渤海化学(600800)2023年中报解读：净利润连续3年下降，存货周转率大幅提升
天津渤海化学股份有限公司于1993年上市。公司主要业务由全资子公司渤海石化的丙烯销售、丙烷销售、氢气销售、石化产品贸易及全资子公司磁卡科技数据卡产品、印刷产品、智能应用系统及配套机具产品两部分组成。主要产品为丙烯产品、包装产品、表格产品、磁卡产品、机具产品。
根据渤海化学2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收14.34亿元，同比下降29.30%。扣非净利润-2.65亿元，较去年同期亏损增大。渤海化学2023年半年度净利润-2.66亿元，业绩较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大
1、管理费用大幅增长，主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.34亿元 | 20.28亿元 | -29.30% |
| 营业成本 | 15.22亿元 | 19.95亿元 | -23.72% |
| 销售费用 | 674.01万元 | 571.01万元 | 18.04% |
| 管理费用 | 1.27亿元 | 3,710.08万元 | 242.10% |
| 财务费用 | 1,629.24万元 | 5,742.06万元 | -71.63% |
| 研发费用 | 6,373.89万元 | 9,142.13万元 | -30.28% |
| 所得税费用 | -4,918.32万元 | -3,026.06万元 | -62.53% |
2023年半年度主营业务利润为-3.09亿元，去年同期为-1.72亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为14.34亿元，同比下降29.30%；（2）毛利率本期为-6.12%，同比大幅下降7.75%。
2023年半年度公司营收14.34亿元，同比下降29.3%。虽然营收在下降，但是管理费用、销售费用却在增长。
1、销售费用增长
本期销售费用为674.01万元，同比增长18.04%。销售费用增长的原因如下表所示：
| 销售费用增长项 | 本期发生额 | 上期发生额 | 销售费用下降项 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 职工薪酬 | 306.30万元 | 213.99万元 | 仓储费 | 227.97万元 | 257.78万元 |
| 运输费 | 75.42万元 | 42.33万元 | 其他 | 26.29万元 | 50.07万元 |
2、管理费用大幅增长
本期管理费用为1.27亿元，同比大幅增长242.1%。归因于停工损失本期为8,288.22万元，去年同期为-。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 停工损失 | 8,288.22万元 | - |
| 职工薪酬 | 1,668.91万元 | 1,304.90万元 |
| 折旧费 | 612.44万元 | 582.93万元 |
| 保险费 | 226.32万元 | 441.09万元 |
| 中介机构费 | 567.55万元 | 208.33万元 |
| 无形资产摊销 | 209.11万元 | 207.35万元 |
| 其他 | 1,119.64万元 | 965.48万元 |
| 合计 | 1.27亿元 | 3,710.08万元 |
2、营业总收入同比降低29.30%，净利润亏损持续增大
2023年半年度，渤海化学营业总收入为14.34亿元，去年同期为20.28亿元，同比下降29.30%，净利润为-2.66亿元，去年同期为-1.82亿元，较去年同期亏损增大。
尽管营业外利润本期为-35.36万元，去年同期为-2,068.34万元，较去年同期亏损有所减小，然而主营业务利润本期为-3.09亿元，去年同期为-1.72亿元，较去年同期亏损增大，导致净利润亏损增大。
净利润从2020年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从-1.08亿元增长到8,714.67万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从8,714.67万元下降到-2.66亿元。
净现金流由正转负
1、净利润亏损持续增大，净现金流同比大幅降低4.92倍
2023年半年度，渤海化学净利润为-2.66亿元，去年同期为-1.82亿元，较去年同期亏损增大。净现金流为-6.42亿元，去年同期为1.64亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-4.48亿元，去年同期为897.53万元，由正转负；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-1.88亿元，去年同期为2.47亿元，由正转负。
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