尖峰集团(600668)2023年中报解读：主营业务利润同比大幅下降，对外股权投资收益同比大幅增加
浙江尖峰集团股份有限公司于1993年上市。公司的主营业务仍以建材和医药为主，以健康品、商贸物流、电缆等业务为辅。公司主要产品为水泥、注射用盐酸头孢甲肟、门冬氨酸氨氯地平片、盐酸帕罗西汀片、醋氯芬酸缓释片、玻璃酸钠滴眼液。
根据尖峰集团2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收13.81亿元，同比下降21.65%。扣非净利润1.02亿元，同比基本持平。尖峰集团2023年半年度净利润1.12亿元，业绩同比大幅下降36.59%。
主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是建材行业，一块是医药行业。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 建材行业 | 6.98亿元 | 50.55% | 21.02% |
| 医药行业 | 4.89亿元 | 35.39% | 26.29% |
| 其他行业 | 9,213.52万元 | 6.67% | 14.08% |
| 健康品行业 | 6,366.76万元 | 4.61% | 28.44% |
| 其他业务 | 3,848.82万元 | 2.78% | - |
主营业务利润同比大幅下降
1、财务费用大幅增长，主营业务利润同比大幅下降65.40%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.81亿元 | 17.63亿元 | -21.65% |
| 营业成本 | 10.32亿元 | 12.56亿元 | -17.87% |
| 销售费用 | 1.03亿元 | 1.53亿元 | -32.53% |
| 管理费用 | 1.06亿元 | 8,430.40万元 | 25.99% |
| 财务费用 | 542.99万元 | 169.44万元 | 220.46% |
| 研发费用 | 5,518.76万元 | 5,822.37万元 | -5.22% |
| 所得税费用 | 2,720.50万元 | 5,280.72万元 | -48.48% |
2023年半年度主营业务利润为6,655.68万元，去年同期为1.92亿元，同比大幅下降65.40%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为13.81亿元，同比下降21.65%；（2）毛利率本期为25.30%，同比小幅下降3.43%。
2023年半年度公司营收13.81亿元，同比下降21.65%。虽然营收在下降，但是财务费用、管理费用却在增长。
1、财务费用大幅增长
本期财务费用为542.99万元，同比大幅增长220.46%。财务费用大幅增长的原因是：
（1）利息支出本期为918.51万元，去年同期为701.64万元，同比大幅增长了30.91%。
（2）利息收入本期为235.66万元，去年同期为413.99万元，同比大幅下降了43.08%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 918.51万元 | 701.64万元 |
| 利息收入 | -235.66万元 | -413.99万元 |
| 其他 | -139.86万元 | -118.21万元 |
| 合计 | 542.99万元 | 169.44万元 |
2、管理费用增长
本期管理费用为1.06亿元，同比增长25.99%。管理费用增长的原因是：
（1）折旧费本期为1,509.73万元，去年同期为859.91万元，同比大幅增长了75.57%。
（2）其他本期为3,170.34万元，去年同期为2,605.34万元，同比增长了21.69%。
（3）无形资产摊销本期为997.65万元，去年同期为550.47万元，同比大幅增长了81.24%。
（4）工资、社保、福利费本期为3,688.61万元，去年同期为3,301.22万元，同比小幅增长了11.73%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 工资、社保、福利费 | 3,688.61万元 | 3,301.22万元 |
| 折旧费 | 1,509.73万元 | 859.91万元 |
| 无形资产摊销 | 997.65万元 | 550.47万元 |
| 其他 | 4,425.60万元 | 3,718.81万元 |
| 合计 | 1.06亿元 | 8,430.40万元 |
非主营业务中投资收益本期为5,512.02万元，占利润总额39.63%，同比大幅增长3.96倍。其他收益本期为1,500.93万元，占利润总额10.79%，同比增长18.68%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 5,512.02万元 | 39.63% | 395.82% |
| 营业外收入 | 483.89万元 | 3.48% | 15.59% |
| 营业外支出 | 168.58万元 | 1.21% | -38.53% |
| 其他收益 | 1,500.93万元 | 10.79% | 18.68% |
| 信用减值损失 | -76.58万元 | -0.55% | 21.00% |
| 资产处置收益 | 2.43万元 | 0.02% | -99.95% |
2、营业总收入同比降低21.65%，净利润同比大幅降低36.59%
2023年半年度，尖峰集团营业总收入为13.81亿元，去年同期为17.63亿元，同比下降21.65%，净利润为1.12亿元，去年同期为1.76亿元，同比大幅下降36.59%。
尽管投资收益本期为5,512.02万元，去年同期为-1,863.30万元，同比大幅增长3.96倍，然而（1）主营业务利润本期为6,655.68万元，同比大幅下降65.40%；（2）资产处置收益本期为2.43万元，同比大幅下降99.95%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2015年半年度到2019年半年度呈现上升趋势，从1.02亿元增长到5.15亿元，而2019年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从5.15亿元下降到1.12亿元。
净现金流由正转负
1、净利润同比下降36.59%，净现金流同比大幅降低126.06%
2023年半年度，尖峰集团净利润为1.12亿元，去年同期为1.76亿元，同比大幅下降36.59%。净现金流为-7,814.59万元，去年同期为3.00亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为5,170.35万元，同比大幅下降86.51%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为2,756.54万元，同比大幅下降85.04%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、偿还债务支付的现金本期为2.36亿元，同比大幅增长6.87倍。
2、取得借款收到的现金本期为3.16亿元，同比下降24.04%。
2、经营活动现金流同比大幅下降85.04%
本期经营活动现金流净额为2,756.54万元，同比大幅下降85.04%。
固然本期处置固定资产、无形资产和其他长期资产收益2.43万元，同比大幅下降99.95%，然而（1）本期经营性应付项目减少1.90亿元，同比大幅增长4.31倍；（2）本期投资收益5,512.02万元，去年同期为-1,863.30万元，由负转正；（3）本期净利润1.12亿元，同比大幅下降36.59%；（4）本期存货增加1,233.51万元，去年同期为-4,032.28万元，由负转正，导致经营活动现金流净额同比大幅下降。
较多的股权投资且金融投资收益贡献一定利润
1、金融投资占总资产6.83%且金融投资收益占净利润21.95%，投资主体为股票投资
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