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宏润建设(002062)2023年中报解读:房地产业务收入的大幅下降导致公司营收的下降,净利润连续3年增长

宏润建设集团股份有限公司于2006年上市,实际控制人为“郑宏舫”。公司的主营业务为轨道交通、市政基础设施建设、房屋建筑的建筑施工业务。公司的主要服务是建筑施工、房地产开发、基础设施投资、新能源开发业务。

根据宏润建设2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收30.69亿元,同比下降24.54%。扣非净利润1.76亿元,同比小幅增长12.94%。宏润建设2023年半年度净利润2.14亿元,业绩同比大幅增长42.72%。本期经营活动产生的现金流净额为5.92亿元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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房地产业务收入的大幅下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为建筑施工及市政基础设施投资业务,占比高达83.62%,其中建筑施工及基础设施投资业务为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
建筑施工及市政基础设施投资业务 25.67亿元 83.62% 9.55%
商品房开发业务 3.78亿元 12.31% 44.52%
光伏发电业务 5,835.78万元 1.9% -
其他 4,321.73万元 1.41% -
保障房开发业务 2,308.41万元 0.75% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
建筑施工及基础设施投资业务 25.67亿元 83.62% 9.55%
房地产业务 4.01亿元 13.07% 42.45%
光伏发电业务 5,835.78万元 1.9% 65.07%
其他 2,480.60万元 0.81% 58.10%
其他业务 1,841.13万元 0.6% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东地区 28.32亿元 92.28% 14.06%
华南地区 8,716.16万元 2.84% -
西北地区 7,071.44万元 2.3% -
东北地区 6,793.70万元 2.21% -
西南地区 1,118.32万元 0.36% -

2、房地产业务收入的大幅下降导致公司营收的下降

2023年半年度公司营收30.69亿元,与去年同期的40.67亿元相比,下降了24.54%,主要是因为房地产业务本期营收4.01亿元,去年同期为11.76亿元,同比大幅下降了65.9%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
建筑施工及市政基础设施投资业务 25.67亿元 28.18亿元 -8.92%
房地产业务 4.01亿元 11.76亿元 -65.9%
商品房开发业务 3.78亿元 - -
其他业务 -2.76亿元 7,352.99万元 -475.82%
合计 30.69亿元 40.67亿元 -24.54%

3、商品房开发业务毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的10.11%,同比大幅增长到了今年的15.47%,主要是因为商品房开发业务本期毛利率44.52%,去年同期为19.38%,同比大幅增长了25.14%。

4、商品房开发业务毛利率大幅提升

产品毛利率方面,2021-2023年半年度建筑施工及市政基础设施投资业务毛利率呈小幅下降趋势,从2021年半年度的10.11%,小幅下降到2023年半年度的9.55%,2023年半年度商品房开发业务毛利率为44.52%,同比大幅增加25.14个百分点。

PART 2
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净利润连续3年增长

1、营业总收入同比降低24.54%,净利润同比大幅增加42.72%

2023年半年度,宏润建设营业总收入为30.69亿元,去年同期为40.67亿元,同比下降24.54%,净利润为2.14亿元,去年同期为1.50亿元,同比大幅增长42.72%。

尽管所得税费用本期为6,860.25万元,同比增长21.53%,然而(1)主营业务利润本期为2.34亿元,同比大幅增长37.78%;(2)信用减值损失本期为3,582.24万元,同比大幅增长50.46%,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2014年半年度到2023年半年度呈现上升趋势,从8,734.58万元增长到2.14亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 30.69亿元 40.67亿元 -24.54%
营业成本 25.94亿元 36.56亿元 -29.04%
销售费用 1,720.13万元 1,646.26万元 4.49%
管理费用 5,262.38万元 4,774.90万元 10.21%
财务费用 2,836.22万元 4,318.61万元 -34.33%
研发费用 9,046.95万元 1.12亿元 -19.10%
所得税费用 6,860.25万元 5,644.81万元 21.53%

2023年半年度公司营收30.69亿元,同比下降24.54%。虽然营收在下降,但是销售费用却在增长。

本期销售费用为1,720.13万元,同比小幅增长4.49%。销售费用小幅增长的原因是:虽然业务招待费本期为66.74万元,去年同期为753.01万元,同比大幅下降了91.14%,但是售后服务费本期为605.38万元,去年同期为39.09万元,同比大幅增长了近14倍。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
售后服务费 605.38万元 39.09万元
职工薪酬 438.59万元 317.48万元
广告及宣传费 264.87万元 109.68万元
佣金及报关费 240.89万元 231.48万元
业务招待费 66.74万元 753.01万元
办公费 87.00万元 185.85万元
其他 16.66万元 9.66万元
合计 1,720.13万元 1,646.26万元

PART 3
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较多的对外股权投资

在2023年半年度报告中,宏润建设用于对外股权投资的资产为12.56亿元,占总资产的8.12%。对外股权投资所产生的收益为561.15万元,占净利润2.14亿元的2.62%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
台州杭绍台高铁投资管理合伙企业(有限合伙) 8.57亿元 -686.44元
宁波宏嘉建设有限公司 2.78亿元 450.61万元
其他 1.2亿元 110.61万元
合计 12.56亿元 561.15万元

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