水星家纺(603365)2023年中报解读：净利润连续5年增长，政府补助增加了归母净利润的收益
上海水星家用纺织品股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“李来斌”。公司主营业务为以套件、被芯和枕芯等床上用品为主的家用纺织品研发、设计、生产和销售。公司主要产品包括套件、被芯、枕芯等床用纺织品。
根据水星家纺2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收17.96亿元，同比小幅增长9.37%。扣非净利润1.35亿元，同比大幅增长66.74%。水星家纺2023年半年度净利润1.70亿元，业绩同比大幅增长58.65%。
净利润连续5年增长
1、营业总收入同比小幅增加9.37%，净利润同比大幅增加58.65%
2023年半年度，水星家纺营业总收入为17.96亿元，去年同期为16.42亿元，同比小幅增长9.37%，净利润为1.70亿元，去年同期为1.07亿元，同比大幅增长58.65%。
尽管其他收益本期为239.87万元，同比大幅下降83.31%，然而（1）主营业务利润本期为1.63亿元，同比大幅增长57.50%；（2）营业外利润本期为3,856.48万元，同比大幅增长2.26倍，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2017年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从9,901.79万元增长到1.70亿元。
2、财务收益大幅增长，主营业务利润同比大幅增长57.50%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.96亿元 | 16.42亿元 | 9.37% |
| 营业成本 | 10.79亿元 | 10.33亿元 | 4.48% |
| 销售费用 | 4.30亿元 | 3.87亿元 | 11.12% |
| 管理费用 | 8,504.91万元 | 7,790.48万元 | 9.17% |
| 财务费用 | -1,089.63万元 | -451.49万元 | -141.34% |
| 研发费用 | 3,497.14万元 | 3,326.92万元 | 5.12% |
| 所得税费用 | 3,010.76万元 | 2,166.20万元 | 38.99% |
2023年半年度主营业务利润为1.63亿元，去年同期为1.04亿元，同比大幅增长57.50%。
虽然销售费用本期为4.30亿元，同比小幅增长11.12%，不过（1）营业总收入本期为17.96亿元，同比小幅增长9.37%；（2）毛利率本期为39.92%，同比小幅增长2.82%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2023年半年度公司营收17.96亿元，同比小幅增长9.37%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-1,089.63万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了141.34%。归因于利息收入本期为1,341.69万元，去年同期为765.92万元，同比大幅增长了75.17%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -1,341.69万元 | -765.92万元 |
| 利息费用 | 193.24万元 | 279.09万元 |
| 其他 | 58.81万元 | 35.34万元 |
| 合计 | -1,089.63万元 | -451.49万元 |
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比增加58.65%，净现金流同比大幅增加77.49%
2023年半年度，水星家纺净利润为1.70亿元，去年同期为1.07亿元，同比大幅增长58.65%。净现金流为-1.23亿元，去年同期为-5.48亿元，较去年同期大幅增长77.49%。
净现金流同比大幅增长是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为2.03亿元，去年同期为-1.43亿元，由负转正；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-1.82亿元，去年同期为-3.56亿元，同比大幅增长48.81%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为2.90亿元，同比下降15.40%；
但是投资支付的现金本期为4.60亿元，同比大幅下降32.35%。
2、经营活动现金流由负转正
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