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传化智联(002010)2023年中报解读:车后业务收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降,偏好金融投资
传化智联股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“徐冠巨”。公司的主营业务是传化网智能物流业务与化工业务,以构建传化网智能物流服务能力作为传化智联的首要发展目标,与此同时传化化工业务作为传化智联持续发展的业务板块,持续聚焦“成为功能化学品领域的全球顶尖专家”的战略目标。
根据传化智联2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收168.62亿元,同比小幅下降8.60%。扣非净利润3.44亿元,同比下降15.75%。传化智联2023年半年度净利润4.16亿元,业绩同比小幅下降13.43%。本期经营活动产生的现金流净额为5.63亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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车后业务收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为物流,占比高达74.73%,主要产品包括网络货运平台业务、印染助剂、车后业务三项,网络货运平台业务占比57.73%,印染助剂占比12.32%,车后业务占比10.82%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
物流 | 125.81亿元 | 74.73% | 6.02% |
化学 | 42.54亿元 | 25.27% | 23.30% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
网络货运平台业务 | 97.18亿元 | 57.73% | 2.17% |
印染助剂 | 20.74亿元 | 12.32% | 31.45% |
车后业务 | 18.22亿元 | 10.82% | 1.36% |
皮革化纤油剂 | 8.72亿元 | 5.18% | - |
顺丁橡胶 | 8.43亿元 | 5.01% | 20.05% |
其他业务 | 15.06亿元 | 8.94% | - |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
华东 | 88.77亿元 | 52.73% | 14.39% |
其他 | 58.77亿元 | 34.91% | 4.67% |
华南 | 10.66亿元 | 6.33% | - |
华北 | 10.15亿元 | 6.03% | - |
2、车后业务收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
2023年半年度公司营收168.62亿元,与去年同期的184.48亿元相比,小幅下降了8.6%,主要是因为车后业务本期营收18.22亿元,去年同期为28.80亿元,同比大幅下降了36.75%。
近两年产品营收变化
名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
网络货运平台业务 | 97.18亿元 | 94.16亿元 | 3.21% |
印染助剂 | 20.74亿元 | 21.78亿元 | -4.79% |
车后业务 | 18.22亿元 | 28.80亿元 | -36.75% |
顺丁橡胶 | 8.43亿元 | 7.34亿元 | 14.89% |
智能公路港业务 | 6.16亿元 | 6.40亿元 | -3.68% |
其他业务 | 17.89亿元 | 26.00亿元 | -31.2% |
合计 | 168.62亿元 | 184.48亿元 | -8.6% |
3、印染助剂毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的9.47%,同比小幅增长到了今年的10.53%。
毛利率小幅增长的原因是:
(1)印染助剂本期毛利率31.45%,去年同期为26.46%,同比增长了4.99%。
(2)智能公路港业务本期毛利率75.28%,去年同期为66.56%,同比小幅增长了8.72%。
PART 2
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偏好房屋及建筑物
1、金融投资占总资产45.15%,投资主体为理财投资
在2023年半年度报告中,传化智联用于投资的资产为187.35亿元,占总资产的45.15%。投资所产生的收益对净利润的贡献为-273.21万元,占净利润4.17亿元的-0.66%。
2023年投资主要投资内容如表所示:
2023年金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
房屋及建筑物 | 156.96亿元 |
其他 | 30.4亿元 |
合计 | 187.35亿元 |
从投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。
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