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国电南瑞(600406)2023年中报解读:发电及水利环保收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,主营业务利润同比增长

国电南瑞科技股份有限公司于2003年上市。公司主要从事电网自动化及工业控制、电力自动化信息通信、继电保护及柔性输电、发电及水利环保等业务的技术和产品研发、设计、制造、销售及与之相关的系统集成和工程总包业务。

根据国电南瑞2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收182.82亿元,同比小幅增长12.01%。扣非净利润24.34亿元,同比增长18.47%。国电南瑞2023年半年度净利润26.45亿元,业绩同比增长17.38%。本期经营活动产生的现金流净额为-516.42万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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发电及水利环保收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为电工电气装备制造业,主要产品包括电网自动化及工业控制、电力自动化信息通信、继电保护及柔性输电三项,电网自动化及工业控制占比48.56%,电力自动化信息通信占比16.54%,继电保护及柔性输电占比16.22%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电工电气装备制造业 182.00亿元 99.72% 28.45%
其他业务 5,026.50万元 0.28% 69.58%
分产品 营业收入 占比 毛利率
电网自动化及工业控制 88.62亿元 48.56% 28.27%
电力自动化信息通信 30.18亿元 16.54% 26.35%
继电保护及柔性输电 29.59亿元 16.22% 38.57%
发电及水利环保 25.18亿元 13.8% 13.22%
集成及其他 8.42亿元 4.61% 47.96%
其他业务 5,026.50万元 0.27% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 177.69亿元 97.36% -
海外 4.31亿元 2.36% -
其他业务 5,026.50万元 0.28% 69.58%

2、发电及水利环保收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年半年度公司营收182.50亿元,与去年同期的163.23亿元相比,小幅增长了11.81%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)发电及水利环保本期营收25.18亿元,去年同期为13.29亿元,同比大幅增长了89.48%。

(2)电网自动化及工业控制本期营收88.62亿元,去年同期为84.21亿元,同比小幅增长了5.24%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
电网自动化及工业控制 88.62亿元 84.21亿元 5.24%
电力自动化信息通信 30.18亿元 27.68亿元 9.03%
继电保护及柔性输电 29.59亿元 29.57亿元 0.08%
发电及水利环保 25.18亿元 13.29亿元 89.48%
集成及其他 8.42亿元 8.06亿元 4.45%
其他业务 5,026.50万元 4,158.08万元 20.88%
合计 182.50亿元 163.23亿元 11.81%

3、发电及水利环保毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的27.37%,同比小幅增长到了今年的28.57%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)发电及水利环保本期毛利率13.22%,去年同期为10.72%,同比增长了2.5%。

(2)电力自动化信息通信本期毛利率26.35%,去年同期为22.5%,同比增长了3.85%。

4、电力自动化信息通信毛利率持续增长

产品毛利率方面,2021-2023年半年度电网自动化及工业控制毛利率呈小幅增长趋势,从2021年半年度的25.79%,小幅增长到2023年半年度的28.27%,2021-2023年半年度电力自动化信息通信毛利率呈增长趋势,从2021年半年度的20.35%,增长到2023年半年度的26.35%。

PART 2
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主营业务利润同比增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 182.50亿元 163.23亿元 11.81%
营业成本 130.37亿元 118.56亿元 9.96%
销售费用 9.09亿元 7.83亿元 16.11%
管理费用 5.31亿元 5.08亿元 4.52%
财务费用 -2.49亿元 -2.37亿元 -4.77%
研发费用 11.93亿元 9.66亿元 23.59%
所得税费用 4.16亿元 4.39亿元 -5.10%

2023年半年度主营业务利润为27.25亿元,去年同期为23.68亿元,同比增长15.08%。

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