豫园股份(600655)2023年中报解读:归母净利润依赖于非流动资产处置损益,净利润连续3年增长
上海豫园旅游商城(集团)股份有限公司于1992年上市,实际控制人为“郭广昌”。公司地处上海中心商业区,主营业务是珠宝时尚等消费升级行业、商业零售行业、房地产行业。主要产品为珠宝时尚、餐饮管理与服务、食品、百货及工艺品销售、医药、其他经营管理服务、商业、度假村、化妆品、时尚表业、酒业等。
根据豫园股份2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收274.44亿元,同比增长21.86%。扣非净利润6,152.31万元,同比大幅下降76.86%。豫园股份2023年半年度净利润21.48亿元,业绩同比大幅增长2.15倍。
主营业务构成
公司主要从事产业运营、物业开发与销售、商业综合运营与物业综合服务,其中珠宝时尚为第一大收入来源,占比76.93%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
产业运营 | 234.90亿元 | 85.59% | - |
物业开发与销售 | 26.25亿元 | 9.56% | - |
商业综合运营与物业综合服务 | 13.30亿元 | 4.84% | - |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
珠宝时尚 | 211.13亿元 | 76.93% | 8.33% |
物业开发与销售 | 27.23亿元 | 9.92% | 16.19% |
商业经营管理与租赁 | 10.60亿元 | 3.86% | 33.28% |
餐饮管理与服务 | 7.36亿元 | 2.68% | 68.25% |
百货及工艺品销售 | 7.36亿元 | 2.68% | 11.19% |
其他业务 | 10.76亿元 | 3.93% | - |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
国内 | 264.98亿元 | 96.55% | - |
国外 | 9.46亿元 | 3.45% | - |
净利润连续3年增长
1、营业总收入同比增加21.86%,净利润同比大幅增加2.15倍
2023年半年度,豫园股份营业总收入为274.44亿元,去年同期为225.22亿元,同比增长21.86%,净利润为21.48亿元,去年同期为6.82亿元,同比大幅增长2.15倍。
尽管公允价值变动收益本期为3,863.37万元,同比大幅下降91.13%,然而投资收益本期为28.56亿元,同比大幅增长2.91倍,推动净利润同比大幅增长。
净利润从2016年半年度到2023年半年度呈现上升趋势,从1.22亿元增长到21.48亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 274.44亿元 | 225.22亿元 | 21.86% |
营业成本 | 237.53亿元 | 186.11亿元 | 27.63% |
销售费用 | 14.86亿元 | 13.43亿元 | 10.64% |
管理费用 | 14.56亿元 | 15.14亿元 | -3.82% |
财务费用 | 8.18亿元 | 9.39亿元 | -12.83% |
研发费用 | 4,648.85万元 | 5,333.53万元 | -12.84% |
所得税费用 | 2.95亿元 | 2.63亿元 | 12.13% |
2023年半年度公司营收274.44亿元,同比增长21.86%。虽然营收在增长,但是研发费用、财务费用却在下降。
1、财务费用小幅下降
本期财务费用为8.18亿元,同比小幅下降12.83%。
财务费用小幅下降的原因是:
虽然利息收入本期为4,659.95万元,去年同期为8,400.71万元,同比大幅下降了44.53%;
但是(1)汇兑损失本期为9,931.34万元,去年同期为2.03亿元,同比大幅下降了50.98%;(2)利息支出本期为7.39亿元,去年同期为8.00亿元,同比小幅下降了7.58%;
财务费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
利息支出 | 7.39亿元 | 8.00亿元 |
汇兑损益 | 9,931.34万元 | 2.03亿元 |
利息收入 | -4,659.95万元 | -8,400.71万元 |
其他 | 2,615.54万元 | 2,010.82万元 |
合计 | 8.18亿元 | 9.39亿元 |
2、研发费用小幅下降
本期研发费用为4,648.85万元,同比小幅下降12.84%。研发费用小幅下降的原因是:虽然职工薪酬本期为3,456.73万元,去年同期为2,616.25万元,同比大幅增长了32.13%,但是物料消耗本期为389.69万元,去年同期为2,162.11万元,同比大幅下降了81.98%。
研发费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
职工薪酬 | 3,456.73万元 | 2,616.25万元 |
物料消耗 | 389.69万元 | 2,162.11万元 |
其他 | 802.43万元 | 555.18万元 |
合计 | 4,648.85万元 | 5,333.53万元 |
非主营业务中投资收益本期为28.56亿元,占利润总额116.91%,同比大幅增长2.91倍。
非主营业务表
金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
投资收益 | 28.56亿元 | 116.91% | 291.13% |
公允价值变动收益 | 3,863.37万元 | 1.58% | -91.13% |
资产减值损失 | -1.06亿元 | -4.35% | -5120.18% |
营业外收入 | 2,069.58万元 | 0.85% | -66.78% |
