立华股份(300761)2023年中报解读：鸡收入的小幅增长推动公司营收的增长，主营业务利润同比亏损增大推动净利润同比亏损增大
江苏立华牧业股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“程立力”。公司的主营业务是黄羽肉鸡的养殖、屠宰和销售，以及商品肉猪及肉鹅的养殖和销售。
根据立华股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收69.59亿元，同比增长20.86%。扣非净利润-6.21亿元，较去年同期亏损增大。立华股份2023年半年度净利润-5.92亿元，业绩较去年同期亏损增大。
鸡收入的小幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
产品方面，鸡为第一大收入来源，占比88.68%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 鸡 | 61.71亿元 | 88.68% | 0.32% |
| 猪 | 7.55亿元 | 10.85% | -17.89% |
| 其他业务 | 3,296.41万元 | 0.47% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东地区 | 48.10亿元 | 69.12% | - |
| 华南地区 | 10.28亿元 | 14.77% | - |
| 西南地区 | 5.89亿元 | 8.46% | - |
| 华中地区 | 5.32亿元 | 7.65% | - |
2、鸡收入的小幅增长推动公司营收的增长
2023年半年度公司营收69.59亿元，与去年同期的57.58亿元相比，增长了20.86%。
主营业务增长的原因是：
（1）鸡收入本期营收61.31亿元，去年同期为53.66亿元，同比小幅增长了14.26%。
（2）猪收入本期营收7.05亿元，去年同期为3.34亿元，同比大幅增长了110.84%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 鸡收入 | 61.31亿元 | 53.66亿元 | 14.26% |
| 猪收入 | 7.05亿元 | - | - |
| 其他业务 | 1.23亿元 | 3.92亿元 | -68.65% |
| 合计 | 69.59亿元 | 57.58亿元 | 20.86% |
3、鸡收入毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的7.18%，同比大幅下降到了今年的-1.46%。
毛利率大幅下降的原因是：
（1）鸡收入本期毛利率0.26%，去年同期为6.72%，同比大幅下降了6.5%。
（2）猪收入本期毛利率-18.92%，去年同期为15.65%，同比大幅下降了34.57%。
4、猪收入毛利率大幅下降
产品毛利率方面，2021-2023年半年度鸡收入毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的9.40%，大幅下降到2023年半年度的0.26%，2023年半年度猪收入毛利率为-18.92%，同比大幅下降34.57个百分点。
主营业务利润同比亏损增大推动净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比增加20.86%，净利润亏损持续增大
2023年半年度，立华股份营业总收入为69.59亿元，去年同期为57.58亿元，同比增长20.86%，净利润为-5.92亿元，去年同期为-1.55亿元，较去年同期亏损增大。
尽管资产减值损失本期为-144.68万元，去年同期为-1.26亿元，同比大幅增长98.85%，然而主营业务利润本期为-6.13亿元，去年同期为-1,828.18万元，较去年同期亏损增大，导致净利润亏损增大。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从-2.78亿元增长到-1.55亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从-1.55亿元下降到-5.92亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 69.59亿元 | 57.58亿元 | 20.86% |
| 营业成本 | 70.60亿元 | 53.45亿元 | 32.10% |
| 销售费用 | 1.01亿元 | 8,928.34万元 | 13.32% |
| 管理费用 | 3.23亿元 | 2.44亿元 | 32.09% |
| 财务费用 | 4,416.44万元 | 5,269.67万元 | -16.19% |
| 研发费用 | 3,481.51万元 | 3,891.29万元 | -10.53% |
| 所得税费用 | 6.11万元 | 1,022.05万元 | -99.40% |
2023年半年度公司营收69.59亿元，同比增长20.86%。虽然营收在增长，但是财务费用、研发费用却在下降。
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