通威股份(600438)2023年中报解读：存货周转率下降，净现金流由正转负
通威股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“刘汉元”。公司由通威集团控股，是以农业、新能源双主业为核心的大型民营科技型上市公司。
根据通威股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收740.68亿元，同比增长22.75%。扣非净利润126.20亿元，同比基本持平。通威股份2023年半年度净利润170.83亿元，业绩同比增长20.00%。
主营业务构成
公司主要产品包括光伏业务和农牧业务两项，其中光伏业务占比78.52%，农牧业务占比20.83%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 光伏业务 | 581.56亿元 | 78.52% | 41.09% |
| 农牧业务 | 154.26亿元 | 20.83% | 8.19% |
| 其他业务 | 4.87亿元 | 0.65% | - |
主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 740.68亿元 | 603.39亿元 | 22.75% |
| 营业成本 | 487.81亿元 | 391.85亿元 | 24.49% |
| 销售费用 | 7.84亿元 | 4.92亿元 | 59.34% |
| 管理费用 | 20.56亿元 | 15.66亿元 | 31.36% |
| 财务费用 | 2.16亿元 | 5.75亿元 | -62.50% |
| 研发费用 | 6.65亿元 | 6.63亿元 | 0.40% |
| 所得税费用 | 32.92亿元 | 25.64亿元 | 28.37% |
2023年半年度主营业务利润为211.07亿元，去年同期为175.40亿元，同比增长20.34%。
虽然毛利率本期为34.14%，同比下降0.92%，不过营业总收入本期为740.68亿元，同比增长22.75%，推动主营业务利润同比增长。
2023年半年度公司营收740.68亿元，同比增长22.75%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为2.16亿元，同比大幅下降62.5%。
财务费用大幅下降的原因是：
虽然加：汇兑损失本期为2.61亿元，去年同期为1.24亿元，同比大幅增长了111.36%；
但是（1）利息收入本期为5.09亿元，去年同期为8,548.04万元，同比大幅增长了近5倍；（2）汇兑收益本期为2.65亿元，去年同期为1.21亿元，同比大幅增长了118.73%；
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 6.41亿元 | 5.47亿元 |
| 减：利息收入 | -5.09亿元 | -8,548.04万元 |
| 减：汇兑收益 | -2.65亿元 | -1.21亿元 |
| 加：汇兑损失 | 2.61亿元 | 1.24亿元 |
| 其他 | 8,697.24万元 | 1.11亿元 |
| 合计 | 2.16亿元 | 5.75亿元 |
净现金流由正转负
1、净利润同比增加20.00%，净现金流同比大幅降低3.26倍
2023年半年度，通威股份净利润为170.83亿元，去年同期为142.36亿元，同比增长20.00%。净现金流为-151.31亿元，去年同期为66.96亿元，由正转负。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为211.56亿元，同比大幅增长57.46%，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-102.30亿元，去年同期为62.94亿元，由正转负；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-260.57亿元，去年同期为-130.34亿元，同比大幅下降99.91%，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为193.79亿元，同比大幅增长2.98倍。
2、取得借款收到的现金本期为108.85亿元，同比大幅下降38.70%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、投资支付的现金本期为216.23亿元，同比大幅增长75.27%。
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