东贝集团(601956)2023年中报解读：存货周转率提升，政府补助增加了归母净利润的收益
湖北东贝机电集团股份有限公司于2020年上市。公司主营业务为以研发、生产制冷压缩机、商用制冷器具等为主要业务,同时涉足压缩机电机、各类铸件的加工制造以及光伏发电。公司主要产品包括冰淇淋机、冷饮机、制冰机等。
根据东贝集团2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收28.96亿元，同比小幅增长3.06%。扣非净利润7,058.59万元，同比大幅增长63.90%。东贝集团2023年半年度净利润8,677.15万元，业绩同比增长23.57%。
主营业务构成
公司主要产品包括压缩机收入和铸件收入两项，其中压缩机收入占比75.93%，铸件收入占比8.87%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 压缩机收入 | 21.99亿元 | 75.93% | 12.51% |
| 铸件收入 | 2.57亿元 | 8.87% | 10.36% |
| 制冷设备收入 | 2.35亿元 | 8.1% | 17.73% |
| 其他业务 | 1.28亿元 | 4.42% | - |
| 其他产品收入 | 7,754.90万元 | 2.68% | 3.52% |
主营业务利润同比大幅增长
1、财务费用大幅下降，主营业务利润同比大幅增长48.13%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 28.96亿元 | 28.10亿元 | 3.06% |
| 营业成本 | 25.12亿元 | 24.80亿元 | 1.28% |
| 销售费用 | 5,677.44万元 | 4,305.53万元 | 31.86% |
| 管理费用 | 9,267.73万元 | 8,641.40万元 | 7.25% |
| 财务费用 | 594.42万元 | 1,463.86万元 | -59.39% |
| 研发费用 | 1.14亿元 | 1.09亿元 | 4.20% |
| 所得税费用 | 634.55万元 | 672.91万元 | -5.70% |
2023年半年度主营业务利润为9,459.48万元，去年同期为6,385.82万元，同比大幅增长48.13%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为28.96亿元，同比小幅增长3.06%；（2）毛利率本期为13.26%，同比小幅增长1.52%。
2023年半年度公司营收28.96亿元，同比小幅增长3.06%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为594.42万元，同比大幅下降59.39%。财务费用大幅下降的原因是：虽然汇兑收益本期为361.64万元，去年同期为913.25万元，同比大幅下降了60.4%，但是利息费用本期为1,448.42万元，去年同期为2,666.89万元，同比大幅下降了45.69%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息费用 | 1,448.42万元 | 2,666.89万元 |
| 减：利息收入 | -639.94万元 | -471.69万元 |
| 减：汇兑收益 | -361.64万元 | -913.25万元 |
| 其他 | 147.57万元 | 181.91万元 |
| 合计 | 594.42万元 | 1,463.86万元 |
2、营业总收入同比小幅增加3.06%，净利润同比增加23.57%
2023年半年度，东贝集团营业总收入为28.96亿元，去年同期为28.10亿元，同比小幅增长3.06%，净利润为8,677.15万元，去年同期为7,022.02万元，同比增长23.57%。
尽管其他收益本期为1,784.83万元，同比大幅下降46.13%，然而主营业务利润本期为9,459.48万元，同比大幅增长48.13%，推动净利润同比增长。
净利润从2020年半年度到2021年半年度呈现下降趋势，从6,325.04万元下降到2,383.87万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从2,383.87万元增长到8,677.15万元。
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比增加23.57%，净现金流同比大幅增加5.65倍
2023年半年度，东贝集团净利润为8,677.15万元，去年同期为7,022.02万元，同比增长23.57%。净现金流为2.69亿元，去年同期为4,043.31万元，同比大幅增长5.65倍。
净现金流同比大幅增长是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为2.19亿元，同比大幅增长2.08倍；（2）经营活动产生的现金流净额本期为1.38亿元，同比大幅增长79.47%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为7.07亿元，同比小幅下降14.42%；
但是偿还债务支付的现金本期为4.12亿元，同比大幅下降44.28%。
2、经营活动现金流同比大幅增长79.47%
本期经营活动现金流净额为1.38亿元，同比大幅增长79.47%。
固然本期经营性应收项目增加2.27亿元，去年同期为-8,612.59万元，由负转正，然而本期经营性应付项目增加1.91亿元，去年同期为-2.63亿元，由负转正，推动经营活动现金流净额同比大幅增长。
政府补助增加了归母净利润的收益
东贝集团2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,461.19万元,占归母净利润的17.15%。
本期非经常性损益项目概览表：
2023半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 1,784.83万元 |
| 其他 | -323.64万元 |
| 合计 | 1,461.19万元 |
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