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太阳能(000591)2023年中报解读:太阳能产品制造收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,资产负债率同比下降

中节能太阳能股份有限公司于1996年上市。公司主要业务以太阳能光伏电站的投资运营为主,主要产品为电力,该产品主要出售给国家电网;同时,公司还从事太阳能电池组件的生产销售,产品主要用于对外销售。

根据太阳能2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收40.32亿元,同比小幅增长14.02%。扣非净利润8.62亿元,同比小幅增长11.60%。太阳能2023年半年度净利润8.99亿元,业绩同比增长15.69%。

PART 1
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太阳能产品制造收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事太阳能发电、太阳能产品制造、其他,主要产品包括太阳能发电和太阳能产品制造两项,其中太阳能发电占比55.99%,太阳能产品制造占比43.88%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
太阳能发电 22.58亿元 55.99% 65.67%
太阳能产品制造 17.69亿元 43.88% 9.07%
其他 496.17万元 0.12% -164.50%
分产品 营业收入 占比 毛利率
太阳能发电 22.58亿元 55.99% 65.67%
太阳能产品制造 17.69亿元 43.88% 9.07%
其他 496.17万元 0.12% -164.50%
分地区 营业收入 占比 毛利率
镇江 17.98亿元 44.6% 9.98%
华东区 6.59亿元 16.35% 64.47%
西北区 4.52亿元 11.21% 69.78%
西中区 3.67亿元 9.1% 61.37%
新疆区 2.87亿元 7.11% 68.54%
其他业务 4.69亿元 11.63% -

2、太阳能产品制造收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年半年度公司营收40.32亿元,与去年同期的35.36亿元相比,小幅增长了14.02%,主要是因为太阳能产品制造本期营收17.69亿元,去年同期为12.98亿元,同比大幅增长了36.33%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
太阳能发电 22.58亿元 22.32亿元 1.15%
太阳能产品制造 17.69亿元 12.98亿元 36.33%
其他业务 496.17万元 632.15万元 -21.51%
合计 40.32亿元 35.36亿元 14.02%

3、太阳能发电毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2023年半年度公司毛利率从去年同期的44.13%,同比小幅下降到了今年的40.55%,主要是因为太阳能发电本期毛利率65.67%,去年同期为67.41%,同比下降了1.74%。

4、太阳能产品制造毛利率持续增长

产品毛利率方面,2021-2023年半年度太阳能产品制造毛利率呈大幅增长趋势,从2021年半年度的0.63%,大幅增长到2023年半年度的9.07%,2023年半年度太阳能发电毛利率为65.67%,同比下降1.74个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 40.32亿元 35.36亿元 14.02%
营业成本 23.97亿元 19.76亿元 21.33%
销售费用 1,758.62万元 1,030.09万元 70.73%
管理费用 9,407.08万元 8,699.77万元 8.13%
财务费用 3.14亿元 4.49亿元 -30.10%
研发费用 9,558.18万元 6,371.96万元 50.00%
所得税费用 1.78亿元 1.40亿元 26.80%

2023年半年度主营业务利润为10.68亿元,去年同期为9.12亿元,同比增长17.06%。

虽然毛利率本期为40.55%,同比小幅下降3.58%,不过营业总收入本期为40.32亿元,同比小幅增长14.02%,推动主营业务利润同比增长。

2023年半年度公司营收40.32亿元,同比小幅增长14.02%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为3.14亿元,同比大幅下降30.1%。归因于利息支出本期为3.41亿元,去年同期为4.56亿元,同比下降了25.34%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 3.41亿元 4.56亿元
其他 -2,647.98万元 -685.95万元
合计 3.14亿元 4.49亿元

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润同比增加15.69%,净现金流同比大幅降低23.64倍

2023年半年度,太阳能净利润为8.99亿元,去年同期为7.77亿元,同比增长15.69%。净现金流为-28.29亿元,去年同期为1.25亿元,由正转负。

净现金流由正转负是因为筹资活动产生的现金流净额本期为-28.73亿元,去年同期为-8,042.63万元,同比大幅下降34.72倍。

筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

1、取得借款收到的现金本期为25.16亿元,同比大幅下降40.16%。

2、偿还债务支付的现金本期为43.82亿元,同比小幅增长13.94%。

2、经营活动现金流同比小幅增长14.25%

本期经营活动现金流净额为8.03亿元,同比小幅增长14.25%。

固然本期存货增加4.86亿元,同比大幅增长2.37倍,然而(1)本期经营性应收项目增加5.89亿元,同比大幅下降32.47%;(2)本期经营性应付项目减少7,349.36万元,同比大幅下降62.52%;(3)本期净利润8.99亿元,同比增长15.61%,推动经营活动现金流净额同比小幅增长。

PART 4
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较多的分类为以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产小计

金融投资占总资产5.52%,投资主体的重心由风险投资转变为理财投资

在2023年半年度报告中,太阳能用于金融投资的资产为24.96亿元,占总资产的5.52%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,145.57万元,占净利润8.99亿元的3.5%。

2023年金融投资主要投资内容如表所示:

2023年金融投资资产表


项目 投资金额
分类为以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产小计 24.8亿元
交易性金融资产-其他 24.8亿元
合计 24.96亿元

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

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