氯碱化工(600618)2023年中报解读：主营业务利润同比大幅下降，较多的对上海亨斯迈聚氨酯有限公司投资
上海氯碱化工股份有限公司于1992年上市。公司主要从事制造和销售烧碱、氯及氯制品，以及聚氯乙烯塑料树脂与制品。公司主要产品有烧碱、二氯乙烷、液氯、氯乙烯、聚氯乙烯。
根据氯碱化工2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收34.56亿元，同比小幅下降5.76%。扣非净利润2.71亿元，同比大幅下降69.41%。氯碱化工2023年半年度净利润3.33亿元，业绩同比大幅下降62.13%。
主营业务构成
公司的主要业务为工业，占比高达98.81%，主要产品包括氯产品、烧碱、聚氯乙烯三项，氯产品占比36.50%，烧碱占比35.17%，聚氯乙烯占比24.92%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 工业 | 34.14亿元 | 98.81% | - |
| 其他业务 | 3,503.41万元 | 1.01% | 41.70% |
| 贸易 | 601.75万元 | 0.17% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 氯产品 | 12.61亿元 | 36.5% | - |
| 烧碱 | 12.15亿元 | 35.17% | - |
| 聚氯乙烯 | 8.61亿元 | 24.92% | - |
| 其他 | 8,278.80万元 | 2.4% | - |
| 其他业务 | 3,503.41万元 | 1.01% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 中国 | 31.17亿元 | 90.21% | - |
| 其他国家 | 3.03亿元 | 8.78% | - |
| 其他业务 | 3,503.41万元 | 1.01% | 41.70% |
主营业务利润同比大幅下降
1、销售费用大幅增长，主营业务利润同比大幅下降67.01%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 34.55亿元 | 36.67亿元 | -5.76% |
| 营业成本 | 29.56亿元 | 26.43亿元 | 11.86% |
| 销售费用 | 7,500.53万元 | 4,668.69万元 | 60.66% |
| 管理费用 | 4,461.72万元 | 5,287.10万元 | -15.61% |
| 财务费用 | -1,107.37万元 | -2,681.59万元 | 58.71% |
| 研发费用 | 9,289.59万元 | 7,133.27万元 | 30.23% |
| 所得税费用 | 3,697.63万元 | 1.32亿元 | -72.00% |
2023年半年度主营业务利润为2.83亿元，去年同期为8.59亿元，同比大幅下降67.01%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为34.55亿元，同比小幅下降5.76%；（2）毛利率本期为14.45%，同比大幅下降13.48%。
2023年半年度公司营收34.55亿元，同比小幅下降5.76%。虽然营收在下降，但是销售费用、财务费用、研发费用却在增长。
1、财务收益大幅下降
本期财务费用为-1,107.37万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了58.7%。重要原因在于：
（1）汇兑收益本期为151.56万元，去年同期为1,026.99万元，同比大幅下降了85.24%。
（2）利息收入本期为1,269.27万元，去年同期为1,871.28万元，同比大幅下降了32.17%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息收入 | -1,269.27万元 | -1,871.28万元 |
| 利息支出 | 173.73万元 | 170.03万元 |
| 汇兑损益 | -151.56万元 | -1,026.99万元 |
| 其他 | 139.72万元 | 46.64万元 |
| 合计 | -1,107.37万元 | -2,681.59万元 |
2、研发费用大幅增长
本期研发费用为9,289.59万元，同比大幅增长30.23%。归因于设备及材料费本期为7,501.21万元，去年同期为5,573.67万元，同比大幅增长了34.58%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 设备及材料费 | 7,501.21万元 | 5,573.67万元 |
| 职工薪酬 | 915.28万元 | 775.40万元 |
| 其他 | 873.10万元 | 784.20万元 |
| 合计 | 9,289.59万元 | 7,133.27万元 |
3、销售费用大幅增长
本期销售费用为7,500.53万元，同比大幅增长60.66%。归因于储运费本期为6,440.81万元，去年同期为3,921.17万元，同比大幅增长了64.26%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 储运费 | 6,440.81万元 | 3,921.17万元 |
| 其他 | 1,059.71万元 | 747.52万元 |
| 合计 | 7,500.53万元 | 4,668.69万元 |
非主营业务中投资收益本期为5,560.18万元，占利润总额15.01%，同比大幅下降63.30%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 5,560.18万元 | 15.01% | -63.30% |
| 营业外收入 | 223.51万元 | 0.60% | 1778.21% |
| 营业外支出 | 15.94万元 | 0.04% | 294.66% |
| 其他收益 | 160.71万元 | 0.43% | -15.88% |
| 信用减值损失 | 7.69万元 | 0.02% | - |
| 资产处置收益 | 2,763.87万元 | 7.46% | - |
2、营业总收入同比小幅降低5.76%，净利润同比大幅降低62.13%
2023年半年度，氯碱化工营业总收入为34.55亿元，去年同期为36.67亿元，同比小幅下降5.76%，净利润为3.33亿元，去年同期为8.80亿元，同比大幅下降62.13%。
本期主营业务利润2.83亿元，同比大幅下降67.01%；本期投资收益5,560.18万元，同比大幅下降63.30%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从1.46亿元增长到8.80亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从8.80亿元下降到3.33亿元。
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