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侨银股份(002973)2023年中报解读:主营业务利润同比增长导致净利润同比大幅增长,对外股权投资收益同比大幅增加

侨银城市管理股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“郭倍华”。公司致力于人居环境综合提升事业,为城乡公共环境卫生管理提供整体解决方案。主要涉及城乡环卫保洁、生活垃圾处置、市政环卫工程、其他环卫服务。

根据侨银股份2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收19.99亿元,同比小幅增长4.43%。扣非净利润1.72亿元,同比小幅增长9.46%。侨银股份2023年半年度净利润2.18亿元,业绩同比大幅增长30.70%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.83亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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城乡环卫保洁收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为环境卫生管理,其中城乡环卫保洁为第一大收入来源,占比96.13%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
环境卫生管理 19.90亿元 99.56% 25.88%
其他业务 888.73万元 0.44% 87.00%
分产品 营业收入 占比 毛利率
城乡环卫保洁 19.22亿元 96.13% 25.65%
生活垃圾处置 4,904.73万元 2.45% 46.41%
市政环卫工程 991.41万元 0.5% 20.52%
其他环卫服务 941.90万元 0.47% -28.50%
其他业务 888.73万元 0.44% 87.00%
分地区 营业收入 占比 毛利率
华南地区 8.58亿元 42.94% 28.93%
华东地区 4.29亿元 21.46% 20.89%
西南地区 3.61亿元 18.07% 22.73%
华中地区 1.43亿元 7.17% -
西北地区 1.08亿元 5.38% -
其他业务 9,961.66万元 4.98% -

2、城乡环卫保洁收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年半年度公司营收19.99亿元,与去年同期的19.14亿元相比,小幅增长了4.43%,主要是因为城乡环卫保洁本期营收19.22亿元,去年同期为18.52亿元,同比小幅增长了3.79%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
城乡环卫保洁 19.22亿元 18.52亿元 3.79%
其他业务 7,726.77万元 6,272.22万元 23.19%
合计 19.99亿元 19.14亿元 4.43%

3、城乡环卫保洁毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的24.78%,同比小幅增长到了今年的26.16%,主要是因为城乡环卫保洁本期毛利率25.65%,去年同期为24.78%,同比小幅增长了0.87%。

PART 2
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主营业务利润同比增长导致净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅增加4.43%,净利润同比大幅增加30.70%

2023年半年度,侨银股份营业总收入为19.99亿元,去年同期为19.14亿元,同比小幅增长4.43%,净利润为2.18亿元,去年同期为1.67亿元,同比大幅增长30.70%。

尽管资产减值损失本期为-1,345.88万元,去年同期为416.70万元,同比大幅下降4.23倍,然而(1)主营业务利润本期为2.45亿元,同比增长25.54%;(2)投资收益本期为4,305.02万元,同比大幅增长16.19倍,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现下降趋势,从2.07亿元下降到1.67亿元,而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从1.67亿元增长到2.18亿元。

2、主营业务利润同比增长25.54%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 19.99亿元 19.14亿元 4.43%
营业成本 14.76亿元 14.40亿元 2.52%
销售费用 2,197.85万元 2,098.41万元 4.74%
管理费用 1.39亿元 1.77亿元 -21.43%
财务费用 9,316.22万元 6,227.98万元 49.59%
研发费用 1,418.29万元 1,214.95万元 16.74%
所得税费用 2,704.77万元 1,541.49万元 75.47%

2023年半年度主营业务利润为2.45亿元,去年同期为1.95亿元,同比增长25.54%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为19.99亿元,同比小幅增长4.43%;(2)管理费用本期为1.39亿元,同比下降21.43%;(3)毛利率本期为26.16%,同比小幅增长1.38%。

PART 3
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对外股权投资收益贡献一定利润

在2023年半年度报告中,侨银股份用于对外股权投资的资产为1.24亿元,占总资产的1.65%。对外股权投资所产生的收益为4,337.73万元,占净利润2.18亿元的19.92%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1,259.68万元和处置外股权投资的收益3,078.05万元。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
江门市滨江侨瑞环境服务有限公司 4,138.83万元 852.31万元
广州侨环环保科技有限公司 3,619.39万元 362.08万元
阳新深能侨银环保有限公司 3,005.7万元 0元
其他 1,612.9万元 45.29万元
合计 1.24亿元 1,259.68万元

处置对外股权投资产生的收益为3,078.05万元,主要是湘潭市侨城慧通停车服务有限公司3,078.05万元。

1、江门市滨江侨瑞环境服务有限公司

历年投资数据


江门市滨江侨瑞环境服务有限公司 追加投资 投资损益 期末余额
2023年中 0元 852.31万元 4,138.83万元
2022年中 7.44万元 0元 7.44万元
2022年末 2,028.6万元 1,257.92万元 3,286.52万元

2、广州侨环环保科技有限公司

同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


广州侨环环保科技有限公司 追加投资 投资损益 期末余额
2023年中 0元 362.08万元 3,619.39万元
2022年中 0元 180.3万元 3,514.94万元
2022年末 0元 124.27万元 3,458.91万元
2021年末 225.37万元 318.62万元 3,334.64万元
2020年末 2,914.83万元 -124.18万元 2,790.65万元

3、对外股权投资收益同比去年大幅增加

从近5年来看,企业的对外股权投资资产持续大幅增长,由2019年的-大幅增长至2023年的1.24亿元。

PART 4
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近3年应收账款周转率呈现大幅下降

2023半年度,企业应收账款合计17.37亿元,占总资产的23.21%,相较于去年同期的10.14亿元大幅增长了71.29%。

1、应收账款周转率呈大幅下降趋势

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