益丰药房(603939)2023年中报解读：商誉原值资产逐年递增，主营业务利润同比增长
益丰大药房连锁股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“高毅”。公司主要业务为中西成药、中药饮片、医疗器械、保健食品、个人护理用品及与健康相关联的日用便利品等商品的连锁零售业务。
根据益丰药房2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收107.07亿元，同比增长22.36%。扣非净利润6.79亿元，同比增长21.36%。益丰药房2023年半年度净利润7.99亿元，业绩同比增长24.72%。
主营业务构成
产品方面，医药零售为第一大收入来源，占比89.66%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医药零售 | 95.99亿元 | 89.66% | 40.88% |
| 其他业务 | 11.07亿元 | 10.34% | - |
主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 107.07亿元 | 87.50亿元 | 22.36% |
| 营业成本 | 64.25亿元 | 51.74亿元 | 24.17% |
| 销售费用 | 27.52亿元 | 22.78亿元 | 20.77% |
| 管理费用 | 4.60亿元 | 3.61亿元 | 27.33% |
| 财务费用 | 3,932.87万元 | 5,411.20万元 | -27.32% |
| 研发费用 | 985.70万元 | 920.12万元 | 7.13% |
| 所得税费用 | 2.33亿元 | 2.13亿元 | 9.47% |
2023年半年度主营业务利润为9.84亿元，去年同期为8.41亿元，同比增长16.97%。
虽然毛利率本期为39.99%，同比下降0.88%，不过营业总收入本期为107.07亿元，同比增长22.36%，推动主营业务利润同比增长。
2023年半年度公司营收107.07亿元，同比增长22.36%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为3,932.87万元，同比下降27.32%。财务费用下降的原因是：虽然金融机构手续费本期为994.28万元，去年同期为510.56万元，同比大幅增长了94.74%，但是利息收入本期为5,051.05万元，去年同期为3,176.88万元，同比大幅增长了58.99%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 7,989.64万元 | 8,077.53万元 |
| 减：利息收入 | -5,051.05万元 | -3,176.88万元 |
| 金融机构手续费 | 994.28万元 | 510.56万元 |
| 其他 | - | - |
| 合计 | 3,932.87万元 | 5,411.20万元 |
净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润同比增加24.72%，净现金流同比大幅降低37.49%
2023年半年度，益丰药房净利润为7.99亿元，去年同期为6.41亿元，同比增长24.72%。净现金流为-8.17亿元，去年同期为-5.95亿元，较去年同期大幅下降37.49%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为14.08亿元，同比增长28.76%，但是投资活动产生的现金流净额本期为-13.40亿元，去年同期为-8.76亿元，同比大幅下降52.95%，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为18.23亿元，同比大幅增长2.44倍；
但是支付的其他与投资活动有关的现金本期为26.96亿元，同比大幅增长2.44倍。
2、经营活动现金流同比增长28.76%
本期经营活动现金流净额为14.08亿元，同比增长28.76%。
固然本期经营性应付项目减少7.22亿元，去年同期为-9,709.32万元，由负转正，然而本期经营性应收项目减少3.85亿元，去年同期为-3.56亿元，由负转正，推动经营活动现金流净额同比增长。
商誉比重过高，商誉原值资产逐年递增
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