宇新股份(002986)2023年中报解读：海外销售大幅增长，存货周转率下降
湖南宇新能源科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“胡先念”。公司的主营业务是以液化石油气（LPG）为原料的深加工有机化工产品的工艺研发、生产和销售。
根据宇新股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收29.56亿元，同比基本持平。扣非净利润2.13亿元，同比基本持平。宇新股份2023年半年度净利润2.08亿元，业绩同比小幅下降6.39%。
海外销售大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为化工行业，占比高达99.98%，2023年半年度化工产品为公司主营产品。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 化工行业 | 29.55亿元 | 99.98% | 13.25% |
| 其他 | 71.12万元 | 0.02% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 化工产品 | 29.55亿元 | 99.98% | 13.25% |
| 其他 | 71.12万元 | 0.02% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 23.18亿元 | 78.42% | 11.27% |
| 国外 | 6.38亿元 | 21.58% | 20.51% |
2、化工产品毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的12.6%，同比小幅增长到了今年的13.27%，主要是因为化工产品本期毛利率13.25%，去年同期为13.16%，同比增长了0.66%。
3、海外销售大幅增长
从地区营收情况上来看，2023年半年度国内销售23.18亿元，同比下降8.23%，同期海外销售6.38亿元，同比大幅增长43.15%。2022-2023年半年度，国内营收占比从85.00%下降到78.42%，海外营收占比从15.00%增长到21.58%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从25.40%下降到20.51%。
主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.56亿元 | 29.72亿元 | -0.52% |
| 营业成本 | 25.64亿元 | 25.97亿元 | -1.28% |
| 销售费用 | 1,707.12万元 | 1,141.13万元 | 49.60% |
| 管理费用 | 3,492.61万元 | 3,054.15万元 | 14.36% |
| 财务费用 | 67.46万元 | -207.00万元 | 132.59% |
| 研发费用 | 7,906.65万元 | 6,514.87万元 | 21.36% |
| 所得税费用 | 4,272.87万元 | 3,389.17万元 | 26.07% |
2023年半年度主营业务利润为2.54亿元，去年同期为2.63亿元，同比小幅下降3.67%。
虽然毛利率本期为13.27%，同比小幅增长0.67%，不过（1）营业总收入本期为29.56亿元，同比下降0.52%；（2）研发费用本期为7,906.65万元，同比增长21.36%，导致主营业务利润同比小幅下降。
2023年半年度公司营收29.56亿元，同比基本持平。
1、研发费用增长
本期研发费用为7,906.65万元，同比增长21.36%。
研发费用增长的原因是：
虽然材料成本本期为3,318.78万元，去年同期为3,587.94万元，同比小幅下降了7.5%；
但是（1）人工成本本期为2,689.35万元，去年同期为1,402.27万元，同比大幅增长了91.79%；（2）装备调试费本期为389.31万元，去年同期为149.56万元，同比大幅增长了160.3%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 材料成本 | 3,318.78万元 | 3,587.94万元 |
| 人工成本 | 2,689.35万元 | 1,402.27万元 |
| 折旧与摊销 | 1,358.46万元 | 1,201.08万元 |
| 装备调试费 | 389.31万元 | 149.56万元 |
| 其他 | 150.76万元 | 174.02万元 |
| 合计 | 7,906.65万元 | 6,514.87万元 |
2、销售费用大幅增长
本期销售费用为1,707.12万元，同比大幅增长49.6%。销售费用大幅增长的原因是：
（1）仓储费用本期为1,071.97万元，去年同期为799.42万元，同比大幅增长了34.09%。
（2）折旧费本期为329.50万元，去年同期为131.22万元，同比大幅增长了151.11%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 仓储费用 | 1,071.97万元 | 799.42万元 |
| 折旧费 | 329.50万元 | 131.22万元 |
| 职工薪酬 | 224.52万元 | 167.38万元 |
| 其他 | 81.14万元 | 43.11万元 |
| 合计 | 1,707.12万元 | 1,141.13万元 |
净现金流较去年同期大幅下降
2023年半年度，宇新股份净利润为2.08亿元，去年同期为2.23亿元，同比小幅下降6.39%。净现金流为-2.61亿元，去年同期为-6,442.42万元，较去年同期大幅下降3.05倍。
净现金流同比大幅下降是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为2.32亿元，同比大幅下降35.66%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-6.43亿元，去年同期为-5.22亿元，同比下降23.30%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、偿还债务支付的现金本期为9,000.00万元，同比大幅增长172.34%。
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