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金盾股份(300411)2023年中报解读:经营活动现金流净额连续10年为负,通风与空气处理系统设备收入的小幅下降导致公司营收的下降

浙江金盾风机股份有限公司于2014年上市。公司的主营业务为地铁、隧道、核电、军工等领域通风系统装备的研发、生产和销售。

根据金盾股份2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收1.83亿元,同比下降18.05%。扣非净利润631.24万元,同比大幅下降78.30%。金盾股份2023年半年度净利润1,028.34万元,业绩同比大幅下降68.27%。

PART 1
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通风与空气处理系统设备收入的小幅下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为通风系统行业,占比高达97.14%,其中通风系统产品为第一大收入来源,占比96.86%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
通风系统行业 1.78亿元 97.14% 25.13%
建筑安装行业 524.61万元 2.86% 30.84%
分产品 营业收入 占比 毛利率
通风系统产品 1.78亿元 96.86% 24.91%
建筑安装 524.61万元 2.86% 30.84%
其他业务 50.95万元 0.28% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 1.83亿元 99.72% 25.08%
其他业务 50.95万元 0.28% -

2、通风与空气处理系统设备收入的小幅下降导致公司营收的下降

2023年半年度公司营收1.83亿元,与去年同期的2.24亿元相比,下降了18.05%,主要是因为通风与空气处理系统设备本期营收1.78亿元,去年同期为1.86亿元,同比小幅下降了4.3%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
通风与空气处理系统设备 1.78亿元 1.86亿元 -4.3%
其他业务 575.56万元 3,815.34万元 -84.91%
合计 1.83亿元 2.24亿元 -18.05%

3、通风与空气处理系统设备毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的22.06%,同比小幅增长到了今年的25.29%,主要是因为通风与空气处理系统设备本期毛利率24.91%,去年同期为23.21%,同比小幅增长了1.7%。

4、通风与空气处理系统设备毛利率持续增长

值得一提的是,虽然通风与空气处理系统设备营收额在下降,但是毛利率却在提升。2020-2023年半年度通风与空气处理系统设备毛利率呈大幅增长趋势,从2020年半年度的18.04%,大幅增长到2023年半年度的24.91%。

PART 2
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净利润连续7年下降

1、营业总收入同比降低18.05%,净利润同比大幅降低68.27%

2023年半年度,金盾股份营业总收入为1.83亿元,去年同期为2.24亿元,同比下降18.05%,净利润为1,028.34万元,去年同期为3,241.17万元,同比大幅下降68.27%。

尽管所得税费用本期为-41.34万元,去年同期为361.83万元,同比大幅下降111.43%,然而信用减值损失本期为-71.48万元,去年同期为2,582.80万元,同比大幅下降102.77%,导致净利润同比大幅下降。

净利润从2014年半年度到2023年半年度呈现下降趋势,从1,854.49万元下降到1,028.34万元。

2、主营业务利润同比大幅下降35.40%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.83亿元 2.24亿元 -18.05%
营业成本 1.37亿元 1.74亿元 -21.45%
销售费用 1,176.48万元 1,198.22万元 -1.82%
管理费用 1,950.51万元 1,698.86万元 14.81%
财务费用 -47.32万元 -28.82万元 -64.21%
研发费用 1,013.37万元 1,236.52万元 -18.05%
所得税费用 -41.34万元 361.83万元 -111.43%

2023年半年度主营业务利润为457.16万元,去年同期为707.68万元,同比大幅下降35.40%。

虽然毛利率本期为25.29%,同比小幅增长3.23%,不过营业总收入本期为1.83亿元,同比下降18.05%,导致主营业务利润同比大幅下降。

非主营业务中其他收益本期为588.99万元,占利润总额59.68%,同比大幅增长90.42%。资产减值损失本期为133.79万元,占利润总额13.56%,同比大幅增长19.80倍。营业外支出本期为107.14万元,占利润总额10.86%,同比大幅增长2.06倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 -16.79万元 -1.70% -158.56%
公允价值变动收益 -10.67万元 -1.08% -266.66%
资产减值损失 133.79万元 13.56% 1979.82%
营业外收入 5.14万元 0.52% -14.76%
营业外支出 107.14万元 10.86% 206.12%
其他收益 588.99万元 59.68% 90.42%
信用减值损失 -71.48万元 -7.24% -102.77%
资产处置收益 8.00万元 0.81% 24.36%

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润同比下降68.27%,净现金流同比大幅降低154.47%

2023年半年度,金盾股份净利润为1,028.34万元,去年同期为3,241.17万元,同比大幅下降68.27%。净现金流为-2,918.51万元,去年同期为5,357.61万元,由正转负。

净现金流由正转负是因为(1)投资活动产生的现金流净额本期为-1,619.88万元,去年同期为4,640.69万元,由正转负;(2)经营活动产生的现金流净额本期为-567.55万元,去年同期为1,349.51万元,由正转负。

投资活动现金流净额由正转负的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1,624.88万元,同比大幅增长3.96倍。

2、经营活动现金流净额连续10年为负

2023年半年度经营活动现金流净额为-567.55万元,经营活动现金流净额为负。自2013年以来经营活动现金流净额连续10年为负。

PART 4
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政府补助增加了归母净利润的收益

金盾股份2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益480.63万元,占归母净利润的43.23%。

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