维维股份(600300)2023年中报解读：净现金流由负转正，较多的金融投资
维维食品饮料股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“徐州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为从事豆奶粉、植物蛋白饮料（液态豆奶）、乳品、茶叶等系列产品的研发、生产和销售，以及粮食收购、仓储、贸易、加工业务。公司主要产品为固态冲调饮料、动植物蛋白液体饮料、茶类、粮食初加工产品。
根据维维股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收20.09亿元，同比小幅下降3.86%。扣非净利润5,830.66万元，同比大幅增长59.27%。维维股份2023年半年度净利润5,895.49万元，业绩同比增长22.28%。本期经营活动产生的现金流净额为3.78亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
产品方面，粮油为第一大收入来源，占比41.32%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 粮油 | 8.30亿元 | 41.32% | 0.38% |
| 酒 | 4,069.99万元 | 2.03% | 23.70% |
| 其他 | 3,844.78万元 | 1.91% | 14.82% |
| 茶 | 2,059.48万元 | 1.03% | 27.81% |
| 其他业务 | 10.79亿元 | 53.71% | - |
主营业务利润同比大幅增长导致净利润同比增长
1、营业总收入同比小幅降低3.86%，净利润同比增加22.28%
2023年半年度，维维股份营业总收入为20.09亿元，去年同期为20.90亿元，同比小幅下降3.86%，净利润为5,895.49万元，去年同期为4,821.44万元，同比增长22.28%。
净利润同比增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 8,901.81万元 | 40.25% | 资产处置收益 | -538.67万元 | -241.68% |
| 公允价值变动收益 | -405.48万元 | -232.49% | |||
| 所得税费用 | 3,485.57万元 | 21.03% |
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现下降趋势，从1.47亿元下降到4,821.44万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从4,821.44万元增长到5,895.49万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.09亿元 | 20.90亿元 | -3.86% |
| 营业成本 | 16.38亿元 | 17.52亿元 | -6.54% |
| 销售费用 | 1.29亿元 | 1.11亿元 | 16.40% |
| 管理费用 | 1.19亿元 | 1.14亿元 | 3.77% |
| 财务费用 | 1,173.67万元 | 2,771.92万元 | -57.66% |
| 研发费用 | 278.39万元 | 254.09万元 | 9.57% |
| 所得税费用 | 3,485.57万元 | 2,879.89万元 | 21.03% |
2023年半年度公司营收20.09亿元，同比小幅下降3.86%。虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。
本期销售费用为1.29亿元，同比增长16.4%。销售费用增长的原因是：
（1）促销费本期为4,131.49万元，去年同期为3,003.38万元，同比大幅增长了37.56%。
（2）职工薪酬本期为7,906.17万元，去年同期为6,901.08万元，同比小幅增长了14.56%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 7,906.17万元 | 6,901.08万元 |
| 促销费 | 4,131.49万元 | 3,003.38万元 |
| 其他 | 907.93万元 | 1,217.45万元 |
| 合计 | 1.29亿元 | 1.11亿元 |
净现金流由负转正
1、净利润同比增加22.28%，净现金流同比大幅增加120.77%
2023年半年度，维维股份净利润为5,895.49万元，去年同期为4,821.44万元，同比增长22.28%。净现金流为8,437.37万元，去年同期为-4.06亿元，由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-2.69亿元，去年同期为-9,311.51万元，同比大幅下降189.11%，但是经营活动产生的现金流净额本期为3.78亿元，去年同期为-2.55亿元，由负转正，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
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