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山东药玻(600529)2023年中报解读：净现金流较去年同期大幅下降
山东省药用玻璃股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“沂源县财政局”。公司的主营业务为各种药用玻璃包装产品的研发、生产和销售，产品包括模制瓶系列、棕色瓶系列、安瓿瓶、管制瓶、丁基胶塞、铝塑盖塑料瓶、预灌封等，千余种规格，涵盖从玻璃瓶到丁基胶塞、到铝塑组合盖一整套的药用包装产品，能满足不同客户的需求。
根据山东药玻2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收24.22亿元，同比增长22.56%。扣非净利润3.66亿元，同比增长16.07%。山东药玻2023年半年度净利润3.86亿元，业绩同比增长19.77%。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，包装制品为第一大收入来源，占比89.59%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 包装制品 | 21.70亿元 | 89.59% | 28.42% |
| 物流业 | 5,316.44万元 | 2.19% | 14.05% |
| 其他业务 | 1.93亿元 | 7.99% | - |
| 服务业 | 545.97万元 | 0.23% | -23.40% |
PART 2
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主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 24.22亿元 | 19.76亿元 | 22.56% |
| 营业成本 | 17.70亿元 | 13.97亿元 | 26.70% |
| 销售费用 | 6,041.00万元 | 4,786.05万元 | 26.22% |
| 管理费用 | 7,544.62万元 | 7,616.15万元 | -0.94% |
| 财务费用 | -2,424.19万元 | -2,571.14万元 | 5.72% |
| 研发费用 | 6,257.13万元 | 6,975.91万元 | -10.30% |
| 所得税费用 | 7,489.29万元 | 6,386.55万元 | 17.27% |
2023年半年度主营业务利润为4.55亿元，去年同期为3.93亿元，同比增长15.66%。
虽然毛利率本期为26.92%，同比小幅下降2.39%，不过营业总收入本期为24.22亿元，同比增长22.56%，推动主营业务利润同比增长。
2023年半年度公司营收24.22亿元，同比增长22.56%。虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。
1、财务收益小幅下降
本期财务费用为-2,424.19万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期小幅下降了5.72%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达6.29%。重要原因在于：
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 汇兑损失 | 1,295.21万元 | 2,115.26万元 |
| 利息收入 | -1,268.48万元 | -562.92万元 |
| 其他 | -2,450.93万元 | -4,123.49万元 |
| 合计 | -2,424.19万元 | -2,571.14万元 |
2、研发费用小幅下降
本期研发费用为6,257.13万元，同比小幅下降10.3%。研发费用小幅下降的原因是：
（1）材料及电费本期为2,134.51万元，去年同期为2,484.49万元，同比小幅下降了14.09%。
（2）折旧费本期为892.77万元，去年同期为1,123.35万元，同比下降了20.53%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 3,155.87万元 | 3,232.67万元 |
| 材料及电费 | 2,134.51万元 | 2,484.49万元 |
| 折旧费 | 892.77万元 | 1,123.35万元 |
| 其他 | 73.98万元 | 135.40万元 |
| 合计 | 6,257.13万元 | 6,975.91万元 |
PART 3
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净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润同比增加19.77%，净现金流同比大幅降低2.36倍
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