率下降
从2020年半年度到2023年半年度,收入从3.24亿元增长到5.59亿元，增长率为24.19%，同时存货从1.06亿元增长到2.75亿元，增长率为52.76%，可以看出，3年内，存货的增长率远大于营业收入的增长率。
2023年半年度，企业存货周转率为1.46，在2022年半年度到2023年半年度金石资源存货周转率从1.82下降到了1.46，存货周转天数从98天增加到了123天。2023年半年度金石资源存货余额合计2.75亿元，占总资产的6.67%，同比去年的1.50亿元大幅增长了83.06%，涨幅接近一倍。
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