顺钠股份(000533)2023年中报解读：输配电系列产品收入的增长推动公司营收的增长，净利润连续5年增长
广东顺钠电气股份有限公司于1994年上市。公司主要业务为输配电设备业务、大宗商品贸易及供应链管理业务。公司属电气机械及器材制造行业，主要产品或服务为输配电系列产品、大宗商品贸易及供应链服务等业务。
根据顺钠股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收9.50亿元，同比增长17.85%。扣非净利润1,938.77万元，同比大幅增长107.00%。顺钠股份2023年半年度净利润3,440.78万元，业绩同比大幅增长52.48%。
输配电系列产品收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为工业，占比高达99.92%，2023年半年度输配电系列产品为公司主营产品。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 工业 | 9.49亿元 | 99.92% | - |
| 其他 | 76.12万元 | 0.08% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 输配电系列产品 | 9.49亿元 | 99.92% | - |
| 其他 | 76.12万元 | 0.08% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 8.79亿元 | 92.56% | - |
| 国外 | 7,067.76万元 | 7.44% | - |
2、输配电系列产品收入的增长推动公司营收的增长
2023年半年度公司营收9.50亿元，与去年同期的8.06亿元相比，增长了17.85%，主要是因为输配电系列产品本期营收9.45亿元，去年同期为7.91亿元，同比增长了19.48%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 输配电系列产品 | 9.45亿元 | 7.91亿元 | 19.48% |
| 其他业务 | 556.15万元 | 1,560.69万元 | -64.36% |
| 合计 | 9.50亿元 | 8.06亿元 | 17.85% |
3、输配电系列产品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的19.07%，同比小幅增长到了今年的20.28%，主要是因为输配电系列产品本期毛利率20.2%，去年同期为18.74%，同比小幅增长了1.46%。
主营业务利润同比大幅增长
1、财务费用大幅下降，主营业务利润同比大幅增长70.48%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.50亿元 | 8.06亿元 | 17.85% |
| 营业成本 | 7.57亿元 | 6.52亿元 | 16.09% |
| 销售费用 | 3,646.23万元 | 3,140.12万元 | 16.12% |
| 管理费用 | 5,307.82万元 | 4,684.40万元 | 13.31% |
| 财务费用 | 647.19万元 | 1,047.12万元 | -38.19% |
| 研发费用 | 4,277.61万元 | 3,249.91万元 | 31.62% |
| 所得税费用 | 1,055.87万元 | 741.21万元 | 42.45% |
2023年半年度主营业务利润为4,852.08万元，去年同期为2,846.07万元，同比大幅增长70.48%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为9.50亿元，同比增长17.85%；（2）毛利率本期为20.28%，同比小幅增长1.21%。
2023年半年度公司营收9.50亿元，同比增长17.85%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为647.19万元，同比大幅下降38.19%。财务费用大幅下降的原因是：
（1）本期汇兑收益为68.60万元，去年同期汇兑损失为106.52万元；
（2）利息支出本期为682.05万元，去年同期为856.03万元，同比下降了20.32%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 682.05万元 | 856.03万元 |
| 汇兑损益 | -68.60万元 | 106.52万元 |
| 其他 | 33.75万元 | 84.57万元 |
| 合计 | 647.19万元 | 1,047.12万元 |
2、营业总收入同比增加17.85%，净利润同比大幅增加52.48%
2023年半年度，顺钠股份营业总收入为9.50亿元，去年同期为8.06亿元，同比增长17.85%，净利润为3,440.78万元，去年同期为2,256.49万元，同比大幅增长52.48%。
尽管资产减值损失本期为51.38万元，同比大幅下降92.66%，然而（1）主营业务利润本期为4,852.08万元，同比大幅增长70.48%；（2）信用减值损失本期为-729.24万元，去年同期为-1,109.57万元，同比大幅增长34.28%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2015年半年度到2019年半年度呈现下降趋势，从1.05亿元下降到-2,177.75万元，而2019年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从-2,177.75万元增长到3,440.78万元。
净现金流较去年同期大幅下降
2023年半年度，顺钠股份净利润为3,440.78万元，去年同期为2,256.49万元，同比大幅增长52.48%。净现金流为-8,822.19万元，去年同期为-1,649.52万元，较去年同期大幅下降4.35倍。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为1,110.32万元，去年同期为-763.19万元，由负转正，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-9,029.23万元，去年同期为-731.79万元，同比大幅下降11.34倍，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是取得借款收到的现金本期为2.17亿元，同比下降26.73%。
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