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北方铜业(000737)2023年中报解读：阴极铜收入的下降导致公司营收的下降，主营业务利润同比大幅下降
北方铜业股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“山西省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司从事的主要业务为铜金属的开采、选矿、冶炼及销售等。公司主要产品为阴极铜、金锭、银锭，副产品为硫酸、海绵金、海绵钯等。
根据北方铜业2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收45.34亿元，同比下降21.75%。扣非净利润3.07亿元，同比大幅下降41.34%。北方铜业2023年半年度净利润2.99亿元，业绩同比大幅下降42.75%。
PART 1
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阴极铜收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为有色金属冶炼及压延加工业，其中阴极铜为第一大收入来源，占比83.42%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 有色金属冶炼及压延加工业 | 45.37亿元 | 100.0% | 13.85% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 阴极铜 | 37.85亿元 | 83.42% | 13.71% |
| 贵金属 | 6.36亿元 | 14.03% | 15.73% |
| 其他 | 9,788.20万元 | 2.16% | 49.35% |
| 硫酸 | 1,779.03万元 | 0.39% | -217.86% |
2、阴极铜收入的下降导致公司营收的下降
2023年半年度公司营收45.37亿元，与去年同期的57.94亿元相比，下降了21.69%。
主营业务下降的原因是：
（1）阴极铜本期营收37.85亿元，去年同期为48.04亿元，同比下降了21.2%。
（2）硫酸本期营收1,779.03万元，去年同期为1.60亿元，同比大幅下降了88.89%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 阴极铜 | 37.85亿元 | 48.04亿元 | -21.2% |
| 贵金属 | 6.36亿元 | 7.55亿元 | -15.71% |
| 其他 | 9,788.20万元 | 7,495.80万元 | 30.58% |
| 硫酸 | 1,779.03万元 | 1.60亿元 | -88.89% |
| 其他业务 | - | 2.48万元 | - |
| 合计 | 45.37亿元 | 57.94亿元 | -21.69% |
3、硫酸毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的16.47%，同比下降到了今年的13.85%。
毛利率下降的原因是：
（1）硫酸本期毛利率-217.86%，去年同期为61.13%，同比大幅下降了近3倍。
（2）阴极铜本期毛利率13.71%，去年同期为14.52%，同比小幅下降了0.81%。
PART 2
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主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降43.77%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 45.37亿元 | 57.94亿元 | -21.69% |
| 营业成本 | 39.09亿元 | 48.39亿元 | -19.23% |
| 销售费用 | 1,299.64万元 | 1,728.64万元 | -24.82% |
| 管理费用 | 6,596.62万元 | 5,866.25万元 | 12.45% |
| 财务费用 | 7,626.98万元 | 7,474.66万元 | 2.04% |
| 研发费用 | 418.65万元 | - | |
| 所得税费用 | 9,311.87万元 | 1.41亿元 | -34.11% |
2023年半年度主营业务利润为4.20亿元，去年同期为7.47亿元，同比大幅下降43.77%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为45.37亿元，同比下降21.69%；（2）毛利率本期为13.85%，同比下降2.62%。
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