益客食品(301116)2023年中报解读：鸭产品收入的增长推动公司营收的大幅增长，主营业务利润扭亏为盈
江苏益客食品集团股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“田立余”。公司的主营业务为从事禽类屠宰及加工、饲料生产及销售、商品代禽苗孵化及销售，以及熟食及调理品的生产与销售。公司的主要产品为白条鸭、鸭腿、鸭翅根、鸭二节翅、鸭胸肉、鸭舌、鸡大腿、鸡三节翅、饲料、鸭苗、鸡苗、爱鸭鸭脖、鸭掌、烟熏鸭胸、孜然鸭腿。
根据益客食品2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收108.34亿元，同比大幅增长34.12%。扣非净利润6,836.32万元，扭亏为盈。益客食品2023年半年度净利润1.10亿元，业绩扭亏为盈。
鸭产品收入的增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司主要产品包括鸭产品、鸡产品、饲料三项，鸭产品占比42.98%，鸡产品占比30.02%，饲料占比13.60%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 鸭产品 | 46.57亿元 | 42.98% | 2.48% |
| 鸡产品 | 32.52亿元 | 30.02% | 0.17% |
| 饲料 | 14.73亿元 | 13.6% | 0.85% |
| 鸭苗 | 6.61亿元 | 6.1% | - |
| 鸡苗 | 2.01亿元 | 1.85% | - |
| 其他业务 | 5.90亿元 | 5.45% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东 | 76.25亿元 | 70.39% | - |
| 华中 | 12.22亿元 | 11.28% | - |
| 华南 | 7.87亿元 | 7.27% | - |
| 华北 | 5.14亿元 | 4.74% | - |
| 西南 | 4.22亿元 | 3.9% | - |
| 其他业务 | 2.63亿元 | 2.42% | - |
2、鸭产品收入的增长推动公司营收的大幅增长
2023年半年度公司营收108.34亿元，与去年同期的80.78亿元相比，大幅增长了34.11%。
主营业务大幅增长的原因是：
（1）鸭产品本期营收46.57亿元，去年同期为37.30亿元，同比增长了24.84%。
（2）鸡产品本期营收32.52亿元，去年同期为24.38亿元，同比大幅增长了33.41%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 鸭产品 | 46.57亿元 | 37.30亿元 | 24.84% |
| 鸡产品 | 32.52亿元 | 24.38亿元 | 33.41% |
| 饲料 | 14.73亿元 | 13.54亿元 | 8.85% |
| 其他业务 | 14.51亿元 | 5.56亿元 | 160.94% |
| 合计 | 108.34亿元 | 80.78亿元 | 34.11% |
净利润连续3年增长
1、营业总收入同比增加34.12%，净利润扭亏为盈
2023年半年度，益客食品营业总收入为108.34亿元，去年同期为80.78亿元，同比大幅增长34.12%，净利润为1.10亿元，去年同期为-1.12亿元，扭亏为盈。
本期主营业务利润1.39亿元，去年同期为-7,761.33万元，扭亏为盈，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现下降趋势，从1.97亿元下降到4,489.34万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从4,489.34万元增长到1.10亿元。
2、主营业务利润扭亏为盈，研发费用小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 108.34亿元 | 80.78亿元 | 34.12% |
| 营业成本 | 104.47亿元 | 79.55亿元 | 31.33% |
| 销售费用 | 5,040.15万元 | 3,504.63万元 | 43.81% |
| 管理费用 | 1.40亿元 | 1.08亿元 | 29.93% |
| 财务费用 | 3,085.86万元 | 3,350.64万元 | -7.90% |
| 研发费用 | 1,080.42万元 | 1,248.48万元 | -13.46% |
| 所得税费用 | 310.96万元 | 333.36万元 | -6.72% |
2023年半年度主营业务利润为1.39亿元，去年同期为-7,761.33万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为108.34亿元，同比大幅增长34.12%；（2）毛利率本期为3.57%，同比大幅增长2.05%。
2023年半年度公司营收108.34亿元，同比大幅增长34.11%。虽然营收在增长，但是研发费用、财务费用却在下降。
1、财务费用小幅下降
本期财务费用为3,085.86万元，同比小幅下降7.9%。财务费用小幅下降的原因是：虽然手续费及其他本期为3,085.86万元，去年同期为47.87万元，同比大幅增长了近63倍，但是直接冲减财务费用的贴息本期为-542.00万元，去年同期为-22.00万元，同比大幅下降了近24倍。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 3,767.51万元 | 3,573.01万元 |
| 手续费及其他 | 3,085.86万元 | 47.87万元 |
| 直接冲减财务费用的贴息 | -542.00万元 | -22.00万元 |
| 其他 | -3,225.51万元 | -248.25万元 |
| 合计 | 3,085.86万元 | 3,350.64万元 |
2、研发费用小幅下降
本期研发费用为1,080.42万元，同比小幅下降13.46%。研发费用小幅下降的原因是：
（1）职工薪酬本期为882.00万元，去年同期为1,032.07万元，同比小幅下降了14.54%。
（2）其他本期为90.15万元，去年同期为128.72万元，同比下降了29.96%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 882.00万元 | 1,032.07万元 |
| 其他 | 198.42万元 | 216.41万元 |
| 合计 | 1,080.42万元 | 1,248.48万元 |
非主营业务中资产减值损失本期为-2,871.62万元，占利润总额25.28%，同比增长20.75%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 32.08万元 | 0.28% | -36.80% |
| 资产减值损失 | -2,871.62万元 | -25.28% | 20.75% |
| 营业外收入 | 153.80万元 | 1.35% | -58.13% |
| 营业外支出 | 189.81万元 | 1.67% | -3.20% |
| 其他收益 | 536.83万元 | 4.73% | -4.28% |
| 信用减值损失 | -153.56万元 | -1.35% | 51.90% |
| 资产处置收益 | -3.17万元 | -0.03% | -127.38% |
近2年应收账款周转率呈现大幅增长
2023半年度，企业应收账款合计3.88亿元，占总资产的7.80%，相较于去年同期的5.90亿元大幅减少了34.16%。
1、应收账款周转率呈大幅增长趋势
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