宏昌科技(301008)2023年中报解读：净利润连续4年增长，智能家电部件毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
浙江宏昌电器科技股份有限公司于2021年上市。公司主营业务为流体电磁阀、传感器及其他电器配件的研发、生产和销售。公司主要产品包括流体电磁阀、模块化组件及水位传感器，是生产各类家用电器的重要构件。
根据宏昌科技2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收3.65亿元，同比基本持平。扣非净利润2,544.19万元，同比小幅增长13.50%。宏昌科技2023年半年度净利润3,244.55万元，业绩同比小幅增长11.81%。
智能家电部件毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
1、主营业务构成
2023年半年度智能家电部件为公司主营产品。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 智能家电部件 | 3.62亿元 | 99.08% | 18.55% |
| 其他 | 336.29万元 | 0.92% | 35.45% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内销售 | 3.26亿元 | 89.15% | 18.73% |
| 境外销售 | 3,962.60万元 | 10.85% | 18.50% |
2、智能家电部件毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的17.13%，同比小幅增长到了今年的18.7%，主要是因为智能家电部件本期毛利率18.55%，去年同期为16.66%，同比小幅增长了1.89%。
3、主营海外市场
从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2023年半年度国内销售3.26万元，近2年变化基本持平，同期海外销售3,962.60元。
净利润连续4年增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比小幅增加11.81%
2023年半年度，宏昌科技营业总收入为3.65亿元，去年同期为3.62亿元，同比基本持平，净利润为3,244.55万元，去年同期为2,901.98万元，同比小幅增长11.81%。
净利润同比小幅增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 信用减值损失 | 471.83万元 | 703.14% | 主营业务利润 | 2,467.19万元 | -9.62% |
| 其他收益 | 575.98万元 | -25.93% |
净利润2020年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从2,391.24万元增长到3,244.55万元。
2、主营业务利润同比小幅下降9.62%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.65亿元 | 3.62亿元 | 0.77% |
| 营业成本 | 2.97亿元 | 3.00亿元 | -1.15% |
| 销售费用 | 654.10万元 | 644.33万元 | 1.52% |
| 管理费用 | 1,894.28万元 | 1,725.94万元 | 9.75% |
| 财务费用 | -401.83万元 | -560.37万元 | 28.29% |
| 研发费用 | 2,017.88万元 | 1,470.65万元 | 37.21% |
| 所得税费用 | 264.36万元 | 257.56万元 | 2.64% |
2023年半年度主营业务利润为2,467.19万元，去年同期为2,729.92万元，同比小幅下降9.62%。
主营业务利润同比小幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 研发费用 | 2,017.88万元 | 37.21% | 营业总收入 | 3.65亿元 | 0.77% |
| 管理费用 | 1,894.28万元 | 9.75% | 毛利率 | 18.70% | 1.57% |
非主营业务中其他收益本期为575.98万元，占利润总额16.42%，同比下降25.93%。信用减值损失本期为471.83万元，占利润总额13.45%，同比大幅增长7.03倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 40.49万元 | 1.15% | 171.63% |
| 公允价值变动收益 | 35.19万元 | 1.00% | - |
| 资产减值损失 | -76.11万元 | -2.17% | 61.97% |
| 营业外收入 | 200.98元 | - | -92.91% |
| 营业外支出 | 1.34万元 | 0.04% | -85.31% |
| 其他收益 | 575.98万元 | 16.42% | -25.93% |
| 信用减值损失 | 471.83万元 | 13.45% | 703.14% |
| 资产处置收益 | -4.34万元 | -0.12% | -3.45% |
净现金流由正转负
2023年半年度，宏昌科技净利润为3,244.55万元，去年同期为2,901.98万元，同比小幅增长11.81%。净现金流为-1,178.25万元，去年同期为2,170.69万元，由正转负。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为6,145.48万元，同比大幅增长2.05倍，但是投资活动产生的现金流净额本期为-7,639.67万元，去年同期为-1,706.42万元，同比大幅下降3.48倍，导致净现金流由正转负。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然投资支付的现金本期为9,012.28万元，同比大幅下降35.63%；
但是收回投资收到的现金本期为8,000.00万元，同比大幅下降55.56%。
坏账收回提高利润，回款周期稳定
2023半年度，企业应收账款合计2.54亿元，占总资产的17.01%，相较于去年同期的2.81亿元小幅减少了9.43%。
1、冲回利润661.49万元，收回坏账提高利润
2023年半年度，企业信用减值冲回利润471.83万元，导致企业净利润从盈利2,772.72万元上升至盈利3,244.55万元，其中坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计661.49万元。
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