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中国核建(601611)2023年中报解读:应收账款坏账损失影响利润,存货周转率下降

中国核工业建设股份有限公司于2016年上市。公司是我国国防军工工程重要承包商之一,是我国核电工程建设领域历史最久、规模最大、专业一体化程度最高的企业,是国内唯一一家30余年来不间断从事核电工程建设的企业,一直是核电工程建设领军企业,代表了我国核电工程建设的最高水平。

根据中国核建2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收545.73亿元,同比小幅增长3.36%。扣非净利润8.57亿元,同比小幅增长6.20%。中国核建2023年半年度净利润12.53亿元,业绩同比小幅增长7.14%。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括工业与民用工程和核电两项,其中工业与民用工程占比70.47%,核电占比21.50%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
工业与民用工程 384.57亿元 70.47% 7.71%
核电 117.32亿元 21.5% 11.92%
其他业务 43.84亿元 8.03% -

PART 2
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净现金流较去年同期大幅下降

1、净利润同比小幅增加7.14%,净现金流同比大幅降低141.47%

2023年半年度,中国核建净利润为12.53亿元,去年同期为11.69亿元,同比小幅增长7.14%。净现金流为-45.73亿元,去年同期为-18.94亿元,较去年同期大幅下降141.47%。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-1.03亿元,去年同期为-20.52亿元,同比大幅增长94.99%,但是筹资活动产生的现金流净额本期为86.17亿元,同比大幅下降36.95%,导致净现金流同比大幅下降。

筹资活动现金流净额同比大幅下降原因是:


筹资活动现金流净额下降项目 本期值 同比增减 筹资活动现金流净额增长项目 本期值 同比增减
偿还债务支付的现金 190.08亿元 84.93% 支付其他与筹资活动有关的现金 2.71亿元 -92.20%
取得借款收到的现金 294.71亿元 10.27%

投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

1、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为7.87亿元,同比大幅下降58.76%。

2、投资支付的现金本期为1.78亿元,同比大幅下降84.51%。

2、经营活动现金流净额连续3年为负

2023年半年度经营活动现金流净额为-130.87亿元,经营活动现金流净额为负。自2020年以来经营活动现金流净额连续3年为负。

PART 3
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应收账款坏账损失影响利润,近2年应收账款周转率呈现小幅下降

2023半年度,企业应收账款合计417.55亿元,占总资产的20.02%,相较于去年同期的366.52亿元小幅增长了13.92%。

1、坏账损失2.63亿元,坏账损失影响利润

2023年半年度,企业信用减值损失3.70亿元,导致企业净利润从盈利16.22亿元下降至盈利12.53亿元,其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素,合计2.63亿元。

净利润及信用减值损失表


项目 合计
净利润 12.53亿元
信用减值损失(损失以“-”号填列) -3.70亿元
其中:应收账款坏账损失(损失以“-”号填列) -2.63亿元

企业应收账款坏账损失中主要是组合,合计2.37亿元。在组合中,主要为新计提的坏账准备2.37亿元。

坏账准备情况表


项目名称 计提 收回或者转回 合计
单项 2,575.47万元 - 2,575.47万元
组合 2.37亿元 - 2.37亿元
合计 2.63亿元 - 2.63亿元

按单项计提

其中,按单项计提主要是企业对单位11,其他,单位39等个别应收账款单项计提了减值准备,分别计提了1,387.24万元,1,226.22万元和699.69万元。

按单项计提坏账准备情况表


项目名称 期末余额 期初余额 计提坏账准备 计提理由
单位11 10.22亿元 9.41亿元 1,387.24万元 回收可能性
其他 5,599.58万元 6,960.02万元 -1,226.22万元 预计无法收回
单位39 699.69万元 699.69万元 预计无法收回
单位41 553.34万元 553.34万元 预计无法收回

按账龄计提

本期主要为3年以上新增坏账准备1.33亿元。

按组合计提坏账准备


名称 期末余额 期初余额 计提坏账准备
1年以内(含1年) 229.09亿元 200.88亿元 7,906.88万元
1至2年 91.65亿元 80.38亿元 8,976.31万元
2至3年 48.87亿元 54.94亿元 -6,446.89万元
3年以上 55.09亿元 51.51亿元 1.33亿元
合计 424.70亿元 387.71亿元 2.37亿元

2、应收账款周转率呈小幅下降趋势

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