云鼎科技(000409)2023年中报解读：经营活动现金流净额连续6年为负，存货周转率大幅提升
云鼎科技股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“山东省人民政府”。公司主营业务为信息化技术服务和煤气化技术推广业务。公司主要产品为工业互联网平台、智能矿山业务、智能洗选业务、智慧电力新能源业务、ERP实施及运维服务、煤气化项目整体技术解决方案及相关配套服务。
根据云鼎科技2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收4.62亿元，同比大幅增长36.89%。扣非净利润3,239.25万元，同比大幅增长3.11倍。云鼎科技2023年半年度净利润5,461.36万元，业绩同比大幅增长126.28%。本期经营活动产生的现金流净额为-9,205.07万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司主要从事信息技术服务、专业技术服务、其他，主要产品包括系统集成及设备和技术服务两项，其中系统集成及设备占比66.97%，技术服务占比19.33%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 信息技术服务 | 4.37亿元 | 94.57% | 40.54% |
| 专业技术服务 | 2,015.72万元 | 4.36% | 49.84% |
| 其他 | 494.12万元 | 1.07% | 74.45% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 系统集成及设备 | 3.09亿元 | 66.97% | 32.96% |
| 技术服务 | 8,931.14万元 | 19.33% | 53.74% |
| ERP实施及运维服务 | 5,067.44万元 | 10.97% | 60.62% |
| 专利技术实施许可 | 747.25万元 | 1.62% | - |
| 其他 | 513.28万元 | 1.11% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东地区 | 2.91亿元 | 63.09% | 44.07% |
| 华北地区 | 7,379.98万元 | 15.98% | 29.43% |
| 西北地区 | 6,079.20万元 | 13.16% | 42.71% |
| 华中地区 | 3,072.90万元 | 6.65% | - |
| 西南地区 | 355.58万元 | 0.77% | - |
| 其他业务 | 164.33万元 | 0.35% | - |
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长94.03%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.62亿元 | 3.37亿元 | 36.89% |
| 营业成本 | 2.71亿元 | 2.10亿元 | 29.04% |
| 销售费用 | 1,274.18万元 | 483.70万元 | 163.42% |
| 管理费用 | 6,748.36万元 | 5,620.39万元 | 20.07% |
| 财务费用 | -491.26万元 | 293.86万元 | -267.17% |
| 研发费用 | 3,283.34万元 | 2,072.13万元 | 58.45% |
| 所得税费用 | 1,021.86万元 | 1,637.61万元 | -37.60% |
2023年半年度主营业务利润为7,984.56万元，去年同期为4,115.18万元，同比大幅增长94.03%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.62亿元，同比大幅增长36.89%；（2）毛利率本期为41.31%，同比小幅增长3.57%。
非主营业务中信用减值损失本期为-1,249.04万元，占利润总额19.27%，同比大幅下降7.38倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 4.93万元 | 0.08% | 162.85% |
| 资产减值损失 | -431.66万元 | -6.66% | -452.73% |
| 营业外收入 | 67.15万元 | 1.04% | 13758.88% |
| 营业外支出 | 2.45万元 | 0.04% | 357.70% |
| 其他收益 | 109.74万元 | 1.69% | -16.06% |
| 信用减值损失 | -1,249.04万元 | -19.27% | -738.36% |
2、营业总收入同比增加36.89%，净利润同比增加126.28%
2023年半年度，云鼎科技营业总收入为4.62亿元，去年同期为3.37亿元，同比大幅增长36.89%，净利润为5,461.36万元，去年同期为2,413.54万元，同比大幅增长126.28%。
尽管信用减值损失本期为-1,249.04万元，去年同期为-148.99万元，同比大幅下降7.38倍，然而主营业务利润本期为7,984.56万元，同比大幅增长94.03%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2016年半年度到2018年半年度呈现下降趋势，从2,851.27万元下降到-1.93亿元，而2018年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从-1.93亿元增长到5,461.36万元。
净现金流由正转负
1、净利润同比大幅增加126.28%，净现金流同比大幅降低3.07倍
2023年半年度，云鼎科技净利润为5,461.36万元，去年同期为2,413.54万元，同比大幅增长126.28%。净现金流为-1.27亿元，去年同期为6,138.27万元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-9,205.07万元，去年同期为-404.90万元，同比大幅下降21.73倍；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-10.00万元，去年同期为6,693.34万元，由正转负。
2、经营活动现金流净额连续6年为负
2023年半年度经营活动现金流净额为-9,205.07万元，经营活动现金流净额为负。自2017年以来经营活动现金流净额连续6年为负。
存货周转率大幅提升
从2020年半年度到2023年半年度,收入从18.51亿元减少到4.62亿元，增长率为-25.01%，同期存货从1.48亿元增长到2.81亿元，增长率为29.73%，可以看出，3年内，存货的增长率远大于营业收入的增长率。
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