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弘元绿能(603185)2023年中报解读:经营活动现金流连续9年低于净利润,较多的金融投资

弘元绿色能源股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“杨建良”。公司主营业务为从事精密机床的研发、生产和销售。公司主要产品为光伏专用设备、蓝宝石专用设备、通用磨床。

根据弘元绿能2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收71.74亿元,同比大幅下降37.38%。扣非净利润8.46亿元,同比大幅下降36.07%。弘元绿能2023年半年度净利润10.17亿元,业绩同比大幅下降35.45%。

PART 1
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主营业务利润同比大幅下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 71.74亿元 114.56亿元 -37.38%
营业成本 55.98亿元 91.43亿元 -38.77%
销售费用 2,116.90万元 1,020.20万元 107.50%
管理费用 2.94亿元 1.41亿元 108.35%
财务费用 1,281.92万元 4,977.67万元 -74.25%
研发费用 3.51亿元 6.35亿元 -44.72%
所得税费用 9,170.34万元 1.67亿元 -45.11%

2023年半年度主营业务利润为8.61亿元,去年同期为14.52亿元,同比大幅下降40.70%。

虽然毛利率本期为21.97%,同比小幅增长1.78%,不过营业总收入本期为71.74亿元,同比大幅下降37.38%,导致主营业务利润同比大幅下降。

2023年半年度公司营收71.74亿元,同比大幅下降37.38%。虽然营收在下降,但是管理费用、销售费用却在增长。

1、销售费用大幅增长

本期销售费用为2,116.90万元,同比大幅增长107.5%。销售费用大幅增长的原因是:

(1)办公及销售服务费本期为558.17万元,去年同期为82.39万元,同比大幅增长了近6倍。

(2)工资薪酬本期为1,123.98万元,去年同期为799.36万元,同比大幅增长了40.61%。

(3)折旧与摊销本期为154.37万元,去年同期为23.80万元,同比大幅增长了近5倍。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
工资薪酬 1,123.98万元 799.36万元
办公及销售服务费 558.17万元 82.39万元
折旧与摊销 154.37万元 23.80万元
其他 280.38万元 114.65万元
合计 2,116.90万元 1,020.20万元

2、管理费用大幅增长

本期管理费用为2.94亿元,同比大幅增长108.35%。管理费用大幅增长的原因是:

(1)工资薪酬本期为1.39亿元,去年同期为5,981.91万元,同比大幅增长了131.71%。

(2)股权激励本期为6,322.91万元,去年同期为931.05万元,同比大幅增长了近6倍。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
工资薪酬 1.39亿元 5,981.91万元
股权激励 6,322.91万元 931.05万元
办公费 4,872.55万元 3,409.59万元
摊销及折旧 2,318.12万元 2,228.94万元
其他 1,996.74万元 1,545.38万元
合计 2.94亿元 1.41亿元

非主营业务中投资收益本期为1.45亿元,占利润总额13.10%,同比大幅增长2.72倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 1.45亿元 13.10% 271.80%
公允价值变动收益 8,304.39万元 7.49% -56.04%
资产减值损失 -9,133.54万元 -8.24% -58297.20%
营业外收入 47.48万元 0.04% 567.83%
营业外支出 82.19万元 0.07% 537.11%
其他收益 1.06亿元 9.52% 73.91%
信用减值损失 583.10万元 0.53% 112.38%

PART 2
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较多的金融投资且金融投资收益贡献一定利润

金融投资占总资产10.19%且金融投资收益占净利润10.36%,投资主体的重心由债券投资转变为风险投资

在2023年半年度报告中,上机数控用于金融投资的资产为24.27亿元,占总资产的10.19%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1.05亿元,占净利润10.17亿元的10.36%。

2023年金融投资主要投资内容如表所示:

2023年金融投资资产表


项目 投资金额
嘉兴仲平国瑀股权投资合伙企业(有限合伙)财产份额 12.75亿元
银行理财产品 10.92亿元
其他 6,000万元
合计 24.27亿元

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
银行理财产品 32.35亿元
嘉兴仲平国瑀股权投资合伙企业(有限合伙)财产份额 9.69亿元
合计 42.04亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和银行理财产品收益。

2023年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 银行理财产品收益 2,231.1万元
公允价值变动收益 其他非流动金融资产公允价值变动收益 8,500万元
公允价值变动收益 银行理财产品公允价值变动损益公允价值变动收益 -195.61万元
合计 1.05亿元

PART 3
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对内蒙古鑫元硅材料科技有限公司投资收益贡献一定利润

在2023年半年度报告中,上机数控用于对外股权投资的资产为10.38亿元,占总资产的4.36%。对外股权投资所产生的收益为1.23亿元,占净利润10.17亿元的12.09%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
内蒙古鑫元硅材料科技有限公司 10.38亿元 1.23亿元
合计 10.38亿元 1.23亿元

内蒙古鑫元硅材料科技有限公司

内蒙古鑫元硅材料科技有限公司业务性质为制造业。

该公司近几年都有追加投资,在追投的加持下收益仍年年下滑,且投资收益率由2021年末的-3.46%下降至-9.95%。同比上期看起来,投资损益由亏转盈。

历年投资数据


内蒙古鑫元硅材料科技有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2023年中 27.07 0元 1.23亿元 10.38亿元
2022年中 27.07 8.92亿元 -1,103.02万元 10.05亿元
2022年末 27.07 8.92亿元 -1.01亿元 9.15亿元
2021年末 32.00 1.28亿元 -442.81万元 1.23亿元

PART 4
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净现金流同比大幅下降

1、净利润同比下降35.45%,净现金流同比下降54.70%

2023年半年度,弘元绿能净利润为10.17亿元,去年同期为15.76亿元,同比大幅下降35.45%。净现金流为5.84亿元,去年同期为12.90亿元,同比大幅下降54.70%。

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