营业外支出 | 5,572.53万元 | 2.28% | -32.57% |
其他收益 | 6,889.91万元 | 2.82% | 92.53% |
信用减值损失 | -1,406.68万元 | -0.58% | -135.94% |
资产处置收益 | -55.72万元 | -0.02% | -100.62% |
归母净利润依赖于非流动资产处置损益
豫园股份2023半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益,本期归母净利润为22.18亿元,非经常性损益为21.57亿元。
本期非经常性损益项目概览表:
2023半年度的非经常性损益
项目 | 金额 |
---|---|
非流动资产处置损益 | 22.14亿元 |
其他 | -5,747.28万元 |
合计 | 21.57亿元 |
非流动资产处置损益
本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益,金额为22.34亿元,投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益,主要是处置子公司的股权,具体信息如下表:
处置子公司收益的主要构成
子公司名称 | 股权处置价款 | 股权处置比例(%) | 股权处置方式 | 丧失控制权的时点 | 处置收益 | 剩余股权比例 |
---|---|---|---|---|---|---|
InternationalGemologicalInstituteB.V.、IGINetherlandsB.V.、InternationalGemologicalInstitute(India)PrivateLimited | 32.06亿元 | 80% | 协议转让 | 2023/5/19 | 22.76亿元 | 0% |
本期以32.06亿元出售InternationalGemologicalInstituteB.V.、IGINetherlandsB.V.、InternationalGemologicalInstitute(India)PrivateLimited80%,获得收益22.76亿元,剩余股权为0%%。
扣非净利润趋势
较多的对外股权投资且利润倚仗对外股权投资收益
在2023年半年度报告中,豫园股份用于对外股权投资的资产为141.01亿元,占总资产的10.9%。对外股权投资所产生的收益为27.67亿元,占净利润21.48亿元的128.82%。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益4.85亿元和处置外股权投资的收益22.34亿元。
对外股权投资构成表
项目 | 金额 | 收益 |
---|---|---|
四川沱牌舍得集团有限公司 | 54.48亿元 | 2.16亿元 |
金徽酒股份有限公司 | 35.21亿元 | 5,244.24万元 |
宁波复星锐正创业投资合伙企业(有限合伙) | 9.58亿元 | -286.52万元 |
上海复屹实业发展有限公司 | 5.55亿元 | 3,983.34万元 |
西安复裕房地产开发有限公司 | 4.81亿元 | 1.92亿元 |
其他 | 31.38亿元 | -1,180.35万元 |
合计 | 141.01亿元 | 4.85亿元 |
处置对外股权投资产生的收益为22.34亿元,主要是InternationalGemologicalInstituteB.V.、IGINetherlandsB.V.、InternationalGemologicalInstitutePrivateLimited22.76亿元和武汉顺康食用菌有限公司876.82万元。
1、四川沱牌舍得集团有限公司
四川沱牌舍得集团有限公司业务性质为白酒等生产销售。
同比上期看起来,投资收益有所增长。
历年投资数据
四川沱牌舍得集团有限公司 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|---|
2023年中 | 70.00 | 0元 | 2.16亿元 | 54.48亿元 |
2022年中 | 70.00 | 0元 | 1.84亿元 | 50.31亿元 |
2022年末 | 70.00 | 0元 | 3.58亿元 | 52.25亿元 |
2021年末 | 70.00 | 45.32亿元 | 2.76亿元 | 48.45亿元 |
2、金徽酒股份有限公司
金徽酒股份有限公司业务性质为白酒等生产销售。
历年投资数据
金徽酒股份有限公司 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|---|
2023年中 | 25.00 | 0元 | 5,244.24万元 | 35.21亿元 |
2022年末 | 25.00 | 34.95亿元 | 1,157.41万元 | 35.07亿元 |
3、西安复裕房地产开发有限公司
西安复裕房地产开发有限公司业务性质为采矿业。
同比上期看起来,投资收益有所增长。
历年投资数据
西安复裕房地产开发有限公司 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|
2023年中 | 0元 | 1.92亿元 | 4.81亿元 |
2022年中 | 0元 | 1,919.24万元 | 2.73亿元 |
2022年末 | 0元 | 3,580.52万元 | 2.9亿元 |
2021年末 | 2.35亿元 | 1,878.06万元 | 2.54亿元 |
4、对外股权投资资产连续4年递增,收益同比去年大幅增加
从近5年来看,企业的对外股权投资资产持续大幅增长,由2019年的61.58亿元大幅增长至2023年的141.01亿元,增长率为128.99%。且企业的对外股权投资收益相比去年增长了23.82亿元,增速为618.73%。