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宏发股份(600885)2023年中报解读:继电器产品收入的增长推动公司营收的小幅增长,应收账款周转率持续上升

宏发科技股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“郭满金”。公司主要从事继电器和电气产品的生产、研发及销售业务。公司的主要产品有通信继电器、功率继电器、电力继电器、汽车继电器、密封继电器、工业继电器六大类。

根据宏发股份2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收66.41亿元,同比小幅增长13.14%。扣非净利润7.55亿元,同比增长28.29%。宏发股份2023年半年度净利润9.86亿元,业绩同比增长15.33%。

PART 1
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继电器产品收入的增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为工业,其中继电器产品为第一大收入来源,占比90.12%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
工业 64.58亿元 96.79% 35.67%
其他业务 2.14亿元 3.21% 15.05%
分产品 营业收入 占比 毛利率
继电器产品 60.13亿元 90.12% 36.23%
电气产品 4.22亿元 6.32% 28.80%
其他业务 2.14亿元 3.21% 15.05%
其他产品 2,321.29万元 0.35% 15.62%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 40.17亿元 60.21% -
国外 24.40亿元 36.58% -
其他业务 2.14亿元 3.21% 15.05%

2、继电器产品收入的增长推动公司营收的小幅增长

2023年半年度公司营收66.72亿元,与去年同期的58.69亿元相比,小幅增长了13.68%,主要是因为继电器产品本期营收60.13亿元,去年同期为52.27亿元,同比增长了15.04%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
继电器产品 60.13亿元 52.27亿元 15.04%
电气产品 4.22亿元 3.73亿元 13.2%
其他产品 2,321.29万元 2,465.16万元 -5.84%
其他业务 2.14亿元 2.45亿元 -12.56%
合计 66.72亿元 58.69亿元 13.68%

3、继电器产品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的32.98%,同比小幅增长到了今年的35.01%,主要是因为继电器产品本期毛利率36.23%,去年同期为34.63%,同比小幅增长了1.6%。

4、电气产品毛利率持续增长

值得一提的是,电气产品在营收额增长的同时,而且毛利率也在提升。2021-2023年半年度电气产品毛利率呈大幅增长趋势,从2021年半年度的21.11%,大幅增长到2023年半年度的28.80%,2023年半年度继电器产品毛利率为36.23%,同比小幅增加1.60个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 66.72亿元 58.69亿元 13.68%
营业成本 43.36亿元 39.33亿元 10.24%
销售费用 2.21亿元 1.81亿元 22.10%
管理费用 5.74亿元 4.71亿元 21.82%
财务费用 -266.47万元 2,968.67万元 -108.98%
研发费用 2.82亿元 2.28亿元 23.60%
所得税费用 1.61亿元 1.54亿元 4.51%

2023年半年度主营业务利润为12.08亿元,去年同期为9.81亿元,同比增长23.15%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为66.72亿元,同比小幅增长13.68%;(2)毛利率本期为35.01%,同比小幅增长2.03%。

2023年半年度公司营收66.72亿元,同比小幅增长13.68%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-266.47万元,去年同期为2,968.67万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。归因于汇兑收益本期为5,945.87万元,去年同期为1,925.98万元,同比大幅增长了近2倍。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 6,216.63万元 5,789.19万元
汇兑损益 -5,945.87万元 -1,925.98万元
其他 -537.23万元 -894.55万元
合计 -266.47万元 2,968.67万元

PART 3
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远期结售汇合约公允价值变动收益影响净利润

金融投资收益占净利润-14.27%,投资主体为理财投资

在2023年半年度报告中,宏发股份用于金融投资的资产为5.85亿元,占总资产的3.44%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1.37亿元,占净利润9.56亿元的-14.27%。

2023年金融投资主要投资内容如表所示:

2023年金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 5.75亿元
其他 1,053.27万元
合计 5.85亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于远期结售汇合约公允价值变动收益。

2023年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 远期结售汇合约公允价值变动收益 -1.12亿元
其他 -2,475.29万元
合计 -1.37亿元

PART 4
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应收账款周转率持续上升

2023半年度,企业应收账款合计36.45亿元,占总资产的21.40%,相较于去年同期的32.30亿元小幅增长了12.85%。

1、应收账款周转率连续4年上升

本期,企业应收账款周转率为2.07。在2019年半年度到2023年半年度,企业应收账款周转率连续4年上升,平均回款时间从112天减少到了86天,回款周期减少,企业的运营能力提升。

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