芭田股份(002170)2023年中报解读：净利润连续7年增长，磷矿石毛利率的增长推动公司毛利率的大幅增长
深圳市芭田生态工程股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“黄培钊”。公司的主营业务为植物营养链和健康农业用肥的研发、服务及运营。公司的主要产品主要包括新型复合肥、硝酸磷肥、硝酸、磷矿石。
根据芭田股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收15.17亿元，同比基本持平。扣非净利润9,399.16万元，同比大幅增长44.04%。芭田股份2023年半年度净利润1.21亿元，业绩同比大幅增长61.58%。
磷矿石毛利率的增长推动公司毛利率的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为化学肥料制造业，占比高达88.99%，其中复合肥系列为第一大收入来源，占比86.59%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 化学肥料制造业 | 13.50亿元 | 88.99% | 16.10% |
| 磷矿采选 | 1.67亿元 | 11.01% | 59.63% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 复合肥系列 | 13.14亿元 | 86.59% | 15.82% |
| 磷矿石 | 1.67亿元 | 11.01% | 59.63% |
| 硝酸 | 3,204.70万元 | 2.11% | 25.68% |
| 其他业务 | 442.71万元 | 0.29% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华北地区 | 4.57亿元 | 30.13% | 15.03% |
| 西南地区 | 3.69亿元 | 24.31% | 37.08% |
| 华南地区 | 3.65亿元 | 24.08% | 16.12% |
| 华东地区 | 2.26亿元 | 14.9% | 16.49% |
| 西北地区 | 9,542.58万元 | 6.29% | 14.70% |
| 其他业务 | 442.71万元 | 0.29% | - |
2、磷矿石毛利率的增长推动公司毛利率的大幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的14.9%，同比大幅增长到了今年的20.89%。
毛利率大幅增长的原因是：
（1）磷矿石本期毛利率59.63%，去年同期为59.35%，同比增长了0.47%。
（2）复合肥系列本期毛利率15.82%，去年同期为15.62%，同比增长了1.26%。
净利润连续7年增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加61.58%
2023年半年度，芭田股份营业总收入为15.17亿元，去年同期为15.09亿元，同比基本持平，净利润为1.21亿元，去年同期为7,508.94万元，同比大幅增长61.58%。
净利润同比大幅增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.28亿元 | 61.27% | 所得税费用 | 2,271.56万元 | 241.42% |
| 营业外利润 | 3,352.34万元 | 8954.55% | 资产减值损失 | -1,446.03万元 | -4646.60% |
净利润从2014年半年度到2017年半年度呈现下降趋势，从1.06亿元下降到944.23万元，而2017年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从944.23万元增长到1.21亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.17亿元 | 15.09亿元 | 0.56% |
| 营业成本 | 12.00亿元 | 12.84亿元 | -6.52% |
| 销售费用 | 5,060.07万元 | 6,428.37万元 | -21.29% |
| 管理费用 | 6,859.86万元 | 5,008.18万元 | 36.97% |
| 财务费用 | 1,932.13万元 | 826.34万元 | 133.82% |
| 研发费用 | 1,656.97万元 | 1,666.13万元 | -0.55% |
| 所得税费用 | 2,271.56万元 | 665.34万元 | 241.42% |
2023年半年度公司营收15.17亿元，同比基本持平。
本期销售费用为5,060.07万元，同比下降21.29%。销售费用下降的原因是：
（1）促销推广服务费本期为782.98万元，去年同期为1,484.35万元，同比大幅下降了47.25%。
（2）工薪支出本期为2,963.21万元，去年同期为3,478.96万元，同比小幅下降了14.82%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 工薪支出 | 2,963.21万元 | 3,478.96万元 |
| 促销推广服务费 | 782.98万元 | 1,484.35万元 |
| 差旅费 | 532.62万元 | 625.03万元 |
| 其他 | 781.26万元 | 840.02万元 |
| 合计 | 5,060.07万元 | 6,428.37万元 |
净现金流同比大幅下降
2023年半年度，芭田股份净利润为1.21亿元，去年同期为7,508.94万元，同比大幅增长61.58%。净现金流为655.82万元，去年同期为3.84亿元，同比大幅下降98.29%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为2.11亿元，去年同期为-9,502.50万元，由负转正，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为2.65亿元，同比大幅下降59.13%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-4.70亿元，去年同期为-1.70亿元，同比大幅下降175.76%，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为4.21亿元，同比大幅增长75.42%；
但是（1）收到其他与筹资活动有关的现金本期为5.58亿元，同比大幅下降35.54%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为5.71亿元，同比大幅增长45.34%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为4.70亿元，同比大幅增长175.48%。
请下载并登录APP，即可阅读全文
