江龙船艇(300589)2023年中报解读：政府补助增加了归母净利润的收益，传统能源船艇收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
江龙船艇科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“夏刚”。公司主要从事公务执法船艇、旅游休闲船艇和特种作业船艇的设计、研发、生产和销售，为客户提供从应用设计、产品制造到维修保养等全方位的个性化服务解决方案，主要产品按照用途可分为旅游休闲船艇、公务执法船艇和特种作业船艇。
根据江龙船艇2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收4.34亿元，同比大幅增长75.01%。扣非净利润716.37万元，同比大幅增长3.25倍。江龙船艇2023年半年度净利润1,054.03万元，业绩同比增长27.12%。
传统能源船艇收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为船舶建造，主要产品包括公务执法船艇和旅游休闲船艇两项，其中公务执法船艇占比50.65%，旅游休闲船艇占比34.83%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 船舶建造 | 4.27亿元 | 98.2% | 15.60% |
| 其他业务 | 783.76万元 | 1.8% | 52.41% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 公务执法船艇 | 2.20亿元 | 50.65% | 16.22% |
| 旅游休闲船艇 | 1.51亿元 | 34.83% | 14.22% |
| 特种作业船艇 | 5,522.53万元 | 12.71% | 16.91% |
| 其他业务 | 783.76万元 | 1.8% | 52.41% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东地区 | 1.50亿元 | 34.43% | 20.76% |
| 华北地区 | 1.10亿元 | 25.42% | 11.38% |
| 华南地区 | 9,654.93万元 | 22.22% | 17.41% |
| 中国境外 | 3,617.82万元 | 8.33% | -2.57% |
| 中国境内其他地区 | 1,903.72万元 | 4.38% | 12.52% |
| 其他业务 | 2,266.06万元 | 5.22% | - |
2、传统能源船艇收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2023年半年度公司营收4.34亿元，与去年同期的2.48亿元相比，大幅增长了75.01%。
主营业务大幅增长的原因是：
（1）传统能源船艇本期营收3.95亿元，去年同期为2.28亿元，同比大幅增长了73.19%。
（2）公务执法船艇本期营收2.20亿元，去年同期为7,629.20万元，同比大幅增长了188.47%。
（3）旅游休闲船艇本期营收1.51亿元，去年同期为6,285.67万元，同比大幅增长了140.77%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 传统能源船艇 | 3.95亿元 | 2.28亿元 | 73.19% |
| 公务执法船艇 | 2.20亿元 | 7,629.20万元 | 188.47% |
| 旅游休闲船艇 | 1.51亿元 | 6,285.67万元 | 140.77% |
| 特种作业船艇 | 5,522.53万元 | 1.05亿元 | -47.6% |
| 新能源船艇 | 3,167.90万元 | 1,647.66万元 | 92.27% |
| 其他业务 | -4.19亿元 | -2.41亿元 | -73.92% |
| 合计 | 4.34亿元 | 2.48亿元 | 75.01% |
3、特种作业船艇毛利率的下降导致公司毛利率的下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的20.76%，同比下降到了今年的16.27%。
毛利率下降的原因是：
（1）特种作业船艇本期毛利率16.91%，去年同期为21.06%，同比下降了4.15%。
（2）传统能源船艇本期毛利率15.69%，去年同期为20.27%，同比下降了4.58%。
4、国内销售大幅增长
从地区营收情况上来看，2023年半年度国内销售3.76亿元，同比大幅增长90.43%，同期海外销售3,617.82万元，同比增长12.36%。2022-2023年半年度，国内营收占比从79.46%增长到86.46%，海外营收占比从20.54%下降到13.54%，海外虽然市场销售额在增长，但是毛利率却从30.21%大幅下降到-2.57%。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长98.08%，财务收益增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.34亿元 | 2.48亿元 | 75.01% |
| 营业成本 | 3.64亿元 | 1.97亿元 | 84.94% |
| 销售费用 | 855.65万元 | 839.43万元 | 1.93% |
| 管理费用 | 2,771.83万元 | 2,248.11万元 | 23.30% |
| 财务费用 | -740.60万元 | -586.54万元 | -26.27% |
| 研发费用 | 2,726.41万元 | 2,141.32万元 | 27.32% |
| 所得税费用 | 173.38万元 | 147.60万元 | 17.46% |
2023年半年度主营业务利润为572.48万元，去年同期为289.01万元，同比大幅增长98.08%。
虽然毛利率本期为16.27%，同比下降4.49%，不过营业总收入本期为4.34亿元，同比大幅增长75.01%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2023年半年度公司营收4.34亿元，同比大幅增长75.01%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-740.60万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了26.27%。整体来看：虽然汇兑收益本期为115.27万元，去年同期为222.00万元，同比大幅下降了48.08%，但是利息收入本期为689.90万元，去年同期为430.28万元，同比大幅增长了60.34%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息收入 | -689.90万元 | -430.28万元 |
| 汇兑损益 | -115.27万元 | -222.00万元 |
| 其他 | 64.57万元 | 65.75万元 |
| 合计 | -740.60万元 | -586.54万元 |
非主营业务中其他收益本期为674.64万元，占利润总额54.97%，同比大幅下降30.16%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 资产减值损失 | 30.77万元 | 2.51% | 389.62% |
| 营业外收入 | 8,345.14元 | 0.07% | 127.65% |
| 营业外支出 | 19.74万元 | 1.61% | -88.50% |
| 其他收益 | 674.64万元 | 54.97% | -30.16% |
| 信用减值损失 | -32.92万元 | -2.68% | 78.51% |
| 资产处置收益 | 1.34万元 | 0.11% | 242.57% |
2、营业总收入同比大幅增加75.01%，净利润同比增加27.12%
2023年半年度，江龙船艇营业总收入为4.34亿元，去年同期为2.48亿元，同比大幅增长75.01%，净利润为1,054.03万元，去年同期为829.17万元，同比增长27.12%。
尽管其他收益本期为674.64万元，同比大幅下降30.16%，然而（1）主营业务利润本期为572.48万元，同比大幅增长98.08%；（2）营业外利润本期为-18.90万元，去年同期为-174.65万元，较去年同期亏损有所减小；（3）信用减值损失本期为-32.92万元，去年同期为-153.15万元，同比大幅增长78.51%，推动净利润同比增长。
净利润从2016年半年度到2021年半年度呈现下降趋势，从810.08万元下降到609.26万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从609.26万元增长到1,054.03万元。
净现金流由负转正
2023年半年度，江龙船艇净利润为1,054.03万元，去年同期为829.17万元，同比增长27.12%。净现金流为2.67亿元，去年同期为-1.32亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为3.25亿元，去年同期为-2,020.61万元，由负转正；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为1,155.59万元，去年同期为-8,349.27万元，由负转正。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为1,235.01万元，同比大幅下降75.30%；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为271.91万元，同比大幅下降97.93%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为3,223.81万元，同比大幅下降62.53%。
政府补助增加了归母净利润的收益
江龙船艇2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益557.76万元,占归母净利润的43.78%。
本期非经常性损益项目概览表：
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