上海物贸(600822)2023年中报解读：归母净利润依赖于非流动资产处置损益，资产负债率同比大幅增加
上海物资贸易股份有限公司于1994年上市。公司的主营业务为汽车贸易、化工等生产资料的批发与零售业务、有色金属贸易和物流业务。公司的主要产品为金属、汽车；公司所属品牌4S店连续获得“上海大众六星级经销商”、“上海大众汽车斯柯达营销服务网络钻石级经销商”、等荣誉称号。
根据上海物贸2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收36.70亿元，同比大幅增长65.99%。扣非净利润2,582.16万元，扭亏为盈。上海物贸2023年半年度净利润1.59亿元，业绩扭亏为盈。
主营业务构成
产品方面，销售商品及提供服务为第一大收入来源，占比98.59%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 销售商品及提供服务 | 36.18亿元 | 98.59% | - |
| 租赁收入 | 5,160.23万元 | 1.41% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 36.70亿元 | 100.0% | 4.63% |
净利润连续3年增长
1、营业总收入同比增加65.99%，净利润扭亏为盈
2023年半年度，上海物贸营业总收入为36.70亿元，去年同期为22.11亿元，同比大幅增长65.99%，净利润为1.59亿元，去年同期为-3,205.53万元，扭亏为盈。
本期投资收益1.41亿元，同比大幅增长130.71倍；本期主营业务利润2,390.38万元，去年同期为-3,165.49万元，扭亏为盈，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2015年半年度到2021年半年度呈现下降趋势，从-1.05亿元增长到3,545.76万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从3,545.76万元增长到1.59亿元。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 36.70亿元 | 22.11亿元 | 65.99% |
| 营业成本 | 35.00亿元 | 20.91亿元 | 67.40% |
| 销售费用 | 6,433.71万元 | 5,878.43万元 | 9.45% |
| 管理费用 | 8,200.58万元 | 9,227.83万元 | -11.13% |
| 财务费用 | -236.05万元 | -91.30万元 | -158.53% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1,942.22万元 | 549.09万元 | 253.72% |
2023年半年度主营业务利润为2,390.38万元，去年同期为-3,165.49万元，扭亏为盈。
虽然毛利率本期为4.63%，同比小幅下降0.80%，不过营业总收入本期为36.70亿元，同比大幅增长65.99%，推动主营业务利润扭亏为盈。
非主营业务中投资收益本期为1.41亿元，占利润总额79.07%，同比大幅增长130.71倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1.41亿元 | 79.07% | 13071.06% |
| 资产减值损失 | 626.88万元 | 3.52% | 1022.50% |
| 营业外收入 | 300.30万元 | 1.68% | 67.09% |
| 营业外支出 | 1.01万元 | 0.01% | -37.03% |
| 其他收益 | 355.45万元 | 1.99% | 22.36% |
| 信用减值损失 | -3.52万元 | -0.02% | -323.73% |
| 资产处置收益 | 64.45万元 | 0.36% | 24966.88% |
净现金流由负转正
1、净利润扭亏为盈，净现金流同比大幅增加2.51倍
2023年半年度，上海物贸净利润为1.59亿元，去年同期为-3,205.53万元，扭亏为盈。净现金流为3.12亿元，去年同期为-2.07亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为4.00亿元，同比大幅增长47.95倍；（2）经营活动产生的现金流净额本期为7,020.85万元，去年同期为-1.75亿元，由负转正。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是收回投资收到的现金本期为3.66亿元，同比增长3.66亿元。
2、经营活动现金流由负转正
本期经营活动现金流净额为7,020.85万元，去年同期为-1.75亿元，由负转正。
经营活动现金流净额由负转正原因是：
| 经营活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 上期值 | 经营活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 上期值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 经营性应付项目增加 | 4.73亿元 | -3.26亿元 | 经营性应收项目增加 | 2.39亿元 | 2,187.58万元 |
| 存货增加 | 3.49亿元 | -1.56亿元 |
归母净利润依赖于非流动资产处置损益
上海物贸2023半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1.57亿元，非经常性损益为1.31亿元。
本期非经常性损益项目概览表：
2023半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 非流动资产处置损益 | 1.37亿元 |
| 其他 | -597.70万元 |
| 合计 | 1.31亿元 |
非流动资产处置损益
本期非流动资产处置损益主要是投资收益，金额为1.37亿元。
本期计入投资收益的非流动资产处置收损益主要是处置长期股权投资产生的投资收益1.37亿元
扣非净利润趋势
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