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嘉麟杰(002486)2023年中报解读:成衣收入的小幅下降导致公司营收的下降,净现金流由负转正

上海嘉麟杰纺织品股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“李兆廷”。公司的主营业务为面向户外运动的高档织物面料及成衣的生产和销售;公司的主要产品为自主研发的三大针织面料系列。

根据嘉麟杰2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收5.16亿元,同比下降19.11%。扣非净利润2,800.34万元,同比增长27.37%。嘉麟杰2023年半年度净利润2,780.58万元,业绩同比增长22.13%。本期经营活动产生的现金流净额为4,177.27万元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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成衣收入的小幅下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为纺织服装,主要产品包括成衣和面料两项,其中成衣占比70.65%,面料占比29.09%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
纺织服装 5.16亿元 100.0% 26.18%
分产品 营业收入 占比 毛利率
成衣 3.65亿元 70.65% 26.84%
面料 1.50亿元 29.09% 25.00%
防护用品 73.93万元 0.14% -120.23%
其他业务 60.43万元 0.12% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
外销 3.48亿元 67.33% 25.54%
内销 1.69亿元 32.67% 27.48%

2、成衣收入的小幅下降导致公司营收的下降

2023年半年度公司营收5.16亿元,与去年同期的6.38亿元相比,下降了19.11%。

主营业务下降的原因是:

(1)成衣本期营收3.65亿元,去年同期为4.15亿元,同比小幅下降了12.07%。

(2)防护用品本期营收73.93万元,去年同期为4,248.58万元,同比大幅下降了98.26%。

(3)面料本期营收1.50亿元,去年同期为1.80亿元,同比下降了16.62%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
成衣 3.65亿元 4.15亿元 -12.07%
面料 1.50亿元 1.80亿元 -16.62%
防护用品 73.93万元 4,248.58万元 -98.26%
其他 60.43万元 82.42万元 -26.68%
其他业务 - -3.81万元 -
合计 5.16亿元 6.38亿元 -19.11%

3、成衣毛利率持续增长

值得一提的是,虽然成衣营收额在下降,但是毛利率却在提升。2021-2023年半年度成衣毛利率呈大幅增长趋势,从2021年半年度的14.96%,大幅增长到2023年半年度的26.84%,2021-2023年半年度面料毛利率呈增长趋势,从2021年半年度的21.26%,增长到2023年半年度的25.00%。

PART 2
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净利润连续3年增长

1、营业总收入同比降低19.11%,净利润同比增加22.13%

2023年半年度,嘉麟杰营业总收入为5.16亿元,去年同期为6.38亿元,同比下降19.11%,净利润为2,780.58万元,去年同期为2,276.68万元,同比增长22.13%。

尽管营业外利润本期为-119.73万元,去年同期为27.32万元,由盈转亏,然而(1)信用减值损失本期为-205.12万元,去年同期为-522.79万元,同比大幅增长60.76%;(2)公允价值变动收益本期为-36.45万元,去年同期为-215.02万元,同比大幅增长83.05%;(3)主营业务利润本期为3,098.83万元,同比小幅增长4.02%,推动净利润同比增长。

净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现下降趋势,从639.74万元下降到-785.45万元,而2021年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从-785.45万元增长到2,780.58万元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5.16亿元 6.38亿元 -19.11%
营业成本 3.81亿元 5.17亿元 -26.35%
销售费用 3,775.15万元 3,555.93万元 6.17%
管理费用 4,397.96万元 4,665.41万元 -5.73%
财务费用 -881.21万元 -1,096.35万元 19.62%
研发费用 2,556.67万元 1,845.15万元 38.56%
所得税费用 342.05万元 355.08万元 -3.67%

2023年半年度公司营收5.16亿元,同比下降19.11%。虽然营收在下降,但是研发费用、财务费用、销售费用却在增长。

1、财务收益下降

本期财务费用为-881.21万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期下降了19.62%。

主要是由于:

虽然利息收入本期为83.61万元,去年同期为23.77万元,同比大幅增长了近3倍;

但是(1)汇兑收益本期为1,072.26万元,去年同期为1,268.77万元,同比下降了15.49%;(2)金融机构手续费本期为150.58万元,去年同期为35.70万元,同比大幅增长了近3倍。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -1,072.26万元 -1,268.77万元
金融机构手续费 150.58万元 35.70万元
利息收入 -83.61万元 -23.77万元
其他 124.08万元 160.50万元
合计 -881.21万元 -1,096.35万元

2、研发费用大幅增长

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